اليورو يحافظ على قرب أعلى مستوياته في خمسة أسابيع مقابل الين رغم شائعات تشديد بنك اليابان
- تم احتواء انعكاس زوج اليورو/الين الياباني من أعلى مستوياته في خمسة أسابيع عند 186-19 فوق 185.80.
- كان للتقارير التي تفيد بأن بنك اليابان قد يسرع وتيرة التشديد تأثير معتدل على أزواج الين.
- يشير محللو MUFG إلى أن الين لا يزال ضعيفا وسط مخاوف من أن الجهود المبذولة لمكافحة التضخم ضعيفة.
تراجع اليورو (EUR) عن مكاسبه السابقة مقابل الين الياباني (JPY) يوم الأربعاء، عقب تعليقات متشددة من صناع السياسة في بنك اليابان (BoJ). ومع ذلك، لا يزال الزوج أقل ببضع نقاط من مستوى 186.00 وقت كتابة هذا التقرير، مع بقاء أعلى مستوى في خمسة أسابيع عند 186.19 على مسافة قصيرة.
ارتد الين الياباني صعودًا على نطاق واسع خلال الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الأربعاء، بعد تقرير لوكالة بلومبرغ أكد أن مسؤولي بنك اليابان منفتحون على رفع أسعار الفائدة بوتيرة أسرع مما يتوقعه إجماع السوق، إذ إن ضعف الين يضيف إلى مخاطر التضخم. ومع ذلك، ظل تأثير هذه التعليقات محدودًا حتى الآن، إذ لا تزال الأسواق متشككة في أن البنك المركزي قد يسرّع مسار التشديد النقدي، لأنه سيتعارض مع جهود الحكومة اليابانية لتعزيز النمو الاقتصادي.
يُنظر إلى الين وسندات الحكومة اليابانية JGBs على أنهما عرضة للضغط مع مواجهة بنك اليابان ضغوط تضخمية متجددة
يحذر محللو MUFG من أن "التضخم لا يزال يمثل خطرًا رئيسيًا"، مع إشارة أسعار مدخلات الخدمات إلى مخاطر صعودية في الأشهر المقبلة، مما يترك كلًا من "سندات الحكومة اليابانية JGBs والين عرضة لمزيد من البيع وسط مخاوف من عدم بذل ما يكفي لخفض مخاطر التضخم."
كما يلاحظون أن تحركات السوق الأخيرة قد تدفع إلى إعادة التفكير في السياسة في طوكيو: "قد ترى الحكومة هذا التراجع إشارة إلى أنها بحاجة إلى بذل المزيد، مما قد يؤدي إلى مزيد من استقلالية بنك اليابان." وفي رأيهم، "هناك حاجة إلى رفع الفائدة مع عودة ضغوط التضخم إلى الارتفاع." وبالنظر إلى أن "المسعّر حاليًا لا يتجاوز 6 نقاط أساس لشهر سبتمبر، يضيف محللو MUFG أن "رسالة أكثر تشددًا في يوليو/تموز من المرجح أن تدفع إلى تحول في التوقعات"، مما قد يمهد الطريق لإعادة تسعير مخاطر أسعار الفائدة في اليابان.
في أوروبا، ينصب التركيز على اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي (ECB)، المقرر يوم الخميس. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك سعر الفائدة القياسي دون تغيير، لكن الأسواق تراهن على مزيد من رفع أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة، إذ إن الاتجاه الصعودي الأخير في أسعار الطاقة يغذي الضغوط التضخمية. وسيبحث المتداولون عن إشارات تؤكد تلك الآمال، وهو ما قد يوفر دعمًا إضافيًا لليورو.
أسئلة شائعة عن الين الياباني
يعد الين الياباني JPY واحدًا من أكثر العملات تداولًا في العالم. يتم تحديد قيمتها على نطاق واسع من خلال أداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا من خلال سياسة البنك المركزي الياباني BoJ، الفرق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو معنويات المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.
إن أحد تفويضات بنك اليابان هو التحكم في العملة، لذا فإن تحركاته تشكل أهمية كبيرة بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان بشكل مباشر في أسواق العملات في بعض الأحيان، وبشكل عام لخفض قيمة الين، على الرغم من أنه يمتنع عن القيام بذلك غالبًا بسبب المخاوف السياسية لشركائه التجاريين الرئيسيين. تسببت السياسة النقدية المتساهلة للغاية التي انتهجها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، أعطى التراجع التدريجي عن هذه السياسة المتساهلة للغاية بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى موقف بنك اليابان المتمثل في التمسك بالسياسة النقدية شديدة التيسير إلى اتساع الفجوة في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، وخاصة مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم هذا اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل عشر سنوات، وهو ما فضل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في البنوك المركزية الكبرى الأخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار آمن. هذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، من المرجح أكثر أن يضع المستثمرون أموالهم في العملة اليابانية بسبب الثقة فيها واستقرارها المفترض. من المرجح أن تؤدي الأوقات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين في مقابل العملات الأخرى التي يعتبر الاستثمار فيها أكثر خطورة.
مقالات مقترحة
