الجنيه الإسترليني يحتاج إلى معارض رابع

• يتداول زوج استرليني/دولار GBP/USD بالقرب من 1.3500، وهو أعلى مستوى له منذ منتصف يوليو/تموز.
• بلغت معارضة بنك إنجلترا 8-1، ثم 7-2، ثم 6-3 منذ أبريل/نيسان.
• من المقرر صدور الناتج المحلي الإجمالي البريطاني للربع الثاني في 13 أغسطس/آب، مع توقعات إجماع عند 0.4% مقابل 0.6%.

يتداول زوج استرليني/دولار GBP/USD بالقرب من 1.3500 يوم الثلاثاء 11 أغسطس/آب، منخفضًا قليلًا خلال الجلسة وداخل نطاق لا يتجاوز 25 نقطة تقريبًا، مع عدم وجود أي بيانات بريطانية على الأجندة لتفسير هذا المستوى أو هذا الهدوء. أضاف الجنيه نحو سنتين منذ بداية الشهر من قاعدة تقع دون 1.3300 بقليل، وقد فعل ذلك من دون أي إصدار محلي يستحق الذكر.

إن الفجوة بين السعر والسبب وراءه هي ما يتعين على بقية الأسبوع معالجته. اثنان من الإصدارات الثلاثة القادرة على تحريك هذا السعر أمريكيان، والثالث هو قراءة نمو بريطانية يتوقع الإجماع أن تتباطأ، والتطور الوحيد الإيجابي فعليًا للجنيه خلال الأسابيع الستة الماضية كان عدّ الأصوات.

عدّ الأصوات هو القناة الحية

أبقى بنك إنجلترا سعر الفائدة الأساسي عند 3.75% في 30 يوليو/تموز بأغلبية ستة أصوات مقابل ثلاثة، حيث فضلت الأقلية رفعًا إضافيًا بمقدار ربع نقطة ووصفت موقف الأغلبية بأنه توقف مؤقت وليس نهاية. وقد اتسع المعسكر المتشدد في ثلاثة اجتماعات متتالية، من معارض واحد في أبريل/نيسان إلى اثنين في يونيو/حزيران وثلاثة في يوليو/تموز. وكان هذا الاتجاه هذا العام أكثر موثوقية من أي سلسلة بيانات بريطانية.

انضمام مؤيد واحد إضافي يجعل التصويت التالي خمسة مقابل أربعة، وانضمام اثنين يحسم القرار نفسه. يجتمع اللجنة مرة أخرى في 17 سبتمبر/أيلول، أي في اليوم التالي للاحتياطي الفيدرالي Fed، مكررةً التسلسل الذي أنتج الازدواجية في 29 و30 يوليو/تموز قبل ستة أسابيع. فالعملة التي تتداول على أساس الاحتمالات لا على أساس السياسة تعيد التسعير وفقًا للحسابات، وهذه الحسابات تتحرك بمقعد واحد في كل اجتماع.

الاقتصاد الذي يعارضه هؤلاء الثلاثة

يرتكز مبرر الرفع بمقدار ربع نقطة على الطاقة وليس على الطلب المحلي. فقد سجل مؤشر أسعار المستهلك البريطاني (CPI) لشهر يونيو/حزيران 2.6% على أساس سنوي، مع التضخم الأساسي عند النسبة نفسها والخدمات عند 3.6%، وكلها أهدأ من الربيع، في حين أن الحرب التي تبقي النفط الخام مطلوبًا للشراء لم تذهب إلى أي مكان. وقد استبعدت طهران التفاوض مع هذه الإدارة قبل 2029، ولا يزال العبور عبر باب المندب مقيدًا بسبب الحظر البحري المعلن ضد الشحن السعودي.

ما يصوت ضده المعارضون هو صورة نمو لا تزال تتعثر. ويتوقع الإجماع أن يتباطأ الناتج المحلي الإجمالي (GDP) في الربع الثاني إلى 0.4% على أساس ربع سنوي من 0.6%، وأن يظل الإنتاج الشهري في يونيو/حزيران دون تغيير بعد 0.1%، وأن ينكمش الإنتاج التصنيعي بنسبة 0.2% بعد مكسب قدره 0.1%. إن التشديد في ظل هذه الظروف، مع التزام مسبق بميزانية 28 أكتوبر/تشرين الأول تتضمن تجميدًا ضريبيًا وبالاقتراض عند حدود تحمل المستثمرين، يجعل كسب التصويت أصعب مما يبدو عليه مع تزايد الأقلية.

الدولار قام بمعظم العمل

إذا تتبعنا هذا الارتفاع إلى الوراء، فإنه يبدأ في 7 أغسطس/آب، عندما انكمشت الوظائف الأمريكية بمقدار 23 ألفًا مقابل توقعات إجماع عند 80 ألفًا، وتم تعديل قراءة يونيو/حزيران هبوطًا إلى 20 ألفًا. وتوزع العقود الآجلة الآن اجتماع سبتمبر/أيلول للاحتياطي الفيدرالي Fed تقريبًا بالتساوي، مع ميل طفيف فوق النصف لصالح التثبيت مقابل ميل طفيف دون النصف لرفع بمقدار ربع نقطة. لم يكسب الجنيه هذا المستوى بقدر ما ورثه.

وهذا الإرث هو أيضًا نقطة الضعف. فالجنيه الإسترليني يحتفظ بأفضل مستوى له منذ منتصف يوليو/تموز على فارق في العائد يمكن لقراءة تضخم أمريكية واحدة أن تعيد ضبطه، والبديل المحلي الذي يحتاجه هو ثلاثة أصوات لم تتحول بعد إلى خمسة. لذلك فإن إصدار الأربعاء هو الحدث الأكبر لهذا السعر، أما إصدار الخميس البريطاني فلا يهم إلا إذا أخرج المعارض الرابع من المعادلة.

الأسبوع الذي يحسم الجدل

يصل مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI يوم الأربعاء 12 أغسطس/آب عند 12:30 GMT، ومن المتوقع أن يكون المؤشر الرئيسي عند 0.1٪ على أساس شهري مقابل قراءة سابقة بلغت -0.4٪، وعند 3.4٪ على أساس سنوي مقابل 3.5٪، بينما يُتوقع أن يكون المؤشر الأساسي عند 0.2٪ على أساس شهري من الصفر وعند 2.5٪ على أساس سنوي من 2.6٪. وقد مالت أسواق التوقعات إلى قراءة أضعف من هذا الإجماع. إن قراءة أساسية عند ثلاثة أعشار أو أفضل تعيد إحياء زيادة سبتمبر/أيلول وتدفع هذا المعدل إلى الانخفاض بغض النظر عما يفكر فيه بنك إنجلترا.

ويأتي دور بريطانيا يوم الخميس 13 أغسطس/آب عند 06:00 GMT، مع صدور الناتج المحلي الإجمالي الشهري وبيانات الربع الثاني، والإنتاج الصناعي والإنتاج التصنيعي في حزمة واحدة. ويتبع ذلك مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) عند 12:30 في اليوم نفسه، ومن المتوقع أن يكون عند 0.2٪ على أساس شهري من -0.3٪ وعند 4.9٪ على أساس سنوي من 5.5٪، مع مطالبات عند 202 ألف، وإلقاء رئيسين إقليميين من الاحتياطي الفيدرالي Fed كلمات على جانبيه. وتُكمل مبيعات التجزئة وقراءة ميشيغان الأولية للثقة يوم الجمعة 14 أغسطس/آب جدولًا تكون فيه الجنيه الإسترليني هو الراكب في ثلاثة أيام من أصل أربعة.

النظرة الفنية

المقاومة: تُعد قمة منتصف يوليو/تموز بالقرب من 1.3550 الخط الأول، ويؤدي الإغلاق اليومي فوقها إلى فتح الطريق نحو 1.3600، مع بقاء قمة فبراير/شباط دون 1.3900 بقليل كهدف أطول أجلاً.

الدعم: يُعد 1.3450 أول أرضية، وتحتها تأتي خطوط المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لمدة 50 يومًا و200 يوم، المتقاربة قرب 1.3400، باعتبارها المستوى المهم، ثم 1.3300.

التحيز: يبقى صعوديًا ما دام نطاق EMA قرب 1.3400 صامدًا، مع مؤشر ستوكاستيك للقوة النسبية اليومي (Stoch RSI) بالقرب من 55 ومرتفعًا من قاعدة أوائل أغسطس/آب، مما يترك مجالًا نحو 1.3550. أما الإغلاق اليومي دون 1.3400 فيبطل هذا التوقع ويعيد فتح الطريق نحو 1.3300.

الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD