الجنيه الإسترليني يمشي نائمًا نحو بيلي، وليس نحو نفقات الاستهلاك الشخصي
- الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا يجلسان الآن عند نفس معدل السياسة، مما يلغي رافعة فرق المعدلات المعتادة.
- طباعة مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الخميس هي الحدث الأبرز، لكن خطاب بايلي يوم الجمعة يحمل المخاطرة غير المتماثلة.
- يتداول الاسترليني بالقرب من المتوسط المتحرك الأسي 200 على الرسم اليومي، مع مؤشر القوة النسبية العشوائي (Stoch RSI) الذي يشير إلى نفاد الزخم في الهبوط.
يقضي متداولو الاسترليني الأسبوع في تحليل التقويم الخاطئ. فقد انخفض الزوج من حوالي 1.3500 نحو 1.3400، وربط الإجماع هذا التحرك بطباعة مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية الأمريكية (PCE) يوم الخميس وجدار المتحدثين من الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في ما بينهما. الإطار مريح، لكنه يغفل ما هو فعليًا على الطاولة. معدل سياسة الاحتياطي الفيدرالي يجلس عند 3.50-3.75٪؛ وبنك إنجلترا (BoE) عند 3.75٪. كلا البنكين المركزيين أنهيا اجتماعات أبريل بموقف متشدد مع معارضة. كلاهما يمتص نفس صدمة واردات الطاقة من الشرق الأوسط. أي سرد لفرق المعدلات الذي عادة ما يحرك الجنيه الإسترليني، قد توقف الآن.
مرآة السياسة التي لا يراها أحد في الأسعار
انقسمت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بنسبة 8-4 في أبريل، مع معارضة ثلاثة أعضاء لأي ميل للتيسير وعضو واحد يفضل خفضًا. لجنة السياسة النقدية (MPC) في بنك إنجلترا كانت 8-1 في نفس الأسبوع، مع تصويت المعارض الوحيد للرفع. لجنتان، نفس اتجاه الاحتكاك، نفس التردد في الالتزام. تقلصت تسعيرات خفض المعدلات حتى نهاية العام على جانبي الأطلسي، والفارق بين مساري السياسة بالكاد يستحق النمذجة. إذا كان الاسترليني ينزف هبوطًا، فليس لأن الاحتياطي الفيدرالي كان أكثر تشددًا من بنك إنجلترا. بل لأن المملكة المتحدة تتحمل فاتورة واردات طاقة أعمق، والسوق قرر أن هذه مشكلة الجنيه وليس الدولار. ما إذا كان هذا الحكم سيستمر هو السؤال الفعلي هذا الأسبوع.
المتحدثون الذين لا يستطيعون تحريك المنحنى
يتصدر كاشكاري ولوجان قائمة متحدثي الاحتياطي الفيدرالي يومي الأربعاء والخميس، مع كوك، جيفرسون، جولسبي، ويليامز ومسالم يكملون الباقي. السوق سيحلل كل كلمة. وربما لا ينبغي للسوق أن يهتم. كان كاشكاري ولوجان من بين المعارضين الثلاثة في أبريل الذين رفضوا أي ميل للتيسير، لذا فإن أي ميل تشديدي هذا الأسبوع يعيد فقط ما هو موجود بالفعل في منحنى العقود الآجلة. يميل كوك إلى التيسير لكنه كان محترمًا لبيانات التضخم. لا توجد نسخة من هذا الأسبوع حيث يغير متحدث من الاحتياطي الفيدرالي نقطة ديسمبر بشكل ملموس. أداة CME FedWatch تظهر المسار المضمن، وتوقف إجماع المحللين عن توقع مفاجآت من الخطب الفردية.
مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي هو الحدث الأبرز، وليس الحاسم
يتوقع إجماع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي حوالي %3.8 على أساس سنوي، والأساسي قرب %3.3 على أساس سنوي، وكلاهما مدعومان بصدمة نفط خام مرتبطة بإيران تتسرب إلى مؤشر أسعار المستهلك (CPI) منذ ثلاثة أشهر متتالية. القراءة الساخنة هي توقع الإجماع، وهذا بالضبط سبب تسعير القراءة الساخنة. القراءة المتوافقة هي مسار أقل مقاومة. التحرك غير المتماثل سيكون صباح الجمعة، عندما يتحدث المحافظ بايلي. إذا أقر بايلي بتثبيت تضخم الخدمات ووافق ضمنيًا على معارضة رفع أبريل، سيحصل الجنيه الإسترليني على أول طلب شراء موثوق به منذ أسابيع. إذا تحول إلى التيسير لمواجهة انقسام التصويت المتشدد، سينكسر المتوسط المتحرك الأسي 200 ويمتد الاتجاه. هذا هو المفترق الحقيقي.
إعداد التداول
عند حوالي 1.3400 يوجد المتوسط المتحرك الأسي 200 للفترة اليومية، وهو الأرضية العملية لهذا الانجراف. كسر نظيف دون 1.3350 يفتح الطريق إلى 1.3300 وينعش الاتجاه الهبوطي. فوق 1.3450، يتوقف الزخم عند المتوسط المتحرك الأسي 50، مع 1.3500 كزناد للاختراق. التحيز القابل للتنفيذ حتى يوم الخميس هو التداول ضمن النطاق ثم التفاعل: تقليل التمدد على قراءة PCE المتوافقة، والاحتفاظ بالسيولة لبايلي يوم الجمعة. مؤشر القوة النسبية العشوائي (Stoch RSI) قرب 28 على اليومي يشير إلى أن الجانب الهبوطي السهل قد انتهى، وليس قادمًا.
الرسم البياني اليومي لزوج استرليني/دولار GBP/USD
أسئلة شائعة عن الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلاديًا) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر وحدة تداولًا في سوق الصرف الأجنبي (FX) في العالم، حيث يمثل 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. أزواج التداول الرئيسية هي GBP/USD، والمعروف أيضًا باسم الكابل"، والذي يمثل 11% من سوق الصرف الأجنبي، وGBP/JPY، أو "التنين" كما يطلق عليه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). يصدر الجنيه الإسترليني عن بنك إنجلترا (BoE)."
العامل الوحيد الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها بنك انجلترا BoE. يعتمد بنك انجلترا BoE في قراراته على ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في "استقرار الأسعار" ــ معدل تضخم ثابت يبلغ حوالي 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي تعديل معدلات الفائدة. عندما يكون التضخم مرتفعاً للغاية، سوف يحاول بنك انجلترا BoE كبح جماحه من خلال رفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكلفة حصول الأفراد والشركات على الائتمان. يعد هذا أمرًا إيجابيًا بوجه عام بالنسبة للجنيه الاسترليني، حيث أن معدلات الفائدة المرتفعة تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى مستويات منخفضة للغاية، فهذه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي. في هذا السيناريو، سوف يفكر بنك انجلترا BoE في خفض معدلات الفائدة من أجل تقليل تكلفة الائتمان حتى تقترض الشركات المزيد من أجل الاستثمار في المشاريع المولدة للنمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي GDP، مؤشرات مديري المشتريات PMIs لقطاعات التصنيع والخدمات وبيانات التوظيف أن تؤثر جميعها على اتجاه الجنيه الاسترليني. الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة للجنيه الاسترليني. فهو لا يجذب مزيداً من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع بنك انجلترا BoE على رفع معدلات الفائدة، الأمر الذي سوف يعزز الجنيه الاسترليني بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض الجنيه الاسترليني.
هناك إصدار هام آخر للبيانات المؤثرة على الجنيه الاسترليني، وهو الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا أنتجت دولة ما صادرات مطلوبة للغاية، فإن عملتها سوف تستفيد بشكل كامل من الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. وبالتالي، فإن تسجيل صافي ميزان تجاري إيجابي سوف يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للميزان التجاري السلبي.
مقالات مقترحة
