英鎊：零售反彈但英國央行風險猶存 – BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，英鎊/美元目前仍守在近期低點上方，原因是英國 8 月零售銷售數據好於預期，扭轉了 7 月份的下滑，並強化了市場對英國央行（BoE）11 月加息的定價。然而，Haddad 認為，英國央行可能並不需要像掉期市場所暗示的那樣大幅收緊政策，這使英鎊面臨鴿派重定價的風險。

英鎊面臨英國央行重定價風險

"英鎊/美元正在 1.3336 附近的昨日低點上方盤整。英國 8 月零售銷售意外上行，扭轉了 7 月份的下滑。零售銷售總量環比增長 0.5%（市場預期：-0.2%），而 7 月份為 -0.5%。剔除汽車燃料後，零售銷售增長 0.6%（市場預期：-0.2%），而 7 月份為 -0.9%。"

"該數據將市場對英國央行 11 月加息 25 個基點的概率從 83% 提升至高達 90%。不過，英國央行行長安德魯-貝利昨日指出，加息取決於‘中東局勢是否會持續較長時間，正如目前看來那樣，以及二輪效應風險是否會增加。’"

"掉期曲線繼續暗示，未來十二個月英國央行將加息約 100 個基點，至 4.75%。在我們看來，英國央行可能不需要像市場預期的那樣收緊這麼多。英國經濟目前已在低於產能水平運行，3.75%的銀行利率接近英國央行估算的 2% 至 4% 中性區間上沿，而財政政策也可能變得更加緊縮。

"總而言之，英鎊仍面臨英國央行鴿派重定價的風險。"

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