استعادت إيران اختراق مؤشر داو جونز الصناعي

• مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) يتجاوز 54200 خلال اليوم، في أول اختراق فوق سقف الجلسات الثلاث.
• تمت استعادة نطاق 370 نقطة بالكامل، مع استقرار المؤشر دون 54000.
• معدل المشاركة في القوى العاملة عند 61.5%، وهو الأدنى منذ 1976 خارج فترة الجائحة.

كسر مؤشر داو جونز الصناعي النطاق الضيق الذي استمر ثلاث جلسات والذي كان يقيّده دون مستواه القياسي، وتداول فوق 54200، ثم تراجع لاحقا عن كامل الحركة. ويستقر المؤشر حاليا دون 54000 بقليل، دون تغيير يذكر مقارنة بإغلاق أمس، ضمن نطاق جلسة يقارب 370 نقطة لم يسفر عن أي تغير صافٍ على الإطلاق. وقد تم اختبار منطقة 53800 والتمسك بها الآن لثلاثة أيام متتالية.

الاختراق اصطدم بطهران

تراجعت الآمال في إعادة فتح مضيق هرمز خلال الجلسة، وتخلّى سوق الأسهم عن مكاسبه بالتزامن مع ذلك. وقال مسؤولون إيرانيون لوكالات الأنباء يوم الثلاثاء إن الاتفاق مع عُمان بشأن مسارات شحن جديدة لن يفتح الممر المائي بحد ذاته، وإن هرمز سيبقى مغلقا ما دامت واشنطن ترفض تغيير سلوكها. وتداول خام غرب تكساس الوسيط على ارتفاع بنحو 1% فوق 83.00 دولار، بينما تجاوز الخام العالمي 88.00 دولار.

لم يكن ما تحرك هو توقيت الاتفاق بل ما الذي يُفهم الآن أن الاتفاق سيشتريه. فالتفاوض على المسار مع عُمان، الذي وصفته وزارة الخارجية القطرية في اليوم نفسه بأنه متقدم، يثبت الجغرافيا لا الوصول، بينما تمتد الشروط الإيرانية المنفصلة للوصول إلى الحصار البحري والعقوبات وانسحاب القوات الأمريكية ودفع تعويضات عن أضرار الحرب والإفراج عن الأصول المجمدة.

قضى ترامب يوم الاثنين مطالبا إيران بتعويض عائلات الضحايا ودول الخليج التي استهدفتها، بعد ساعات من مطالبة طهران واشنطن بتعويضات كشرط لإعادة الفتح. إن وجود مطالبتين بالتعويض تتجه كل منهما إلى الأخرى يصف مفاوضات بلا طرف مقابل، لا مفاوضات تتعثر لأسبوع.

تعاملت سوق السندات مع البرميل بجدية أكبر من سوق الأسهم. فقد دفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات نفسه مجددا فوق 4.72% بعد أن تداول قرب 4.61% صباح الجمعة، كما جرى رفع تسعير زيادة الفائدة في سبتمبر، الذي كان حتى أمس بمثابة رمية عملة، مرة أخرى. وهذه هي الجلسة الثانية على التوالي التي تعيد فيها سوق الفائدة التسعير بقوة بينما لا يتحرك المؤشر على الإطلاق.

خطط التوظيف في مواجهة التوظيف

بلغت ثقة الشركات الصغيرة أفضل مستوى لها منذ ما يقرب من عام، وكان المكون الذي قادها هو المكون الذي ينبغي أن يثق به السوق بأقل قدر. ارتفع مؤشر الاتحاد الوطني للأعمال المستقلة (NFIB) بمقدار 2.4 نقطة في يوليو إلى 99.8، فوق متوسطه البالغ 52 عاما وأعلى قراءة منذ أغسطس/آب 2025، مع كون خطط التوظيف أكبر مساهم منفرد. ويعتزم صافي 20% من أصحاب الأعمال خلق وظائف خلال الأشهر الثلاثة المقبلة، وهو الأقوى منذ أكتوبر/تشرين الأول 2022.

كل مقياس للتوظيف يعتمد على الفعل لا على النية اتجه في الاتجاه الآخر. فقد سجل المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع لبيانات ADP 8.25 ألف مقابل 11 ألفا سابقا، أي بنحو نصف الوتيرة التي كان عليها في أواخر يوليو، كما انكمشت الوظائف في يوليو بمقدار 23 ألفا مقابل توقعات عند 80 ألفا. النية عند أعلى مستوى في أربع سنوات بينما التنفيذ سلبي، وهي فجوة واسعة بما يكفي لتجعل أحد السلسلتين مخطئا لا محالة.

ويكمن التفسير في معدل المشاركة، الذي هبط إلى 61.5% وأصبح الآن عند أدنى مستوى له خارج الإغلاق المرتبط بالجائحة منذ 1976. ويبلغ أصحاب الأعمال عن أعلى حصة من الوظائف الشاغرة التي يتعذر شغلها منذ يونيو/حزيران 2025 لأن العمال خرجوا من التعداد، لا لأن الطلب عليهم انهار. أما انخفاض البطالة في يونيو إلى 4.2% فقد جاء من خروج نحو 720 ألف شخص من القوى العاملة، لا من توظيف أي منهم.

إن تقلص القوى العاملة يخفض عدد الوظائف الذي يحتاجه الاقتصاد ليبقى مستقرا، لذا فإن انكماشا بمقدار 23 ألفا يقدم حجة أضعف لتخفيف السياسة مما يبدو عليه. وهذه هي حصة العمل من الناتج عند أدنى مستوى لها منذ 1947 من منظور جانب العرض، ولهذا يبقى سبتمبر/أيلول مطروحا حتى الأربعاء بدلا من أن يُحسم بجمعة سيئة واحدة.

ثلاثة نطاقات حمراء قبل يوم الجمعة

يصدر مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يوليو/تموز يوم الأربعاء الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش مع إجماع عند ٪0.1 على أساس شهري مقابل انخفاض ٪0.4 في يونيو/حزيران، و٪3.4 على أساس سنوي مقابل ٪3.5. ومن المتوقع أن يسجل المؤشر الأساسي ٪0.2 على أساس شهري من الصفر و٪2.5 على أساس سنوي من ٪2.6. ويلي ذلك بيان الميزانية الشهري الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش، مع توقع عجز قدره 346 مليار دولار مقابل 120 مليار سابقًا.

يأتي مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الخميس الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش، عند ٪0.2 على أساس شهري مقابل انخفاض ٪0.3 و٪4.9 على أساس سنوي من ٪5.5، مع تسجيل القراءة الأساسية ٪0.3 على أساس شهري و٪4.2 على أساس سنوي من ٪4.7. ومن المتوقع أن تبلغ طلبات إعانة البطالة الأولية 202 ألفًا مقابل 199 ألفًا، ويتحدث رئيسان إقليميان للاحتياطي الفيدرالي على جانبي هذا الإصدار، وكان أولهما معارضًا في يوليو/تموز لزيادة بربع نقطة.

تصل مبيعات التجزئة يوم الجمعة عند ٪0.1 على أساس شهري مقابل ٪0.2 سابقًا، مع توقع أن تسجل ثقة ميشيغان 54.5 مقابل 55.2، وتحمل توقعات التضخم لعام واحد وخمسة أعوام قراءات سابقة عند ٪4.2 و٪3.3. ولا يجيب أي من ذلك عن السؤال الذي يطرحه البرميل، لأن أسعار يوليو/تموز جُمعت قبل أن يعود النفط الخام فوق 83.00 دولار، لذا لا يمكن أن يظهر أثر الانتقال حتى سبتمبر/أيلول.

المستويات التي يجب مراقبتها

المقاومة: قمة الجلسة التي جاءت فوق 54200 بقليل أصبحت الآن فشلًا واضحًا، وهي أول مستوى يجب على أي تعافٍ تجاوزه. وفوقها، يمثل 54500 الرف الأخير قبل القمة القياسية بقليل من 54750.

الدعم: حافظت منطقة 53800 على تماسكها خلال ثلاث جلسات متتالية وتحمل البنية بأكملها. ودونها، يكون 53500 هو الهدف الأول، مع وجود المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا (EMA) قرب 52200 بعيدًا إلى الأسفل.

التحيز: صعودي ما دامت منطقة 53800 صامدة، لأن الدفاع الناجح الثالث عن أرضية يفوق قمة مرفوضة واحدة، كما أن مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية اليومي (Stoch RSI) قرب 63 لا يزال في صعود. ويقول الاختراق الفاشل فوق 54200 إن الوصول إلى القمة القياسية لا يأتي من دون قراءة ضعيفة، لذا فإن إصدار يوم الأربعاء هو المحفز وليس حركة السوق. ويؤدي الإغلاق اليومي دون 53800 إلى إبطال السيناريو ويفتح 53500.

الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز