الين الياباني: مخاطر السياسة تدعم ارتفاع العوائد – MUFG
يشير لي هاردمان من MUFG إلى أن الين الياباني JPY قد ضعف مرة أخرى، مما دفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY للارتفاع مرة أخرى فوق 162.00 وتزامن ذلك مع المزيد من عمليات البيع في الطرف الطويل من منحنى سندات الحكومة اليابانية JGB. يجادل هاردمان بأن بنك اليابان BoJ متأخر في التحرك، مع توقع تسارع التضخم وتصاعد المخاوف المالية. يتوقع MUFG الآن أن يصل سعر الفائدة إلى 1.50٪ بحلول يناير 2027، مع الرفع التالي في سبتمبر.
توقعات تشديد بنك اليابان والمخاطر المالية
“ضعف الين مرة أخرى في بداية هذا الأسبوع مما أدى إلى ارتفاع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY مرة أخرى فوق 162.00 بعد أن وصل إلى أدنى مستوى عند 160.49 يوم الجمعة. كانت هناك تكهنات في نهاية الأسبوع الماضي بأن اليابان قد تتدخل مرة أخرى لدعم الين خلال عطلة الولايات المتحدة عندما كانت ظروف التداول أقل سيولة، لكن لم يتم اتخاذ أي إجراء مما ساهم في تراجع الين عن بعض مكاسبه الأخيرة.”
“يبرز استمرار انحدار منحنى عوائد السندات اليابانية بشكل حاد في تناقض مع المنحنيات المسطحة في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وألمانيا. يعكس الجمع بين ضعف الين وارتفاع عوائد سندات الحكومة اليابانية طويلة الأجل بعض المخاوف المالية المتجددة في اليابان، ومخاوف من أن بنك اليابان لا يزال متأخراً في تشديد السياسة النقدية.”
“من المتوقع أن يتسارع التضخم في اليابان خلال النصف الثاني من هذا العام وحتى العام المقبل. وسيستمر في الضغط على بنك اليابان لتطبيع السياسة النقدية بشكل أكبر.”
“نعتقد حالياً أن سوق أسعار الفائدة اليابانية مقومة بأقل من قيمتها بالنسبة لمزيد من تشديد بنك اليابان. لقد أشارت اتصالات بنك اليابان الأخيرة بشكل أوضح إلى مخاطر صعودية للتضخم بما في ذلك وتيرة أسرع لارتفاع التكاليف التي تنتقل إلى أسعار أعلى.”
“نتوقع الآن أن يصل سعر الفائدة إلى 1.50٪ بحلول يناير 2027 مع الرفع التالي في سبتمبر. هناك حالياً حوالي 6 نقاط أساس فقط من الرفع مسعرة حتى سبتمبر مما يترك مجالاً لعوائد قصيرة الأجل للاستمرار في الارتفاع.”
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
