بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي CPI من المتوقع أن تظهر تباطؤ التضخم في يونيو بسبب هبوط أسعار الوقود
- من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي بنسبة 3.8٪ على أساس سنوي في يونيو/حزيران، منخفضًا من الزيادة البالغة 4.2٪ المسجلة في مايو/أيار.
- من المتوقع أن يستقر التضخم السنوي في مؤشر أسعار المستهلك الأساسي عند 2.9٪.
- يجد زوج يورو/دولار EUR/USD دعمًا، لكنه لم يقدم بعد إشارة مقنعة على انعكاس صعودي.
سيصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يونيو/حزيران يوم الثلاثاء. ومن المتوقع أن يظهر التقرير تراجعًا في التضخم الاستهلاكي، مدفوعًا بتراجع أسعار النفط الخام عقب إعلان وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة (USD) وإيران.
من المتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار المستهلك الشهري بنسبة 0.1٪، بعد الزيادة البالغة 0.5٪ المسجلة في مايو/أيار، بينما يُتوقع أن يتراجع المعدل السنوي إلى 3.8٪ من 4.2٪ المسجلة في الشهر السابق، والتي مثلت أعلى مستوى منذ مايو/أيار 2023. ومن المتوقع أن تسجل بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفاعًا بنسبة 0.2٪ و2.9٪ على أساس شهري وسنوي على التوالي، لتستقر مقارنة بمايو/أيار.
بعد انخفاض بنحو 17٪ في مايو/أيار، تراجعت أسعار النفط الخام بأكثر من 20٪ في يونيو/حزيران وعادت إلى مستويات ما قبل الحرب، إذ رحب المستثمرون بأنباء توصل الولايات المتحدة وإيران إلى وقف إطلاق النار في 17 يونيو/حزيران لبدء مفاوضات تهدف إلى إنهاء الصراع. ونتيجة لذلك، فإن التراجع في قراءة مؤشر أسعار المستهلك الشهري لا ينبغي أن يكون مفاجئًا.
وفي استباق لبيانات التضخم، قال محللو TD Securities: "من المرجح أن أظهر مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو/حزيران أن التضخم ظل محتوى، مع ارتفاع المؤشر الأساسي بنسبة 0.20٪ على أساس شهري. ومن شأن ضعف أسعار السلع ومزيد من التطبيع في قطاع الإسكان أن يبقي التضخم الأساسي مستقرا، رغم أن صدمة النفط هذا العام قد تواصل رفع أسعار تذاكر الطيران. وتبدو المخاطر على توقعاتنا أكثر توازنًا من التقارير الأخيرة. ونتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 0.22٪ على أساس شهري، بقيادة هبوط أسعار البنزين بنسبة 10٪,"
ماذا نتوقع في تقرير بيانات مؤشر أسعار المستهلك القادم؟
على الرغم من أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو/حزيران قد تؤكد أن انخفاض أسعار النفط ساعد في تراجع التضخم، فقد يتجاهل المستثمرون هذا التطور. فمنذ بداية يوليو/تموز، ارتفعت أسعار النفط مجددًا مع بدء الولايات المتحدة وإيران تبادل الضربات، مما يهدد استدامة وقف إطلاق النار الهش ويعيد المخاوف بشأن تباطؤ تقدم التضخم.
بالإضافة إلى ذلك، يزداد قلق المشاركين في السوق بشأن الأثر التضخمي المحتمل لانتعاش الذكاء الاصطناعي (AI). فقد تؤدي الموجة الضخمة من رؤوس الأموال المتدفقة إلى بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، وارتفاع تكاليف الكهرباء الصناعية، والزيادات الملحوظة في أسعار أجهزة التكنولوجيا واشتراكات برمجيات النماذج اللغوية الكبيرة (LLM)، إلى إبقاء التضخم في قطاعي الخدمات والسلع الأساسية مرتفعًا والضغط على المستهلكين.
وفي دراسة نُشرت مؤخرًا، أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أن فئة "برامج الكمبيوتر والملحقات" ضمن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، الذي لا يتاح للعامة، "كانت تتراجع خلال السنوات الـ25 الماضية بمعدل سنوي مركب بلغ 5.3٪"، لكنها ارتفعت بوتيرة قياسية بلغت "زيادة سنوية مركبة بنسبة 73٪ من نوفمبر/تشرين الثاني 2025 حتى مارس/آذار 2026."
لذلك، حتى إذا حدث انخفاض شهري في مؤشر أسعار المستهلك كما هو متوقع، فقد لا يرى المستثمرون في ذلك إشارة مقنعة يمكن أن تثني الاحتياطي الفيدرالي عن احتمال تشديد السياسة لاحقًا هذا العام.
ووفقًا لأداة CME FedWatch، ترى الأسواق حاليًا احتمالًا بنحو 30٪ لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو/تموز، وتسعر نحو 77٪ لاحتمال أن يرفع البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة مرة واحدة على الأقل بحلول نهاية العام.
كيف يمكن أن يؤثر تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي على زوج EUR/USD؟
إذا فاجأ مؤشر أسعار المستهلك الشهري بالارتفاع وسجل قراءة إيجابية، فقد يعيد المستثمرون تقييم احتمالات رفع الفائدة في يوليو/تموز مع رد الفعل الفوري، مما يدعم الدولار الأمريكي. وفي هذه الحالة، قد يتعرض زوج يورو/دولار EUR/USD لضغوط هبوطية متجددة.
وعلى العكس، فإن تراجعًا أكبر في مؤشر أسعار المستهلك الشهري، مع قراءة لا تقل عن -0.2٪، قد يضغط على الدولار الأمريكي في البداية ويساعد زوج EUR/USD على اكتساب الزخم. ومع ذلك، من غير المرجح أن يبالغ المستثمرون في رد الفعل تجاه قراءة ضعيفة واحدة لمؤشر أسعار المستهلك، نظرًا إلى أن أسعار النفط ترتفع مجددًا وتزايد الشكوك بشأن تأثير الذكاء الاصطناعي على التضخم.
يشارك إيرين سينغيزر، كبير محللي الجلسة الأوروبية، نظرة فنية موجزة لزوج EUR/USD:
"تمكن زوج EUR/USD من العثور على موطئ قدم بعد ملامسة أدنى مستوى جديد في 12 شهرًا دون 1.1330 في أواخر يونيو/حزيران، واستقر قليلًا فوق 1.1400 منذ ذلك الحين. ومع ذلك، لم يتمكن مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي بعد من الارتفاع فوق 50، كما أن الزوج لم يحول بعد المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا (SMA) إلى دعم، مما يعكس تردد المشترين."
"على الجانب الصعودي، يتماشى 1.1500 (مستوى دائري، مستوى ثابت) كمستوى مقاومة مؤقت للزوج قبل 1.1550-1.1555 (الذراع العلوي لنطاق بولينجر، المتوسط المتحرك البسيط 50 يومًا)، و1.1600 (المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم، خط اتجاه هابط) و1.1645 (المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم). وفي الاتجاه الهابط، يمكن رصد مستوى الدعم الأول عند 1.1350 (مستوى ثابت)، يليه 1.1220 (مستوى ثابت، مستوى دائري) و1.1160 (مستوى ثابت)."
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
