الين الياباني: مخاطر ضعف تدريجي مع تشديد بنك اليابان – MUFG
يلاحظ ديريك هالبيني من MUFG أن بيانات تانكان الأقوى تدعم رفع سعر الفائدة من بنك اليابان في يونيو وقد تبرر تشديدًا أسرع في المستقبل، لكن الأسواق لا تزال تسعر تحركات محدودة فقط. ويشير إلى تصاعد مخاطر التضخم نتيجة المزيد من انخفاض قيمة الين وتراجع الخطاب التدخلي من السلطات اليابانية، مما يشير إلى أن زوج الدولار/ين USD/JPY قد يستمر في الارتفاع التدريجي المسيطر عليه طالما استقرت تقلبات السوق وأسواق السندات الحكومية اليابانية JGB.
حالة تشديد بنك اليابان مقابل حذر وزارة المالية
«تقرير تانكان الفصلي، الصادر عن بنك اليابان اليوم، كان أقوى من المتوقع ويؤيد بالتأكيد رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان في يونيو ويعزز حالة المزيد من الزيادات في المستقبل.»
«يبقى هذا سيناريو منخفض التسعير في الأسواق مع تسعير عقود الفائدة المستقبلية OIS الذي يشير إلى تشديد بمقدار 6 نقاط أساس فقط في سبتمبر وقريب من رفع كامل بحلول ديسمبر.»
«ومع ذلك، الخطر هو أن هذا البيع المحدود للين مقابل الدولار مقارنة ببقية عملات مجموعة العشرة G10 قد لا يستمر. لقد خفت الخطاب التدخلي من وزارة المالية – في الواقع، لم يذكر ميمورا اليوم تهديد التدخل في مقابلته وإذا شعر المشاركون في السوق بتحول في الاستراتيجية، فقد يتسارع حجم بيع الين بسرعة.»
«مع استمرار تقلبات زوج الدولار/ين USD/JPY منخفضة نسبيًا (التقلب الضمني لشهر واحد بين 6-7%، وهو الأدنى منذ ما قبل غزو روسيا لأوكرانيا)، واستقرار سوق السندات الحكومية اليابانية JGB نسبيًا في الوقت الحالي، والأسهم عند أعلى مستوياتها على الإطلاق، قد تكون استراتيجية وزارة المالية السماح بارتفاع تدريجي بطيء في الوقت الراهن.»
«هناك دائمًا خطر في ظروف السوق منخفضة السيولة يوم الجمعة عندما تكون الولايات المتحدة في عطلة أن نشهد تدخلًا خاصة إذا تسارع وتيرة بيع الين. يبدو أن وتيرة بيع الين الحالية مقبولة وإذا استمرت قد تبقى وزارة المالية على الهامش.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
