อินวิเดยวางแผนเข้าซื้อแพลตฟอร์ม AI แห่งนี้ด้วยมูลค่า 1.29 หมื่นล้านดอลลาร์: Hugging Face คืออะไร?

TradingKey - เมื่อวันที่ 26 สิงหาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ รายงานล่าสุดจาก The Information อ้างอิงแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ระบุว่า อินวิเดีย (NVDA) ได้ตกลงเข้าซื้อกิจการ Hugging Face ด้วยมูลค่า 1.29 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ หากข้อตกลงนี้เสร็จสิ้นสมบูรณ์ จะกลายเป็นการเข้าซื้อกิจการครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งของอินวิเดียในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

Hugging Face เป็นบริษัทประเภทใด?

Hugging Face เป็นแพลตฟอร์มรวบรวมโมเดล AI โอเพนซอร์สที่ใหญ่ที่สุดในโลก บริษัทก่อตั้งขึ้นร่วมกันในนครนิวยอร์กเมื่อปี 2016 โดย เกลมองต์ เดอลังก์ (Clément Delangue), ฌูเลียง โชมองต์ (Julien Chaumond) และโทมัส วูลฟ์ (Thomas Wolf)

ในปี 2018 ทีมงานได้เปิดตัวไลบรารีประมวลผลภาษาธรรมชาติ Transformers เป็นโอเพนซอร์ส หลังจากนั้นบริษัทได้เปลี่ยนจุดสนใจไปที่การเป็นโฮสติ้งและการทำงานร่วมกันสำหรับโมเดลโอเพนซอร์ส

ผลิตภัณฑ์หลักของบริษัท คือ Hugging Face Hub ช่วยให้นักพัฒนาสามารถอัปโหลด ดาวน์โหลด ปรับแต่ง (fine-tune) และเปรียบเทียบโมเดล AI โอเพนซอร์สต่าง ๆ ได้ ทั้งนี้ ตามการเปิดเผยอย่างเป็นทางการและรายงานที่เกี่ยวข้อง ระบุว่า ณ ต้นปี 2026 แพลตฟอร์มดังกล่าวมีผู้ใช้ลงทะเบียนมากกว่า 13 ล้านคน โดยรองรับโมเดลประมาณ 2.5 ล้านโมเดล และชุดข้อมูล 950,000 ชุด

ในแง่ของโมเดลธุรกิจ ผู้ใช้ระดับองค์กรที่ต้องการการติดตั้งใช้งานแบบส่วนตัว ความปลอดภัยขั้นสูง หรือการสนับสนุนเฉพาะทาง จะต้องชำระค่าบริการแบบสมาชิก ปัจจุบันมีลูกค้าที่ชำระเงินมากกว่า 2,000 ราย โดยรายได้ต่อปีแบบประมาณการทะลุ 150 ล้านดอลลาร์ในครึ่งแรกของปี 2026 บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ ซึ่งรวมถึงกูเกิล (GOOGL), แอมะซอน (AMZN) และไมโครซอฟท์ (MSFT) ต่างเป็นหนึ่งในผู้ลงทุนหรือพันธมิตรรายสำคัญ

ณ สิ้นปี 2025 Hugging Face ได้ปฏิเสธข้อเสนอการลงทุนมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์จากอินวิเดีย ในขณะที่บริษัทมีมูลค่าประเมินอยู่ที่ประมาณ 7 พันล้านดอลลาร์ โดยอ้างถึงความกังวลว่าการลงทุนเพื่อเข้าควบคุมกิจการโดยอินวิเดียจะกระทบต่อจุดยืนความเป็นกลางของบริษัท

เหตุใดอินวิเดียจึงต้องการเข้าซื้อกิจการ Hugging Face

มูลค่าเชิงกลยุทธ์จากการเข้าซื้อกิจการ Hugging Face ของอินวิเดียนั้น มีมูลค่าสูงเกินกว่าตัวเลข 1.29 หมื่นล้านดอลลาร์ไปมาก

ประการแรก การเข้าซื้อกิจการนี้ช่วยสร้างจุดเชื่อมต่อสำคัญกับเหล่านักพัฒนา AI โดยแพลตฟอร์ม Hugging Face เป็นศูนย์รวมของชุมชนวิศวกร AI ที่มีความตื่นตัวมากที่สุดในโลก หลังจากการเข้าซื้อกิจการ อินวิเดียจะสามารถรวมชิปและชุดเครื่องมือซอฟต์แวร์ของตนเข้ากับแพลตฟอร์มได้อย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้น ซึ่งเป็นการชี้นำให้นักพัฒนาเลือกใช้โซลูชันฮาร์ดแวร์ของอินวิเดียในการทำงานประจำวัน ความคุ้นชินและความพึ่งพิงที่สร้างขึ้นจากฝั่งการพัฒนานี้ จะกลายเป็นรากฐานสำคัญที่ช่วยให้อินวิเดียรักษาความเป็นผู้นำในตลาดการประมวลผล AI ได้อย่างต่อเนื่อง

ประการที่สอง ช่วยค้านการแข่งขันจากผู้ให้บริการระบบปิด (closed-source) โดยผู้บริหารของอินวิเดียได้กล่าวย้ำต่อสาธารณชนหลายครั้งว่า ระบบนิเวศโมเดลแบบโอเพ่นซอร์สที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งเป็นประโยชน์ต่อธุรกิจฮาร์ดแวร์ของบริษัท ทั้งนี้ โมเดลโอเพ่นซอร์สช่วยลดอุปสรรคในการเข้าถึงสำหรับนักพัฒนารายย่อยและขนาดกลาง รวมถึงสถาบันวิจัย ขณะที่แพลตฟอร์มส่วนใหญ่ซึ่งโมเดลเหล่านี้ทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพสูงสุด ยังคงเป็นระบบนิเวศ GPU และซอฟต์แวร์ CUDA ของอินวิเดีย

ส่งผลให้ แม้ว่าบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่บางแห่งจะทุ่มทรัพยากรเพื่อพัฒนาชิป AI ของตนเอง แต่ตราบใดที่ชุดเครื่องมือหลักในชุมชนโอเพ่นซอร์สยังคงยึดโยงกับอินวิเดียอย่างลึกซึ้ง นักพัฒนาจำนวนมากก็ยังคงให้ความสำคัญกับแพลตฟอร์มของอินวิเดียเป็นอันดับแรก มากกว่าที่จะเปลี่ยนไปใช้ทางเลือกอื่นที่ยังไม่สมบูรณ์

ประการที่สาม ช่วยเติมเต็มกลุ่มธุรกิจซอฟต์แวร์และบริการ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา อินวิเดียแสดงให้เห็นชัดเจนถึงการเปลี่ยนผ่านจากการเป็นผู้จัดหาชิปไปสู่การเป็นผู้ให้บริการ AI แบบครบวงจร โดยในปี 2026 บริษัทได้เดินหน้าเพิ่มการลงทุนในด้านซอฟต์แวร์ AI อย่างต่อเนื่อง ซึ่งรวมถึงการซื้อสิทธิ์การใช้เทคโนโลยีจาก Poolside สตาร์ทอัพด้านการเขียนโปรแกรมด้วย AI เป็นมูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์

การเข้าซื้อกิจการ Hugging Face ช่วยให้บริษัทเข้าถึงทั้งแพลตฟอร์มนักพัฒนาและทรัพยากรลูกค้าองค์กรได้ในเวลาเดียวกัน ซึ่งให้ประโยชน์คุ้มค่ากว่าต้นทุนด้านเวลาและทรัพยากรที่ต้องเสียไปกับการสร้างแพลตฟอร์มขึ้นใหม่ตั้งแต่ต้นอย่างมหาศาล

เจนเซ่น หวง ออกมาชี้แจงโดยตรง ขณะที่ประเด็นถกเถียงเรื่อง 'การจัดหาเงินทุนแบบหมุนเวียน' ทวีความร้อนแรงขึ้น

นอกจากฮักกิงเฟสแล้ว ขอบเขตการลงทุนของอินวิเดียในภาคส่วน AI ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ตามรายงานของดิ อินฟอร์เมชัน เมื่อวันที่ 24 สิงหาคม อินวิเดียกำลังอยู่ระหว่างการเจรจาเพื่อเข้าร่วมการระดมทุนรอบใหม่ของเพอร์เพล็กซิตี สตาร์ตอัปด้านการค้นหาด้วย AI ซึ่งอาจทำให้มูลค่าบริษัทหลังการระดมทุนของเพอร์เพล็กซิตีสูงกว่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์

กลยุทธ์การลงทุนเชิงรุกของอินวิเดียยังเผชิญกับการจับตามองอย่างเข้มงวด โดยฝ่ายวิพากษ์วิจารณ์แย้งว่า อินวิเดียให้เงินทุนแก่สตาร์ตอัป AI ซึ่งสตาร์ตอัปเหล่านั้นก็นำเงินดังกล่าวกลับมาซื้อ GPU ของอินวิเดีย รูปแบบเช่นนี้อาจเป็นการเร่งอุปสงค์ในตลาดต่อผลิตภัณฑ์ของอินวิเดียให้สูงเกินจริงอย่างผิดธรรมชาติ ส่งผลให้การเติบโตของรายได้ของบริษัทต้องพึ่งพาวงจรการลงทุนที่สร้างขึ้นเองเพียงบางส่วน

ประเด็นถกเถียงนี้กลับมาปะทุขึ้นอีกครั้งหลังจากการเปิดเผยรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของอินวิเดีย ในระหว่างการแถลงผลประกอบการ โคลเล็ตต์ เครสส์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) ของอินวิเดีย ได้ตอบว่า การตัดสินใจลงทุนของอินวิเดียตั้งอยู่บนวิจารณญาณทางธุรกิจที่เป็นอิสระ และบริษัทในพอร์ตการลงทุนซื้อผลิตภัณฑ์ของอินวิเดียตามความต้องการทางเทคนิคของตนเอง โดยไม่มีเงื่อนไขการขายควบหรือข้อกำหนดบังคับจัดซื้อระหว่างทั้งสองฝ่าย

เจนเซน หวาง ยังได้โต้แย้งข้อวิพากษ์วิจารณ์นี้เพิ่มเติมในรายการ "Mad Money" ของซีเอ็นบีซี โดยเขาชี้ว่า สตาร์ตอัป AI คือองค์กรรุ่นแรกที่ต้องใช้เงินลงทุนสูงถึงหลายหมื่นล้านดอลลาร์เพียงเพื่อเริ่มดำเนินกิจการ เนื่องจากฝึกอบรมโมเดลขนาดใหญ่จำเป็นต้องใช้พลังการประมวลผลมหาศาล ซึ่งแตกต่างจากโมเดลสตาร์ตอัปเทคโนโลยีใด ๆ ในอดีต

หวางเชื่อว่าความเสี่ยงของการลงทุนเหล่านี้สามารถจัดการได้ เนื่องจากสินทรัพย์หลักของบริษัทในพอร์ตการลงทุนคือคลัสเตอร์การประมวลผล GPU แม้ว่าบริษัทจะบริหารจัดการได้ไม่ดี พลังการประมวลผลนี้ก็สามารถจัดสรรใหม่ให้แก่ลูกค้ารายอื่นได้ โดยไม่ทำให้เกิดการสูญเสียทรัพยากรโดยสิ้นเปลือง

การเข้าซื้อกิจการ Hugging Face ส่งผลอย่างไรต่อราคาหุ้นของ Nvidia?

ในระยะสั้น ข่าวการควบรวมกิจการถูกเปิดเผยออกมาพร้อม ๆ กับผลประกอบการประจำไตรมาสที่ 2 ของอินวิเดีย โดยอินวิเดียรายงานรายได้ประจำไตรมาสที่ 9.62 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 106% เมื่อเทียบรายปี ส่งผลให้ราคาหุ้นช่วงนอกเวลาทำการปรับตัวขึ้นประมาณ 4.7% อย่างไรก็ตาม เนื่องจากราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นเป็นผลมาจากผลกระทบแบบควบคู่ทั้งจากผลประกอบการและข้อตกลงดังกล่าว จึงไม่สามารถแยกแยะสัดส่วนแรงหนุนของแต่ละปัจจัยออกจากกันได้

[ที่มา: TradingView]

ในมุมมองทางการเงิน มูลค่าการควบรวมกิจการที่ 1.29 หมื่นล้านดอลลาร์ คิดเป็น 86 เท่าของรายได้ต่อปีของ Hugging Face (150 ล้านดอลลาร์) ซึ่งถือเป็นต้นทุนมหาศาลที่จะส่งผลกดดันต่อกระแสเงินสดและงบดุลของอินวิเดียอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

การที่อินวิเดียยินดีจ่ายราคาสูงเช่นนี้ สะท้อนให้เห็นถึงมูลค่าที่บริษัทให้ความสำคัญกับตำแหน่งเชิงยุทธศาสตร์ของ Hugging Face ภายในระบบนิเวศของนักพัฒนา ด้วยการรองรับโมเดลมากกว่า 3 ล้านโมเดล และให้บริการแก่นักพัฒนากว่า 13 ล้านคน แพลตฟอร์มนี้จึงกลายเป็นศูนย์กลางสำคัญในการเผยแพร่โมเดล AI แบบโอเพ่นซอร์ส

อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงมีความกังวลว่า หาก Hugging Face อยู่ภายใต้การถือหุ้นควบคุมของอินวิเดีย ความเป็นกลางของแพลตฟอร์มอาจถูกลดทอนลง ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความเต็มใจของผู้ให้บริการคลาวด์คอมพิวติ้งและบริษัทชิปรายอื่น ๆ ในการร่วมมือกับแพลตฟอร์มนี้ต่อไป

นอกจากนี้ ทีมผู้ก่อตั้งเคยปฏิเสธข้อเสนอการลงทุนมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์จากอินวิเดียมาแล้ว ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นอย่างแน่วแน่ในการดำเนินงานอย่างเป็นอิสระ ส่งผลให้เกิดความท้าทายในการรวมวัฒนธรรมองค์กรหลังการควบรวมกิจการ

ในระยะปานกลางถึงระยะยาว หากการควบรวมกิจการเสร็จสมบูรณ์ อินวิเดียจะขยายขอบเขตธุรกิจจากชิปไปสู่แพลตฟอร์มสำหรับนักพัฒนา ซึ่งช่วยให้ครอบคลุมห่วงโซ่อุตสาหกรรมได้กว้างขึ้น อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นจะสามารถได้รับประโยชน์อย่างต่อเนื่องหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับว่าแพลตฟอร์มจะสามารถรักษาฐานนักพัฒนาไว้ได้หรือไม่ รวมถึงท่าทีในการอนุมัติของหน่วยงานกำกับดูแล

ณ เวลาที่เผยแพร่นี้ ทั้งสองฝ่ายยังไม่ได้ออกแถลงการณ์อย่างเป็นทางการเกี่ยวกับเรื่องดังกล่าว