الين يمحو الإنقاذ مع تفوق حسابات الكاري

• استعاد الين حوالي 80٪ من مكاسبه بعد التدخل مع إعادة بناء مراكز تداول الكاري بهدوء.
• تستمر خطابات بنك اليابان في التقصير عن إعاقة الاتجاه الصعودي الأوسع.
• يوم الخميس يشهد صدور مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي (PCE) ومؤشر أسعار المستهلك في طوكيو (CPI)، وهما المخاطر الرئيسية في التقويم للزوج.

اشترى بنك اليابان (BoJ) ووزارة المالية لأنفسهم فترة راحة تمتد لثلاثة أسابيع. حيث دفعت جهود التدخل المشتركة التي بلغت قيمتها أكثر من 60 مليار دولار في أواخر أبريل وأوائل مايو زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY خارج منطقة 160.00 الحساسة سياسياً، مما أدى مؤقتًا إلى هبوط الزوج نحو 156.00. وكان الارتداد منذ ذلك الحين ثابتًا ومنهجيًا وشبه رياضي. يتداول السعر الآن حول 159.50، مما يعني أن حوالي 80٪ من هذا الهبوط قد تم محوه. أعاد متداولو الكاري بناء مراكزهم التي اضطروا للخروج منها، بصبر أشخاص قرأوا هذا السيناريو من قبل.

هذا الصبر هو القصة بأكملها. لا شيء في بيئة ما بعد التدخل يدعم الين بشكل جوهري. حيث يجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) عند 3.50٪ إلى 3.75٪ بينما يحتفظ بنك اليابان بمعدل 0.75٪، مما يترك فجوة تقارب 300 نقطة أساس تدفع عائد الكاري كل يوم لا ينهار فيه الزوج. وحتى يتغير هذا الحساب، كل تدخل يشتري وقتًا لطوكيو، وليس اتجاهًا.

أويدا يمشي على نفس الحبل المشدود، لكن بحجم أصغر الآن

تحدث الحاكم كازو أويدا في وقت سابق من الجلسة، وتشير حركة السعر منذ ذلك الحين إلى أن السوق لم تكن معجبة بشكل خاص. المشكلة في الإطار أصبحت معروفة جيدًا. حيث جاء مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو لشهر أبريل ضعيفًا عبر جميع البنود، مع تباطؤ مقياس النواة الأساسية إلى 1.9٪ على أساس سنوي مقابل توقع 2.3٪. هذا الفشل الوحيد دفع بالفعل تسعير رفع الفائدة في يونيو إلى الأمام، مما ترك للحاكم مشكلة في التسلسل. خطاب متشدد بما يكفي لردع محاولة أخرى عند 160.00، ولكن ليس متشددًا لدرجة تجعل الأسواق تكشف الخدعة إذا خيب مؤشر أسعار المستهلك التالي الآمال مرة أخرى.

حسابات الكاري تفوز بالافتراضي

جادل الاستراتيجيون منذ فترة طويلة بأن التدخل بدون متابعة سياسية هو مجرد تمثيل. حركة السعر منذ أوائل مايو لم تفعل الكثير لدحض هذا الرأي. كل ارتفاع متتالي يخبر مكاتب المراكز أن حاجز 160.00 عاد إلى اللعب، وتواجه وزارة المالية الآن سؤالًا محرجًا. جولة ثانية من التدخل بنفس الحجم ونصف العمر نفسه ستثير شكوكًا جدية حول التماسك الاستراتيجي. جولة أصغر قد تبدو تجميلية. جولة أكبر تستنزف الاحتياطيات بشكل ملموس.

الدعم الفني يدعم الطلب

استعادت البنية اليومية بالكامل الضرر الذي حدث بعد التدخل. يتداول السعر الآن فوق المتوسط المتحرك الأسي 50 فترة (EMA) بالقرب من 158.50، مع المتوسط المتحرك الأسي 200 فترة أدنى بالقرب من 155.50. مؤشر القوة النسبية الاستوكاستيكي (Stoch RSI) على الرسم البياني اليومي يتسلق إلى النصف العلوي من نطاقه دون الإشارة إلى تشبع شرائي. اختراق نظيف فوق 160.00 يعيد فتح الاتجاه الصعودي الأوسع ويجبر على قرار تدخل آخر. الرفض هناك يهيئ لاختبار جديد عند 158.50.

معاينة البيانات: الخميس يهيمن على التقويم

تحدد قراءتان النصف الثاني من الأسبوع. حيث يصدر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي (PCE) في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش، مع توقعات بأن يكون مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي 0.3٪ شهريًا و3.3٪ سنويًا. قراءة مرتفعة تعزز الدولار، وتدعم الكاري، ومن المحتمل أن تدفع الزوج لاختراق 160.00. قراءة منخفضة تفعل العكس وتعطي الين سببًا للدفاع عن نفسه بشكل عضوي.

يتبع ذلك مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو (CPI) في الساعة 23:30 بتوقيت جرينتش، مع توقع أن يبقى المقياس الرئيسي باستثناء الأغذية الطازجة عند 1.5٪ على أساس سنوي. قراءة أخرى أقل من 2٪ تمدد جدول رفع الفائدة القادم من بنك اليابان وتزيل بهدوء أحد الدعم القليل المتبقي للين غير المتعلق بالتدخل. قراءة مفاجئة صعودية ستكون أنظف إعداد لارتفاع الين شوهد خلال أسابيع.

التحيز

فوق 160.00، يعيد تداول الكاري تأكيد نفسه بوضوح ويتحول الضغط السياسي بقوة إلى طوكيو. تحت 158.50، يبدأ نظام ما بعد التدخل في التصدع، لكن فقط قراءة منخفضة لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي (PCE) مقترنة بقراءة مرتفعة لمؤشر أسعار المستهلك في طوكيو (CPI) تقدم انعكاسًا حقيقيًا. حتى ذلك الحين، تبقى الانخفاضات فرص شراء ومسار أقل مقاومة يبقى صاعدًا.

الرسم البياني اليومي لزوج الدولار الأمريكي / الين الياباني USD/JPY