الين الياباني: إعادة تسعير بنك اليابان قد تحد من خسائر الين مقابل الدولار الأمريكي - BBH

يشير إيلياس حداد من براون براذرز هاريمان (BBH) إلى أن زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY يتماسك دون أعلى مستوى له منذ عدة عقود بقليل، مع تعزز نمو القطاع الخاص في اليابان وتتبع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) دون توقعات بنك اليابان (BoJ). وتتوقع الأسواق أن يبقي بنك اليابان على معدلات الفائدة عند 1.00% الأسبوع المقبل، مع تسعير نحو 60 نقطة أساس من التشديد على مدى اثني عشر شهرا. وهذا يترك مجالا لارتفاع توقعات معدلات الفائدة لدى بنك اليابان، وهو ما يُنظر إليه على أنه داعم للين الياباني (JPY).

توقعات بنك اليابان ونبض النمو يدعمان الين الياباني

"يتماسك زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY دون أعلى مستوى له منذ عدة عقود بقليل. ارتفع نمو القطاع الخاص في اليابان إلى أعلى مستوى في خمسة أشهر في يوليو/تموز، مما يدعم الميل المتشدد لبنك اليابان. وتحسن مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 53.1 مقابل 52.8 في يونيو/حزيران، بقيادة أكبر زيادة في الإنتاج الصناعي منذ فبراير/شباط 2014 مع نمو أضعف في الخدمات."

"جاء مؤشر أسعار المستهلك CPI الياباني لشهر يونيو/حزيران متوافقا إلى حد كبير مع التوقعات. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الرئيسي إلى 1.7% على أساس سنوي مقابل 1.5% في مايو/أيار، وظل تحت السيطرة بفضل الدعم الحكومي للطاقة. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي باستثناء الأغذية الطازجة إلى 1.6% على أساس سنوي مقابل 1.4% في مايو/أيار، بينما تراجع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي باستثناء الأغذية الطازجة والطاقة بشكل غير متوقع إلى 1.7% على أساس سنوي (التوقعات: 1.8%) مقابل 1.8% في مايو/أيار."

"كلا مقياسي مؤشر أسعار المستهلك الأساسي يتتبعان مستويات أقل بكثير من توقعات بنك اليابان لعام 2026 البالغة 2.8% و2.6%، على التوالي، بما يتماشى مع دورة تشديد تدريجية من جانب بنك اليابان."

"من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك اليابان معدلات الفائدة دون تغيير عند 1.00% الأسبوع المقبل بعد رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو/حزيران، والذي كان قد تم التلميح إليه على نطاق واسع. ويُسعر منحنى المقايضات رفعا بمقدار 25 نقطة أساس لمعدلات الفائدة بحلول نهاية العام وتشديدا إجماليا بمقدار 60 نقطة أساس إلى ما بين 1.50% و1.75% خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة."

"ومع ذلك، فإن ذلك سيبقي معدل السياسة النقدية بالقرب من منتصف النطاق المحايد المقدر لدى بنك اليابان (1.10%-2.50%) حتى مع عمل الاقتصاد فوق طاقته المحتملة، مما يترك مجالا لتعديل صعودي في توقعات معدلات الفائدة لدى بنك اليابان لصالح الين الياباني."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)