الفرنك السويسري يحقق مكاسب مع تراجع العزوف عن المخاطرة مما يضغط على الدولار الأمريكي
- أدى تخفيف التوترات في مضيق هرمز إلى تقليص الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن، مما تسبب في تراجع الزوج.
- من المتوقع أن تُبرم الولايات المتحدة وإيران وعُمان اتفاقًا مؤقتًا لإعادة فتح مضيق هرمز، مع استهداف إعلان يوم الأربعاء.
- يقول إلياس حداد من BBH إن التضخم السويسري المنخفض واستمرار نهج البنك الوطني السويسري يواصلان الضغط على الفرنك، أضعف عملات مجموعة العشر G10 هذا الربع.
يمدد زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF خسائره لليوم الثاني على التوالي، ويتداول قرب 0.8080 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء. ويتراجع الزوج مع فقدان الدولار الأمريكي USD بعضًا من زخمه مع انحسار الطلب على الملاذات الآمنة وسط الزخم الدبلوماسي المتزايد المحيط باتفاق محتمل لإعادة فتح مضيق هرمز.
أفادت Axios بأن الولايات المتحدة (US) وإيران وعُمان تقترب من التوصل إلى اتفاق مؤقت لإعادة فتح مضيق هرمز، مع سعي الولايات المتحدة إلى إعلان يوم الأربعاء. وأضاف التقرير أيضًا أن الاتفاق قيد النقاش يضع ترتيبا مؤقتا لمدة 60 يومًا بين عُمان وإيران في مضيق هرمز، وهو ممر اختناق حيوي يمر عبره ما يقرب من 20% من إمدادات الطاقة العالمية، ويمكن تمديده.
ومع ذلك، قد يجد الدولار الأمريكي دعمًا طفيفًا من تعافي العائد على سندات الخزانة الأمريكية المرجعية لأجل 10 سنوات بعد أن تراجع نحو 4.61% يوم الثلاثاء. وكان هذا الانخفاض الأولي في العوائد مدفوعًا بتراجع أسعار الطاقة، مما ساعد على تهدئة مخاوف التضخم وخفف التوقعات برد فعل متشدد من الاحتياطي الفيدرالي (Fed).
شميد يلفت الانتباه إلى مخاطر التضخم المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، مؤيدًا موقفًا أكثر تشددًا من الاحتياطي الفيدرالي رغم صمود النمو
قدّم شميد من الاحتياطي الفيدرالي رسالة تميل إلى التشديد بدرجة طفيفة مقارنة بالمتوسط التاريخي، مع درجة 7.3/10 في FXS Speechtracker مقابل خط أساس عند 7/10، مؤكدًا أن موقف السياسة الحالي "ليس مشددًا" وأن السياسة النقدية الأكثر تشددًا مطلوبة لإعادة التضخم إلى هدف 2%. كما أن التركيز على الاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي كمحرك جديد للتضخم، والتحذير من أن تراجع التضخم الأخير لا يزال هشًا للغاية بحيث لا يؤكد اتجاهًا نحو التيسير، والرأي بأن التضخم لا يزال "مرتفعًا جدًا" و"مثيرًا للقلق"، كلها عوامل تعزز الميل نحو مزيد من التشديد حتى مع وصف النمو وسوق العمل بأنهما صامدان ومتوازنان إلى حد كبير. ومن خلال تسليط الضوء على مقياس نفقات الاستهلاك الشخصي PCE باعتباره مقياس التضخم المفضل، والتنبيه إلى أن التخفيف في أسعار الطاقة قد يكون مؤقتًا، تميل الرسالة بوضوح نحو الحذر من مخاطر ارتفاع الأسعار بدلًا من تأكيد خفض وشيك لأسعار الفائدة.
تراجع مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 0.96 نقطة إلى 145.80، ما يشير إلى تراجع طفيف في الانطباع المتشدد بعد الخطاب. ومع ذلك، ومع بقاء مؤشر FXS Fed Sentiment أعلى بكثير من الخط المحايد عند 100، يظل الاحتياطي الفيدرالي في منطقة التشديد بوضوح رغم هذا التراجع الهامشي، بما يتماشى مع القراءة المرتفعة لمؤشر FXS Speechtracker وتركيز شميد على مخاطر التضخم المستمرة.
يشير محللون في Brown Brothers Harriman إلى أن ضغوط الأسعار السويسرية لا تزال منخفضة للغاية، مع ورود تضخم يوليو "متوافقًا مع التوقعات". ويؤكدون أن "مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي سجل 0.4% على أساس سنوي مقابل 0.5% في يونيو، بينما ظل التضخم الأساسي عند 0.3% على أساس سنوي للشهر الرابع على التوالي"، مما يعزز تقييم البنك الوطني السويسري لكون التضخم معتدلًا فقط خلال أفق التوقعات ويساعد على إبقاء سعر السياسة النقدية عند 0.00%. وفي هذا السياق، يرى إلياس حداد في BBH أن خلفية التضخم المنخفض المستمر ونهج البنك الوطني السويسري الثابت يواصلان الضغط على الفرنك السويسري، الذي كان أضعف عملات مجموعة العشر G10 حتى الآن هذا الربع.
أسئلة شائعة عن الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية في سويسرا. وهي من بين أكبر عشر عملات مُتداولة على مستوى العالم، والتي يصل حجم تداولها إلى ما يتجاوز حجم الاقتصاد السويسري. يتم تحديد قيمة الفرنك السويسري من خلال معنويات السوق العامة، أو صحة اقتصاد البلاد، أو الإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، وذلك من بين عوامل أخرى. بين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مرتبطًا باليورو (EUR). تم إزالة هذا الارتباط فجأة، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، مما تسبب في اضطراب في الأسواق. على الرغم من أن هذا الارتباط لم يعد ساريًا، إلا أن ارتفاع الفرنك السويسري يميل إلى الارتباط بارتفاع اليورو ارتباطًا وثيقًا بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يعتبر الفرنك السويسري (CHF) أحد الأصول الآمنة، أو العملة التي يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويرجع هذا إلى المكانة التي تتمتع بها سويسرا في العالم: فالاقتصاد المستقر، وقطاع التصدير القوي، واحتياطيات البنك المركزي الكبيرة، والموقف السياسي الراسخ تجاه الحياد في الصراعات العالمية، تجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الهاربين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة للاستثمار فيها.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات في السنة - مرة كل ربع سنة، أقل من البنوك المركزية الكبرى الأخرى - لاتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية. يهدف البنك إلى معدل تضخم سنوي أقل من 2%. عندما يكون التضخم أعلى من المستهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، سيحاول البنك السيطرة على نمو الأسعار من خلال رفع معدلات الفائدة. تكون معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العائدات، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل معدلات الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.
تُعدّ إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على تقييم الفرنك السويسري (CHF). يتمتع الاقتصاد السويسري بالاستقرار على نطاق واسع، ولكن أي تغيير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملة لديه القدرة على إثارة تحركات في الفرنك السويسري. بشكل عام، تُعد النمو الاقتصادي المرتفع وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة الاقتصادية أمورًا جيدة بالنسبة للفرنك السويسري. وعلى العكس من ذلك، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تنخفض قيمة الفرنك السويسري.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومفتوحًا، تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة الاقتصادات المجاورة في منطقة اليورو. إن الاتحاد الأوروبي الأوسع هو الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليف سياسي رئيسي كذلك، لذا فإن استقرار السياسة الاقتصادية الكلية والنقدية في منطقة اليورو أمر ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). مع مثل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين ارتفاع اليورو (EUR) والفرنك السويسري يزيد عن 90%، أو يقترب من الكمال.
مقالات مقترحة
