道瓊斯工業平均指數回吐反彈，因工廠產出停滯

• 道瓊斯工業平均指數回吐週四反彈，徘徊於 51,500 附近，因工廠產出停滯。
• 8 月工業生產持平，低於 0.3% 的預期。
• 四家工業公司合計占該指數 15.7%。

道瓊斯工業平均指數徘徊在 51,500 附近，回到週三拋售止步的水平，這意味著週四的反彈已經消失。拋售從盤中高點一路單邊下行，而每一個看似支撐位的水平都變成了台階。過去三個交易日的高點都低於前一日。10 年期美債收益率重新升至 5% 上方，而日程表上唯一的美國數據是工業生產，結果為零。

該指數名稱所指向的經濟領域沒有增長

8 月工業生產持平，低於 0.3% 的預期，此前 7 月為 0.2%。該數據統計美國工廠、礦山和公用事業的實際產出，這幾乎是日程表上最接近衡量該指數所追蹤業務的指標。它還統計了道指 30 只成分股中並不持有的兩個行業，因為這 30 只成分股中沒有礦業公司，也沒有公用事業公司。

四家公司，其中一家占了大頭

現有的四家公司是：卡特彼勒（CAT）、霍尼韋爾（HON）、波音（BA）和 3M（MMM），這四家公司被歸類為工業股。它們合計持有該指數 15.7% 的權重，略高於五家金融公司合計權重的一半。該平均指數自 1896 年起名稱中就帶有"工業"一詞，而其成分股中仍有四家符合這一類別。

這四家公司今年的表現並不相同。卡特彼勒股價在 2026 年上漲超過 36%，3M 上漲不到 2%，波音則下跌約 7%。由於這裡的權重隨股價而定，卡特彼勒 9% 的權重對指數的影響力，超過另外三家公司加起來的總和。

產出持平並不等於產出下滑，而且一個月的數據不會直接改變這些公司的任何情況。它改變的是對新訂單的解讀，因為如果工廠沒有增加產量，就不會更多採購這四家公司銷售的機器、控制設備和膠粘劑。這就是為什麼週五的耐用品訂單數據對它們的重要性高於 8 月的產出數據。

再次加息的理由從來不是建立在工廠之上

堪薩斯城聯儲主席施密德（Schmid）表示，他支持週三的加息，並稱近期數據使通膨趨勢高於 3%。他說，問題不僅僅是能源，因為價格增長在廣泛的商品和服務領域都表現強勁。該日程表根據講話對更高利率的傾向程度進行評分，這次給出的分數為 8.0，而他通常的分數為 7.2。

10 年期美債收益率在週四回落後重新升至 5% 上方，本週早些時候曾觸及 2007 年 7 月以來最高水平，30 年期收益率則高於 5.30%。施密德主席還表示，除通膨外，經濟表現良好，而就在當天，工廠產出被報告為零。

這些利率是飛機融資和企業借貸的定價基準，因此它們會首先影響波音的客戶，並通過各自的債務影響其他 29 個成員。美聯儲自己的預測顯示，今年核心通膨率為 3.4%，高於其 6 月時的預期，並且要到 2029 年才會回到 2%。增長率定為 2.3%，失業率為 4.1%，這表明委員會認為經濟還能承受再次加息。

10 月會議前再看兩組工廠數據

初步採購調查將於週三 GMT13:45 公布，預計製造業指數從 53.9 降至 53.6，服務業指數從 56.5 降至 56。採購經理人指數（PMI）高於 50 表示報告增長的企業多於報告下滑的企業，因此預計兩項指數都將保持在榮枯線上方，並在此過程中放緩。耐用品訂單將於週五 GMT12:30 公布，預計在 7 月份增長 1.1% 後下降 0.5%，而這一數據是卡特彼勒、波音、霍尼韋爾和 3M 的訂單簿。

週四初請失業金人數預計為 202K，前值為 196K。週五的密歇根大學調查包含消費者信心，預計為 47.8，以及家庭預計未來一年物價將如何變化，最新報告為 4.6%。家得寶（HD）、麥當勞（MCD）、耐克（NKE）和亞馬遜（AMZN）合計占該指數的 9.6%，並同時受這兩項數據影響。消費者信心讀數預計將精確到小數點，確認此前的預估。

水平與偏向

阻力位：52,000 阻止了反彈，時段高點僅略低於該水平。其上方，位於 52,600 附近的 50 日指數移動平均線（EMA）自 9 月初以來一直下行，並在美聯儲決議後限制了每一次反彈。

支撐位：略低於 51,500 的時段低點是第一道支撐。其下方，週三接近 51,200 的低點是該指數自 6 月以來的最低交易水平，之後是 51,000。

偏向：在 52,000 形成壓制時維持看跌。首個目標是 51,200，第二個目標是 51,000。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）這一動量指標接近 24 且仍在下行，這與該指數不斷走出更低高點相符。若日線收盤站上 52,000，則看跌情景失效。

道瓊斯日線圖