من المتوقع أن تتراجع بيانات الوظائف الشاغرة ودوران العمالة JOLTS قليلاً في مايو مع تركيز بنك الاحتياطي الفيدرالي على كبح التضخم
- من المتوقع أن تنخفض فرص العمل الشاغرة في الولايات المتحدة إلى 7.28 مليون في مايو، مع بقائها فوق متوسط 2025.
- سيتم مراقبة بيانات الوظائف الشاغرة لتأكيد توقعات السوق برفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
- يظل زوج يورو/دولار EUR/USD في وضع دفاعي، مع وجود أدنى مستويات خلال 13 شهرًا على مسافة قصيرة نسبيًا.
سيصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي تقرير مسح الوظائف الشاغرة ودوران العمالة (JOLTS) لشهر مايو يوم الثلاثاء الساعة 14:00 بتوقيت غرينتش. يُعد التقرير، الذي يجمع تقديرات أصحاب العمل في الولايات المتحدة للوظائف الشاغرة والتوظيفات والفصل على مستوى البلاد، مراقبًا عن كثب من قبل السوق لأنه عادة ما يصدر قبل مجموعة من مؤشرات التوظيف التي تصدر طوال الأسبوع، والتي تبلغ ذروتها في تقرير الوظائف غير الزراعية الرئيسي.
من المرجح أن تحظى أرقام JOLTS لشهر مايو بمتابعة دقيقة يوم الثلاثاء لأنها تأتي في لحظة حاسمة، مع قيام الأسواق بإعادة تسعير فرص رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) مع استمرار ارتفاع التضخم بشكل كبير فوق هدف البنك المركزي.
تكتنف الصراع في الشرق الأوسط حالة عالية من عدم اليقين، وفشلت الضغوط التضخمية في التراجع على الرغم من الانخفاض الأخير في أسعار النفط الخام. وقد أكد الاحتياطي الفيدرالي التزامه بمحاربة التضخم، مما عزز آمال المستثمرين في رفع سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل هذا العام. في هذا السيناريو، قد تكون بيانات سوق العمل هذا الأسبوع مفتاحًا لتقييم توقيت الخطوة القادمة في السياسة النقدية ومنح دفعة جديدة لتقلبات الدولار الأمريكي (USD).
ما المتوقع في تقرير JOLTS القادم؟
من المتوقع أن تصل فرص العمل الشاغرة إلى 7.28 مليون في مايو، وفقًا لإجماع السوق. وهذا يمثل انخفاضًا معتدلاً عن 7.61 مليون فرصة في أبريل، والتي كانت أفضل قراءة منذ يوليو 2024، لكنها لا تزال قراءة جيدة، حيث تبقى أعلى بكثير من متوسط 2025 البالغ 7.08 مليون فرصة. إذا تم تأكيد هذه الأرقام، فمن المرجح أن تؤيد نظرية استقرار سوق العمل الأمريكي وتدعم رواية الاستثناء الاقتصادي الأمريكي.
تفوقت بيانات JOLTS لشهر أبريل على التوقعات بزيادة شهرية بنسبة 4.6% في فرص العمل الشاغرة – 731 ألف وظيفة جديدة – مقارنة بـ 6.88 مليون فرصة في مارس، في حين لم تتغير معدلات الاستقالات والتسريحات والفصل بشكل كبير.
بعيدًا عن ذلك، أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي إضافة 172 ألف وظيفة جديدة في مايو، مكملًا أداءً مميزًا في الأشهر الثلاثة حتى مايو. عززت هذه الأرقام ثقة السوق في صمود الاقتصاد الأمريكي أمام حرب الشرق الأوسط، مما سمح لصانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي بتجاهل سوق العمل والتركيز فقط على مستويات التضخم المرتفعة لوضع سياستهم النقدية قصيرة الأجل. وقد دفع هذا السيناريو الجديد المستثمرين إلى زيادة رهاناتهم على تشديد السياسة النقدية في الأشهر القادمة.
تُظهر بيانات أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME أن أسواق العقود الآجلة تسعر احتمال 30% لرفع سعر الفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الشهر المقبل، واحتمال أكثر من 60% لتشديد السياسة النقدية في سبتمبر، ارتفاعًا من 6% و20% على التوالي قبل شهر. وسيتم تحليل أرقام التوظيف هذا الأسبوع لمقارنة هذه الآراء.
متى سيصدر تقرير JOLTS وكيف يمكن أن يؤثر على زوج يورو/دولار EUR/USD؟
سيتم نشر بيانات الوظائف الشاغرة يوم الثلاثاء الساعة 15:00 بتوقيت غرينتش. ويتداول زوج يورو/دولار EUR/USD على مسافة قصيرة نسبيًا من أدنى مستوياته خلال 13 شهرًا، في طريقه لتسجيل انخفاض بنسبة 2.17% في يونيو، وتراجع يقارب 3% خلال الشهرين الماضيين.
يرى غييرمو ألكالا، محلل في FXStreet، أن الزوج مائل نحو الهبوط بينما يواصل الاقتصاد الأمريكي التفوق على منطقة اليورو، ويستمر صراع إيران في كبح شهية المخاطرة: "ظل اليورو ضعيفًا خلال الشهرين الماضيين وسط المشاكل الجيوسياسية والنمو الاقتصادي البطيء في منطقة اليورو. ما لم يتغير السيناريو بشكل كبير، من المرجح أن توفر موجات ارتفاع اليورو فرص دخول جيدة للبائعين. يبقى أدنى مستوى خلال 13 شهرًا عند 1.1325 هو مستوى الدعم الرئيسي. وإذا انخفض أكثر، قد يغري الدببة بإعادة اختبار أدنى مستوى في أواخر مايو 2025 عند 1.1210."
على الجانب الصعودي، يرى ألكالا أن مناطق المقاومة عند 1.1500 و1.1620-1.1640 تشكل العقبات الرئيسية أمام الثيران: "يكافح الزوج للتماسك فوق 1.1400 في وقت كتابة التقرير في ارتداد من أدنى المستويات المذكورة خلال 13 شهرًا، والذي يبدو حتى الآن تصحيحيًا. يجب على الثيران كسر منطقة 1.1500 (مستويات 8 و11 يونيو) ويفضل أيضًا المنطقة بين 1.1620 و1.1640، حيث تلتقي قمم أواخر مايو وأوائل يونيو مع خط الاتجاه الهابط من قمم العام حتى تاريخه، لكسر الهيكل السلبي."
أسئلة شائعة عن البنوك المركزية
البنوك المركزية لديها مهمة رئيسية تتمثل في التأكد من استقرار الأسعار في بلد أو منطقة ما. تواجه الاقتصادات بشكل مستمر تضخم أو انكماش عندما تتذبذب أسعار بعض السلع والخدمات. الارتفاع المستمر في الأسعار لنفس السلع يعني التضخم، والانخفاض المستمر في الأسعار لنفس السلع يعني الانكماش. تقع على عاتق البنك المركزي مهمة الحفاظ على الطلب من خلال تعديل معدلات الفائدة في سياسته. بالنسبة لأكبر البنوك المركزية مثل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed الأمريكي أو البنك المركزي الأوروبي ECB أو بنك انجلترا BoE، فإن التفويض هو الحفاظ على التضخم بالقرب من مستويات 2٪.
البنك المركزي لديه أداة واحدة هامة تحت تصرفه لرفع التضخم أو خفضه، وذلك عن طريق تعديل معدلات الفائدة المرجعية في سياسته، المعروف باسم معدلات الفائدة. في الأوقات التي يتم الإعلان فيها مسبقًا، سوف يُصدر البنك المركزي بيانًا بشأن معدلات الفائدة الخاصة به ويقدم أسبابًا إضافية حول سبب الحفاظ عليها أو تغييرها (خفضها أو رفعها). سوف تقوم البنوك المحلية بتعديل معدلات الفائدة على الادخار والإقراض الخاصة بها وفقًا لذلك، وهو ما سوف يجعل من الأصعب أو الأسهل على الأشخاص الكسب على مدخراتهم أو على الشركات الحصول على قروض والقيام باستثمارات في أعمالهم. عندما يقوم البنك المركزي برفع معدلات الفائدة بشكل كبير، فإن هذا يُسمى تشديد نقدي. عندما يخفض معدلات الفائدة المرجعية، فإن هذا يُسمى تيسير نقدي.
غالباً ما يكون البنك المركزي مستقلاً سياسياً. يمر أعضاء مجلس سياسة البنك المركزي عبر سلسلة من اللجان وجلسات الاستماع قبل تعيينهم في مقعد مجلس السياسات. كثيراً ما يكون لدى كل عضو في هذا المجلس قناعة معينة بشأن الكيفية التي ينبغي للبنك المركزي أن يسيطر بها على التضخم والسياسة النقدية اللاحقة. الأعضاء الذين يرغبون في سياسة نقدية شديدة التيسير، مع معدلات فائدة منخفضة وإقراض رخيص، لتعزيز الاقتصاد بشكل كبير مع كونهم راضين عن رؤية التضخم أعلى بقليل من 2٪، يُطلق عليهم "الحمائم". يُطلق على الأعضاء الذين يرغبون في رؤية معدلات فائدة أعلى لمكافأة المدخرات ويرغبون في إبقاء التضخم مرتفعاً في جميع الأوقات اسم "الصقور" ولن يرتاحوا حتى يصل التضخم إلى 2٪ أو أقل بقليل.
عادة، هناك مدير أو رئيس يقود كل اجتماع، ويحتاج إلى خلق توافق في الآراء بين الصقور أو الحمائم ويكون له أو لها الكلمة الأخيرة عندما يتعلق الأمر بتقسيم الأصوات لتجنب التعادل بنسبة 50-50 حول ما إذا كان ينبغي تعديل السياسة الحالية أم لا. سوف يُلقي رئيس مجلس الإدارة خطابات يمكن متابعتها بشكل مباشر في كثير من الأحيان، حيث يتم عرض الموقف النقدي الحالي والتوقعات. سوف يحاول البنك المركزي دفع سياسته النقدية للمضي قدماً دون إحداث تقلبات عنيفة في معدلات الفائدة أو الأسهم أو عملته. سوف يقوم جميع أعضاء البنك المركزي بتوجيه موقفهم تجاه الأسواق قبل انعقاد اجتماع السياسة. قبل أيام قليلة من انعقاد اجتماع السياسة وحتى يتم الإعلان عن السياسة الجديدة، يتم منع الأعضاء من التحدث علنًا. هذا ما يسمى فترة التعتيم.
مقالات مقترحة
