الين الياباني لا يزال هشًا قبيل صدور مؤشر أسعار المستهلك CPI في طوكيو وخطاب وارش في جاكسون هول
- يظل زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY محصورًا داخل نطاق سعري دون 160 مع تردد المشترين قرب المستويات الحساسة للتدخل.
- لا تزال التوقعات المالية في اليابان وأسعار الفائدة المنخفضة تضغط على الين.
- تنتظر الأسواق أدلة جديدة من جاكسون هول وأرقام التضخم في طوكيو.
يتداول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY في نطاق ضيق دون 160 يوم الخميس، مع عدم قدرة أي من الجانبين على بناء زخم قوي. ويكافح الدولار الأمريكي (USD) لتمديد انتعاش الأربعاء، بينما يواصل الضعف المستمر في الين الياباني (JPY) إبقاء الزوج مدعومًا. في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY حول 159.30.
لا يزال الين أحد أضعف العملات الرئيسية، إذ يواصل كل من بيئة أسعار الفائدة المنخفضة في اليابان والمخاوف بشأن التوقعات المالية للبلاد الضغط عليه. ولم تنجح التوقعات بأن بنك اليابان (BoJ) قد يرفع أسعار الفائدة في أقرب وقت في سبتمبر/أيلول حتى الآن في إطلاق تعافٍ مستدام للعملة.
يشير استراتيجيون في Brown Brothers Harriman إلى أن زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY "لا يزال راسخًا بين المقاومة عند 160 والدعم عند المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم (158.40)،" مع بقاء الزوج فعليًا محصورًا داخل نطاق سعري مع تطور إشارات السياسة من اليابان. ويشيرون إلى تعليقات نائب محافظ بنك اليابان ريوزو هيمينو، الذي "تمسك بتوجيهات البنك المتشددة" وشدد على أن "رفع أسعار الفائدة في الوقت المناسب سيساعد على تجنب قفزة في التضخم ورفع حاد لأسعار الفائدة في المستقبل," مضيفًا أن "علينا أن نولي اهتمامًا أكبر للمخاطر الصعودية على الأسعار مقارنة بالماضي."
ومع ذلك، يبدو أن المتداولين مترددون في دفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY فوق 160 بشكل حاسم وسط مخاوف من تدخل آخر بعد التحرك المنسق من جانب اليابان والولايات المتحدة في أواخر يوليو/تموز، عندما صعد الزوج إلى أعلى مستوى في 40 عامًا بالقرب من 164.
على الجانب الأمريكي، يتمسك الدولار الأمريكي بانتعاش الأربعاء بعد أن أظهر أحدث مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) أن التضخم لا يزال أعلى بعناد من هدف مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) البالغ 2%. وفي الوقت نفسه، تواصل أسعار النفط المرتفعة بسبب التوترات في الشرق الأوسط تشكيل مخاطر صعودية على التضخم.
ومع ذلك، فإن رفعًا فوريًا لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي ليس هو السيناريو الأساسي. ووفقًا لأداة CME FedWatch، ترى الأسواق حاليًا احتمالًا بنحو 62% أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي تكاليف الاقتراض دون تغيير في اجتماعه في سبتمبر/أيلول.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيف شميد إن صدمة الطاقة تتسرب إلى الاقتصاد، وأضاف أنه كان على الأرجح سيدعم رفع أسعار الفائدة في اجتماع يوليو/تموز. كما حذر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي من أن "أكبر مخاوف الأجل القصير هي أن التضخم ليس تحت السيطرة."
وتتحول الأنظار الآن إلى أحداث الجمعة على جانبي الزوج، حيث من المقرر أن يتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في ندوة جاكسون هول، كما ستصدر أيضًا بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI في طوكيو.
أسئلة شائعة عن بنك اليابان
بنك اليابان (BoJ) هو البنك المركزي الياباني، الذي يحدد السياسة النقدية في البلاد. تتمثل مهمته في إصدار الأوراق النقدية وتنفيذ الرقابة على العملة والنقد من أجل ضمان استقرار الأسعار، وهو ما يعني مستهدف للتضخم عند حوالي 2٪.
في عام 2013، شرع بنك اليابان في سياسة نقدية شديدة التيسير بهدف تحفيز الاقتصاد وتغذية التضخم في ظل بيئة تضخمية منخفضة. وتستند سياسة البنك إلى التيسير الكمي والنوعي، أو طباعة الأوراق النقدية لشراء أصول مثل السندات الحكومية أو سندات الشركات لتوفير السيولة. وفي عام 2016، ضاعف البنك استراتيجيته وخفف سياسته بشكل أكبر من خلال تقديم أسعار فائدة سلبية أولاً ثم التحكم بشكل مباشر في عائد سنداته الحكومية لمدة 10 سنوات. وفي مارس 2024، رفع بنك اليابان أسعار الفائدة، متراجعًا فعليًا عن موقف السياسة النقدية شديدة التيسير.
وقد تسببت التحفيزات الضخمة التي قدمها البنك في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية. وتفاقمت هذه العملية في عامي 2022 و2023 بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى، والتي اختارت زيادة أسعار الفائدة بشكل حاد لمكافحة مستويات التضخم المرتفعة منذ عقود. وأدت سياسة بنك اليابان إلى اتساع الفجوة مع العملات الأخرى، مما أدى إلى انخفاض قيمة الين. وقد انعكس هذا الاتجاه جزئيًا في عام 2024، عندما قرر بنك اليابان التخلي عن موقفه السياسي المتساهل للغاية.
وقد أدى ضعف الين وارتفاع أسعار الطاقة العالمية إلى زيادة التضخم في اليابان، والذي تجاوز هدف بنك اليابان البالغ 2%. كما ساهم احتمال ارتفاع الرواتب في البلاد ــ وهو عنصر أساسي في تغذية التضخم ــ في هذه الخطوة.
مقالات مقترحة
