新加坡元：區間交易持續，數據走軟 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Henry Hao 博士和外匯分析師 Charlie Lay 指出，新加坡 9 月通膨和製造業數據走軟，儘管全球能源成本上升，但潛在價格壓力仍然受控。新加坡金管局（MAS）已下調其 2026 年通膨預測，並仍預計 2027 年通膨將處於 1.5–2.5% 區間內。工業生產有所放緩，2026 年 GDP 增長可能高於 5%，這支持新元名義有效匯率（SGD NEER）維持不變的溫和升值路徑，以及美元/新元穩定的區間。

疲弱數據支持新元穩定

"新加坡 9 月通膨率從此前的 2.3% 放緩至 2.2% yoy，而新加坡金管局核心通膨率則從此前的 2.2% 放緩至 2.0%。整體通膨放緩部分受到交通通膨走弱的推動，交通通膨從 8.1% 放緩至 7.4%，儘管食品通膨小幅上升至 2.4%，高於此前的 2.3%，醫療保健通膨則從 3.3% 上升至 3.6%。這些較疲弱的數據表明，儘管全球能源價格居高不下且中東供應中斷，潛在價格壓力仍相對受控。"

"本月早些時候，新加坡金管局將其 2026 年核心通膨預測從此前的 1.5-2.5% 下調至 1.5-2.0%，同時預計整體通膨率約為 2%。今年迄今，整體通膨和核心通膨平均分別為 1.8% 和 1.6%。新加坡金管局預計 2027 年整體通膨和核心通膨都將處於 1.5-2.5%。該機構預計，短期內進口通膨將保持堅挺，但明年外部成本壓力將有所緩解。"

"第三季度工業生產平均約為 8.8%，而 7-8 月的平均值為 11.5%。第三季度 GDP 初值年率為 5.4%，基於 7-8 月數據，因此在下個月公布最終第三季度 GDP 時，我們可能會看到小幅下修。"

"鑑於今年前三個季度已實現 6% 的增長，2026 年 GDP 增長仍可能高於 5%。我們可能會看到今年的官方預測從目前的 4.5-5.5% 上調至 5-6%。"

"通膨放緩與製造業增長放緩的組合，將強化新加坡金管局維持新元名義有效匯率（SGD NEER）溫和升值路徑現狀的理由。美元/新元昨日基本持穩於 1.2800 附近。自 9 月中旬以來，該貨幣對一直處於 1.2750-1.2880 的區間震盪。"

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