แนวโน้มราคาหุ้น SpaceX: SPCX ดีดตัวขึ้นกว่า 5% ก่อนการประกาศผลประกอบการ; รายงานผลประกอบการครั้งแรกจะสามารถพลิกฟื้นภาวะตกต่ำได้หรือไม่?

TradingKey - ณ วันที่ 3 สิงหาคม ตามเวลาตะวันออก (ET) หุ้นสเปซเอ็กซ์ ( SPCX) ดีดตัวกลับขึ้นมา โดยปิดบวก 5.68% และสิ้นสุดรอบการปรับฐานก่อนหน้านี้ ก่อนหน้านี้ SPCX ได้ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องจากระดับสูงสุดหลังเข้าจดทะเบียนที่ 225.64 ดอลลาร์ สู่ระดับต่ำสุดใกล้ 104.83 ดอลลาร์ คิดเป็นการลดลงสะสมมากกว่า 50% และส่งผลให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดหดตัวลงอย่างรวดเร็วจากจุดสูงสุด เนื่องจากบริษัทมีกำหนดเปิดเผยรายงานทางการเงินรายไตรมาสฉบับแรกหลังเข้าจดทะเบียนในช่วงหลังปิดตลาดวันอังคารนี้ ตลาดจึงกลับมาให้ความสนใจกับความสามารถในการทำกำไรของสเปซเอ็กซ์ อัตราการเติบโตของสตาร์ลิงก์ และความคืบหน้าในการพัฒนาเชิงพาณิชย์ของสตาร์ชิป ซึ่งกระตุ้นให้กองทุนบางส่วนเริ่มเข้ามาลงทุนล่วงหน้า

เหตุใดราคาหุ้น SPCX จึงดีดตัวขึ้น?

หุ้นของสเปซเอ็กซ์ดีดตัวขึ้นเมื่อวันจันทร์ โดยได้รับแรงหนุนหลักจากความคาดหวังต่อผลประกอบการที่เพิ่มขึ้น และการที่ตลาดกลับมาประเมินมูลค่าเชิงพาณิชย์ของสตาร์ลิงก์ใหม่อีกครั้ง

เหตุผลสำคัญที่ทำให้ SPCX ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องก่อนหน้านี้ คือการที่นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามว่า มูลค่าประเมินที่สูงของบริษัทจะสอดคล้องกับระดับความสามารถในการทำกำไรในปัจจุบันได้หรือไม่ อย่างไรก็ตาม เมื่อใกล้ถึงกำหนดรายงานผลประกอบการ ตลาดได้กลับมาให้ความสนใจกับสตาร์ลิงก์ ซึ่งเป็นธุรกิจที่มีมูลค่าเชิงพาณิชย์มากที่สุดของสเปซเอ็กซ์อีกครั้ง

เมื่อเปรียบเทียบกับสตาร์ชิปซึ่งยังคงอยู่ในขั้นตอนการวิจัย พัฒนา และทดสอบ สตาร์ลิงก์ได้กลายเป็นแหล่งรายได้ที่เติบโตเต็มที่ที่สุดของสเปซเอ็กซ์แล้ว โดยตลาดคาดว่ารายได้จากธุรกิจการสื่อสารในไตรมาสที่สองของสเปซเอ็กซ์ (ซึ่งหลัก ๆ มาจากสตาร์ลิงก์) จะอยู่ที่ประมาณ 3.83 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 17.5% เมื่อเทียบรายไตรมาส ทั้งนี้ นักลงทุนหวังที่จะยืนยันผ่านรายงานผลประกอบการว่า สตาร์ลิงก์กำลังกลายเป็นธุรกิจที่สามารถสร้างกระแสเงินสดได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่

หากฐานผู้ใช้งานของสตาร์ลิงก์ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ความต้องการจากตลาดองค์กร การบิน การเดินเรือ และภาครัฐขยายตัวขึ้น ก็จะช่วยพิสูจน์ว่าสเปซเอ็กซ์ไม่ได้เป็นเพียงบริษัทที่มีมูลค่าหุ้นได้รับการสนับสนุนจากเรื่องเล่าเกี่ยวกับอนาคตเท่านั้น แต่เป็นธุรกิจการบินและอวกาศเชิงพาณิชย์ที่สามารถทำกำไรได้แล้ว

นอกจากนี้ การปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วของ SPCX ก่อนหน้านี้ยังช่วยลดแรงกดดันด้านมูลค่าประเมินลงได้บางส่วน โดยปัจจุบันราคาหุ้นได้ร่วงลงต่ำกว่าราคา IPO ที่ประมาณ 135 ดอลลาร์ และลดลงแตะระดับต่ำสุดที่ 104.83 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการย่อตัวลงมากกว่า 50% จากระดับสูงสุด นักวิเคราะห์เชื่อว่าตลาดได้สะท้อนความเสี่ยงด้านมูลค่าประเมินที่สูงไปเรียบร้อยแล้ว และสัญญาณเชิงบวกในรายงานผลประกอบการอาจทำหน้าที่เป็นตัวเร่งให้เกิดการดีดตัวกลับในระยะสั้น

สิ่งที่นักลงทุนต้องจับตามองในรายงานผลประกอบการของสเปซเอ็กซ์

สำหรับนักลงทุน มี 3 ประเด็นสำคัญที่ต้องมุ่งเน้นในรายงานผลประกอบการครั้งนี้ ได้แก่ การเติบโตของรายได้ของสตาร์ลิงก์ ความคืบหน้าในการดำเนินงานเชิงพาณิชย์ของสตาร์ชิป และโครงการริเริ่มด้าน AI ของบริษัท

ประการแรก ปัจจุบันสตาร์ลิงก์เป็นธุรกิจเชิงพาณิชย์ที่พัฒนาจนมีความพร้อมมากที่สุดของสเปซเอ็กซ์ และการเติบโตของรายได้ของสตาร์ลิงก์ถือเป็นแรงสนับสนุนหลักต่อมูลค่าประเมินของบริษัท

นักลงทุนจำเป็นต้องมุ่งเน้นไปที่การเติบโตของจำนวนผู้สมัครใช้บริการ ขนาดของรายได้ และความสามารถในการทำกำไรในรายงานผลประกอบการ หากสตาร์ลิงก์ยังคงเดินหน้าเจาะตลาดระดับองค์กร การบิน การเดินเรือ และภาครัฐอย่างต่อเนื่อง ควบคู่ไปกับการเพิ่มอัตรากำไรอย่างมั่นคง สิ่งนี้จะพิสูจน์ว่าสเปซเอ็กซ์ได้เปลี่ยนผ่านจากบริษัทที่มูลค่าประเมินขับเคลื่อนด้วยความคาดหวังในอนาคต ไปสู่การเป็นธุรกิจการบินและอวกาศเชิงพาณิชย์ที่มีกระแสเงินสดมั่นคง ในทางกลับกัน หากการเติบโตของผู้ใช้งานสตาร์ลิงก์ชะลอตัวลง หรืออัตรากำไรต่ำกว่าความคาดหมายของตลาด นักลงทุนอาจประเมินระดับมูลค่าประเมินในปัจจุบันของสเปซเอ็กซ์ใหม่อีกครั้ง

ประการที่สอง แม้ว่าสตาร์ลิงก์จะสร้างรายได้แล้ว แต่สตาร์ชิปถือเป็นตัวแทนของศักยภาพสูงสุดในการเติบโตในอนาคตของสเปซเอ็กซ์

ปัจจุบัน ความสนใจของตลาดต่อสตาร์ชิปได้เปลี่ยนจาก 'การทดสอบจะประสบความสำเร็จหรือไม่' ไปเป็น 'จะสามารถนำมาใช้งานเชิงพาณิชย์ได้เมื่อใด' นักลงทุนต้องการเห็นสตาร์ชิปสามารถกู้คืนจรวดนำส่ง (booster) และนำกลับมาใช้งานใหม่ได้อย่างรวดเร็ว ตลอดจนลดต้นทุนในการปล่อยจรวดในอนาคต หากสตาร์ชิปมีความคืบหน้าตามแผนที่วางไว้ ไม่เพียงแต่จะช่วยลดต้นทุนในการส่งดาวเทียมของสตาร์ลิงก์ลงอย่างมากเท่านั้น แต่ยังจะช่วยสนับสนุนภารกิจสำรวจดวงจันทร์ของนาซา (NASA) การปล่อยดาวเทียมเชิงพาณิชย์ขนาดใหญ่ และการสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านอวกาศในอนาคต ซึ่งจะช่วยเปิดช่องทางรายได้ใหม่ ๆ

หากมัสก์เปิดเผยกรอบเวลาการทดสอบสตาร์ชิปที่มีความเชิงรุกมากขึ้นในระหว่างการแถลงผลประกอบการ ตลาดอาจปรับเพิ่มความคาดหวังต่อมูลค่าประเมินระยะยาวของสเปซเอ็กซ์ อย่างไรก็ตาม หากกระบวนการดำเนินงานเชิงพาณิชย์ของสตาร์ชิปยังคงล่าช้า นักลงทุนอาจยังคงเชื่อว่ามูลค่าของบริษัทยังคงถูกขับเคลื่อนด้วยความคาดหวังในอนาคตเป็นส่วนใหญ่

นอกจากนี้ AI ยังเป็นอีกหนึ่งประเด็นสำคัญที่ตลาดให้ความสนใจเกี่ยวกับมูลค่าระยะยาวของสเปซเอ็กซ์ โดยก่อนหน้านี้มัสก์ได้เน้นย้ำหลายครั้งว่า การพัฒนา AI ในอนาคตจะต้องใช้โครงสร้างพื้นฐานด้านการประมวลผลขนาดมหาศาล และสเปซเอ็กซ์มีข้อได้เปรียบในด้านเครือข่ายดาวเทียม ศักยภาพในการปล่อยจรวด และโครงสร้างพื้นฐานด้านอวกาศ ซึ่งอาจทำให้บริษัทมีโอกาสเข้าร่วมในการประมวลผลบนอวกาศและการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ในอนาคต อย่างไรก็ตาม ธุรกิจ AI ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นและการสนับสนุนรายได้ในระยะสั้นยังมีจำกัด ดังนั้น นักลงทุนจึงจำเป็นต้องมุ่งเน้นไปที่ว่าสเปซเอ็กซ์สามารถนำเสนอเส้นทางการดำเนินงานเชิงพาณิชย์ที่ชัดเจนได้หรือไม่ แทนที่จะจำกัดอยู่เพียงแค่ระดับการวางแผนเชิงกลยุทธ์เท่านั้น

แนวโน้มราคาหุ้น SPCX

กราฟหุ้นรายวันของ SPCX, แหล่งที่มา: TradingView

หากรายงานผลประกอบการแสดงให้เห็นถึงการเติบโตของรายได้และการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรอย่างต่อเนื่องสำหรับ Starlink ขณะที่การทดสอบ Starship ดำเนินไปด้วยความราบรื่น และผู้บริหารให้แนวทางที่เป็นบวกเกี่ยวกับรายจ่ายฝ่ายทุนในอนาคตและโครงการริเริ่มด้าน AI ตลาดอาจมองว่าการปรับตัวลดลงก่อนหน้านี้ของ SPCX ที่มากกว่า 50% นั้นมากเกินไป ซึ่งจะช่วยหนุนให้ราคาหุ้นฟื้นตัวขึ้น โดยเป้าหมายแรกสำหรับการฟื้นตัวคือการทดสอบแนวต้านที่ระดับ 123 ดอลลาร์ และหากสามารถทะลุผ่านระดับนี้ไปได้ ก็จะเปิดโอกาสในการปรับตัวขึ้นต่อไปยังแนวต้านสำคัญที่ระดับ 150 ดอลลาร์

ในกรณีที่เป็นกลาง หากการเติบโตของ Starlink เป็นไปตามคาด แต่ธุรกิจ Starship และ AI ยังคงต้องใช้เวลามากกว่านี้ในการสร้างผลงานที่เป็นรูปธรรม ราคาหุ้นอาจเคลื่อนไหวในกรอบระหว่าง 105 ถึง 120 ดอลลาร์ เพื่อรอการพิสูจน์ยืนยันจากข้อมูลการทำตลาดเชิงพาณิชย์เพิ่มเติม

ในทางกลับกัน หากการเติบโตของ Starlink ต่ำกว่าคาด ขณะที่ภาระผูกพันด้านเงินทุนในอนาคตของบริษัทยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ตลาดอาจมีความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าหุ้นที่อยู่ในระดับสูงและแรงกดดันด้านกระแสเงินสด ส่งผลให้ SPCX อาจกลับไปทดสอบจุดต่ำสุดเดิมที่ 104.83 ดอลลาร์ หรืออาจร่วงลงไปทดสอบระดับ 100 ดอลลาร์