الين الياباني: استمرار ضعف ومخاطر التدخل مقابل الدولار الأمريكي – إتش إس بي سي
يجادل استراتيجيون في HSBC بأن زوج دولار/ين USD/JPY يتداول بالقرب من أعلى مستوياته خلال حوالي 40 عامًا وقد يكون قد انتقل إلى نطاق تداول أعلى جديد. ويتوقعون مزيدًا من قوة الدولار الأمريكي (USD) مقابل الين الياباني (JPY) حتى منتصف عام 2027، بافتراض استمرار فروقات أسعار الفائدة الواسعة بين الولايات المتحدة واليابان وأن وزارة المالية تتدخل بشكل انتقائي فقط لكبح ضعف الين المفرط.
زوج دولار/ين USD/JPY يُرى في نطاق تداول أعلى
«غيرنا نظرتنا العامة للدولار الأمريكي بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC في 17 يونيو ونتوقع الآن أن يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) في نطاق جديد وأعلى. وبما يتماشى مع ذلك، نتوقع أيضًا مزيدًا من قوة الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني حتى منتصف عام 2027.»
«تفترض نظرتنا أن بنك اليابان BoJ سيتجنب رفع أسعار الفائدة السريع والمتشدد، مما يحافظ على فروقات أسعار الفائدة الاسمية والحقيقية بين الولايات المتحدة واليابان واسعة. كما نتوقع استمرار المخاوف المالية حيث تستخدم السلطات السياسة المالية لكبح ضغوط تكاليف المعيشة، وتعزيز الاستثمار، وتقوية الدفاع.»
«أخيرًا، نعتقد أن وزارة المالية MoF ستواصل مقاومة انخفاض الين الياباني دون ضوابط. يظل الين الأضعف غير شعبي بين الجمهور الياباني ويرفع من مخاطر تجدد حلقات "البيع الثلاثي" عبر الين والأسهم والسندات.»
«نرى عدة أسباب معقولة لهذا المستوى الأعلى قليلاً للتدخل. القيمة "العادلة" قصيرة الأجل لزوج دولار/ين USD/JPY، بناءً على ارتباطاته مع المتغيرات الأساسية بما في ذلك الاتجاه العام للدولار الأمريكي، من المرجح أن تكون قد ارتفعت إلى جانب الارتفاع الأخير في مؤشر الدولار الأمريكي DXY.»
«أسعار النفط المنخفضة تقلل أيضًا من الحاجة الملحة لكبح التضخم المستورد مقارنةً بفترة مارس-مايو. بالإضافة إلى ذلك، تهدف وزارة المالية عادةً إلى مفاجأة السوق، وتشير الحلقات السابقة إلى أن موجات التدخل اللاحقة يمكن أن تحدث عند مستويات أعلى تدريجيًا (مثل 1998، 2022 و 2024).»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
