اليورو يتجه لتسجيل ثالث تراجع أسبوعي مع ضغط توقعات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة
- يرتفع زوج يورو/دولار EUR/USD مع توقف الدولار الأمريكي مؤقتًا، لكن الزوج لا يزال في طريقه لتسجيل ثالث انخفاض أسبوعي على التوالي.
- تواصل توقعات التشديد من جانب الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية دعم الدولار الأمريكي.
- ينتظر المتداولون بيانات التضخم الأمريكية PCE وNFP ومؤشر أسعار المستهلك المنسق HICP في منطقة اليورو الأسبوع المقبل للحصول على إشارات جديدة بشأن السياسة النقدية.
يرتفع زوج يورو/دولار EUR/USD يوم الجمعة مع توقف الدولار الأمريكي مؤقتًا بعد ارتفاع أسبوعي قوي، مما يسمح لليورو باستعادة بعض الأرض. ومع ذلك، لا يزال الزوج في طريقه لتسجيل ثالث انخفاض أسبوعي على التوالي. حتى كتابة هذا التقرير، يتداول زوج يورو/دولار EUR/USD حول 1.1400 بعد أن هبط إلى 1.1359 يوم الخميس، وهو أدنى مستوى له منذ 28 يوليو/تموز.
وقد جاء ارتفاع الدولار الأمريكي هذا الأسبوع مدفوعًا بتزايد التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى بعد أن نفذ رفعًا بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع الماضي. وقد شجعت التعليقات الأخيرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي التي أشارت إلى أن مزيدًا من التشديد قد يكون ضروريًا لإعادة التضخم إلى 2% المتداولين على زيادة رهاناتهم على رفع الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول، مما دفع العوائد والدولار الأمريكي إلى الارتفاع.
يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، حول 101 بعد أن وصل إلى 101.40 يوم الخميس، وهو أعلى مستوى له في ما يقرب من شهرين. وفي الوقت نفسه، يحوم العائد القياسي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بالقرب من 5.22%، عند مستويات شوهدت آخر مرة في 2007.
قدمت البيانات الأمريكية الصادرة يوم الجمعة صورة متباينة. ارتفع مؤشر معنويات المستهلك الصادر عن جامعة ميتشجان (UoM) إلى 48.1 في سبتمبر/أيلول من 47.8، متجاوزًا التوقعات عند 47.6. وارتفع مؤشر توقعات المستهلك إلى 46.3 من 45.8. ومع ذلك، ظلت توقعات التضخم دون تغيير. واستقرت توقعات التضخم لأجل عام واحد عند 4.6%، بينما بقي مقياس 5 سنوات عند 3.4%.
ينتظر المتداولون الآن تقرير التضخم القادم لنفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، ومؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM، وتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) الأسبوع المقبل. وقد تشكل هذه البيانات توقعات اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر/تشرين الأول، حيث تُظهر أداة CME FedWatch Tool احتمالًا بنحو 66% لرفع أسعار الفائدة.
وعلى صعيد منطقة اليورو، كان البنك المركزي الأوروبي (ECB) قد رفع أسعار الفائدة مرتين بالفعل هذا العام، بينما تسعر الأسواق مزيدًا من التشديد. ومع ذلك، لم يلتزم صناع السياسة بمسار محدد مسبقًا للسياسة النقدية، ويواصلون التأكيد على نهج يعتمد على كل اجتماع على حدة، مع الإشارة إلى أن ارتفاع أسعار النفط لم يُنتج حتى الآن آثارًا تضخمية ثانوية كبيرة.
ستحظى بيانات القراءة الأولية لمؤشر أسعار المستهلك المنسق HICP في منطقة اليورو الأسبوع المقبل بمتابعة دقيقة، مع توقع أن يبلغ التضخم العام 3.5% والتضخم الأساسي 2.6%، ارتفاعًا من 3.2% و2.4% على التوالي.
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
