اليورو يواصل تكبد الخسائر دون 1.1400 وسط ارتفاع أسعار النفط ومزاج العزوف عن المخاطرة في الأسواق
- يتذبذب زوج يورو/دولار EUR/USD بين 1.1360 و1.1400 عند أدنى مستوياته في شهر واحد.
- قفزت أسعار خام برنت فوق 100.00 دولار، مما يضيف ضغطًا على اقتصادات منطقة اليورو.
- لا يزال الدولار الأمريكي مدعومًا وسط ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، والبيانات القوية، والرهانات على تشديد السياسة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.
يسجل اليورو (EUR) خسائر هامشية مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الاثنين، إذ أدى رفض أحدث مقترح للسلام في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط، بينما تواصل عوائد سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة وسط رهانات على رفع أسعار الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed دعم الدولار الأمريكي. وفي ظل هذه الخلفية، يتذبذب زوج يورو/دولار EUR/USD بين أدنى مستوياته في شهر واحد عند 1.1360 ومستوى 1.1400.
لا يزال شهية المستثمرين للمخاطرة ضعيفة مع بداية الأسبوع، بعدما رفض الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أحدث مقترح من طهران لوقف الأعمال العدائية في الشرق الأوسط وإعادة فتح مضيق هرمز، مما يترك المنطقة في سيناريو شديد الضبابية.
وقد ارتفعت أسعار النفط عقب هذا الخبر، مع صعود برميل خام برنت فوق الحاجز النفسي 100.00 دولار، مما يعزز الضغوط التضخمية ويفرض ضغطًا إضافيًا على اقتصادات منطقة اليورو المثقلة أصلًا.
البيانات القوية وآمال رفع الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي تدعم الدولار الأمريكي
وعلى العكس من ذلك، لا يزال الدولار الأمريكي مدعومًا بفضل البيانات الاقتصادية الكلية الأمريكية القوية وارتفاع عوائد سندات الخزانة، إذ يزحف العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات ولأجل 30 عامًا صعودًا ضمن أعلى مستوياتهما منذ عقود. وقد دفع ذلك صناع السياسة النقدية إلى التفكير في معدلات حيادية أعلى، في إشارة إلى تلك التي سادت في العقد الأخير من القرن العشرين.
يرى محللو سوسيتيه جنرال أن "التوقعات قصيرة الأجل للدولار ليست سلبية بالتأكيد." ومن وجهة نظرهم، "لا يزال مستوردو الطاقة تحت الضغط: فالين لم يستفد بعد من السياسة النقدية الأكثر تشددًا، كما أن اليورو لم يتمكن من الحصول على دعم من رفع توقعات النمو."
غير أن التوقعات على المدى الأطول أصبحت أقل ملاءمة للدولار، وفقًا لخبراء سوسيتيه جنرال. وعلى مدى يتراوح بين عامين وعشرة أعوام، يتوقع البنك أن "تبدأ السياسة الأمريكية وأنماط الادخار العالمية المتغيرة في التأثير." ويشيرون إلى أن "الانتخابات النصفية قد تجعل من الصعب على الرئيس ترامب الحفاظ على السياسات المالية التيسيرية التي دعمت الاقتصاد والدولار معًا،" بينما "تدخر الاقتصادات الكبرى في العالم أقل مما كانت عليه في السابق، في حين يتعين على الولايات المتحدة أن تدفع أكثر لجذب الاستثمار الذي تحتاجه."
أسئلة شائعة عن البنوك المركزية
البنوك المركزية لديها مهمة رئيسية تتمثل في التأكد من استقرار الأسعار في بلد أو منطقة ما. تواجه الاقتصادات بشكل مستمر تضخم أو انكماش عندما تتذبذب أسعار بعض السلع والخدمات. الارتفاع المستمر في الأسعار لنفس السلع يعني التضخم، والانخفاض المستمر في الأسعار لنفس السلع يعني الانكماش. تقع على عاتق البنك المركزي مهمة الحفاظ على الطلب من خلال تعديل معدلات الفائدة في سياسته. بالنسبة لأكبر البنوك المركزية مثل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed الأمريكي أو البنك المركزي الأوروبي ECB أو بنك انجلترا BoE، فإن التفويض هو الحفاظ على التضخم بالقرب من مستويات 2٪.
البنك المركزي لديه أداة واحدة هامة تحت تصرفه لرفع التضخم أو خفضه، وذلك عن طريق تعديل معدلات الفائدة المرجعية في سياسته، المعروف باسم معدلات الفائدة. في الأوقات التي يتم الإعلان فيها مسبقًا، سوف يُصدر البنك المركزي بيانًا بشأن معدلات الفائدة الخاصة به ويقدم أسبابًا إضافية حول سبب الحفاظ عليها أو تغييرها (خفضها أو رفعها). سوف تقوم البنوك المحلية بتعديل معدلات الفائدة على الادخار والإقراض الخاصة بها وفقًا لذلك، وهو ما سوف يجعل من الأصعب أو الأسهل على الأشخاص الكسب على مدخراتهم أو على الشركات الحصول على قروض والقيام باستثمارات في أعمالهم. عندما يقوم البنك المركزي برفع معدلات الفائدة بشكل كبير، فإن هذا يُسمى تشديد نقدي. عندما يخفض معدلات الفائدة المرجعية، فإن هذا يُسمى تيسير نقدي.
غالباً ما يكون البنك المركزي مستقلاً سياسياً. يمر أعضاء مجلس سياسة البنك المركزي عبر سلسلة من اللجان وجلسات الاستماع قبل تعيينهم في مقعد مجلس السياسات. كثيراً ما يكون لدى كل عضو في هذا المجلس قناعة معينة بشأن الكيفية التي ينبغي للبنك المركزي أن يسيطر بها على التضخم والسياسة النقدية اللاحقة. الأعضاء الذين يرغبون في سياسة نقدية شديدة التيسير، مع معدلات فائدة منخفضة وإقراض رخيص، لتعزيز الاقتصاد بشكل كبير مع كونهم راضين عن رؤية التضخم أعلى بقليل من 2٪، يُطلق عليهم "الحمائم". يُطلق على الأعضاء الذين يرغبون في رؤية معدلات فائدة أعلى لمكافأة المدخرات ويرغبون في إبقاء التضخم مرتفعاً في جميع الأوقات اسم "الصقور" ولن يرتاحوا حتى يصل التضخم إلى 2٪ أو أقل بقليل.
عادة، هناك مدير أو رئيس يقود كل اجتماع، ويحتاج إلى خلق توافق في الآراء بين الصقور أو الحمائم ويكون له أو لها الكلمة الأخيرة عندما يتعلق الأمر بتقسيم الأصوات لتجنب التعادل بنسبة 50-50 حول ما إذا كان ينبغي تعديل السياسة الحالية أم لا. سوف يُلقي رئيس مجلس الإدارة خطابات يمكن متابعتها بشكل مباشر في كثير من الأحيان، حيث يتم عرض الموقف النقدي الحالي والتوقعات. سوف يحاول البنك المركزي دفع سياسته النقدية للمضي قدماً دون إحداث تقلبات عنيفة في معدلات الفائدة أو الأسهم أو عملته. سوف يقوم جميع أعضاء البنك المركزي بتوجيه موقفهم تجاه الأسواق قبل انعقاد اجتماع السياسة. قبل أيام قليلة من انعقاد اجتماع السياسة وحتى يتم الإعلان عن السياسة الجديدة، يتم منع الأعضاء من التحدث علنًا. هذا ما يسمى فترة التعتيم.
مقالات مقترحة
