الين الياباني: تدفقات الخروج المدفوعة بـNISA تضغط على العملة – MUFG

يحلل ديريك هالبيني من MUFG بيانات الأوراق المالية الصادرة عن وزارة المالية (MoF) لشهر سبتمبر/أيلول، مشيرًا إلى مشتريات أجنبية قوية من السندات اليابانية بعد رفع بنك اليابان (BoJ) أسعار الفائدة، مما يشير إلى تحسن الثقة في سندات الحكومة اليابانية JGB. كما يسلط الضوء على تدفقات قياسية لصناديق الاستثمار اليابانية نحو الأسهم الأجنبية عبر NISA (حساب الادخار الفردي الياباني)، ما يعني تدفقات خارجة سنوية تقارب 16 تريليون ين ياباني، وهو ما يراه عاملًا سلبيًا متزايدًا للين الياباني ما لم تتغير السياسة لتشمل سندات الحكومة اليابانية JGB ضمن NISA.

تدفقات NISA القياسية تضغط على الين الياباني

"أمس، أصدرت وزارة المالية (MoF) بيانات المعاملات الدولية في الأوراق المالية لشهر سبتمبر/أيلول، والتي تكشف عن تدفقات المستثمرين اليابانيين والأجانب عبر الحدود، وهناك ملاحظتان بارزتان تستحقان الذكر."

"أولًا، كان سبتمبر/أيلول شهر اضطراب في أسواق السندات العالمية، وكان ذلك واضحًا في بيع المستثمرين اليابانيين للسندات الأجنبية. ومع ذلك، ومن المثير للاهتمام، لم يُظهر المستثمرون الأجانب النفور نفسه من أدوات الدخل الثابت، وكانت هناك مشتريات ملحوظة من السندات اليابانية بقيمة 3091 مليار ين ياباني. وكان سبتمبر/أيلول أيضًا شهرًا رفع فيه بنك اليابان أسعار الفائدة مرة أخرى، وقد تكون هذه التدفقات مؤشرًا على تحسن الثقة في سندات الحكومة اليابانية JGB بعد ثلاثة أشهر متتالية من البيع حتى أغسطس/آب."

"ثانيًا، كانت تدفقات صناديق الاستثمار اليابانية لافتة، مع مشتريات من الأسهم الأجنبية بلغ مجموعها 1360 مليار ين ياباني في سبتمبر/أيلول. وقد تسارعت وتيرة الشراء، وبلغ مجموع مشتريات الأسهم الأجنبية خلال 3 أشهر 3949 مليار ين ياباني، وهو رقم قياسي جديد خلال فترة 3 أشهر. وتعكس هذه التدفقات عبر صناديق الاستثمار شراء الأسر للأوراق المالية الأجنبية عبر حسابات NISA، ولا يزال من الواضح أن توسيع حدود NISA المعتمد في يناير/كانون الثاني 2024 يواصل إحداث تأثير ملحوظ."

"إن تحويل هذه التدفقات خلال 3 أشهر إلى أساس سنوي يعني تدفقات خارجة تقارب 16 تريليون ين ياباني (100 مليار دولار)، وهو عامل سلبي متزايد للين."

"إن توفير فرص معفاة من الضرائب للاحتفاظ بسندات الحكومة اليابانية JGB قد يكون له تأثير على التدفقات إلى أسواق الأسهم الأجنبية الواضحة اليوم، ونظرًا لحجم مشتريات الأسهم الأجنبية حاليًا، فسيُنظر إليه على أنه عامل إيجابي واضح للين."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)