คาดการณ์ราคาหุ้นเอ็นวิเดีย: จะสามารถกลับสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 236 ดอลลาร์ได้หรือไม่ ท่ามกลางประเด็นอื้อฉาวเรื่อง 'Round-Tripping' ในอุตสาหกรรม AI?

TradingKey - ณ ราคาปิดตลาดของวันที่ 3 สิงหาคม ตามเวลาตะวันออก หุ้นเอ็นวิเดีย ( NVDA) ปิดตลาดที่ระดับ 206.64 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2.93% แต่ยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 236.54 ดอลลาร์ อยู่ประมาณ 13%

ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (YTD) หุ้นเอ็นวิเดียปรับตัวเพิ่มขึ้นราว 10.75% ขณะที่ในช่วงเวลาเดียวกัน หุ้นอเมซอน ( AMZN) ปรับตัวขึ้นมากกว่า 20% หุ้นกูเกิล ( GOOGL) ปรับตัวเพิ่มขึ้นประมาณ 19.41% และหุ้นแอปเปิ้ล ( AAPL) ปรับตัวเพิ่มขึ้น 11.52% ทั้งนี้ ในฐานะหุ้นหลักในการพุ่งขึ้นของกระแส AI ผลประกอบการเชิงเปรียบเทียบของเอ็นวิเดียในกลุ่ม 'Magnificent Seven' ไม่ได้เป็นผู้นำอีกต่อไป

ทำไมราคาหุ้นของเอนวิเดียจึงหยุดปรับตัวสูงขึ้น?

ในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม หุ้นของบริษัทปรับตัวขึ้นติดต่อกัน 7 วันทำการจนแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเคยขยับเข้าใกล้ระดับ 6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในระยะหนึ่ง ซึ่งในเวลานั้น ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI จะยังคงแข็งแกร่ง

อย่างไรก็ดี เมื่อถึงเดือนกรกฎาคม บรรยากาศการลงทุนในตลาดได้เปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง แม้ว่าบรรดานักวิเคราะห์จากวอลล์สตรีทจะพร้อมใจกันปรับเพิ่มเป้าหมายราคาของเอ็นวีเดีย แต่ราคาหุ้นกลับผันผวนในทิศทางขาลงสวนทางกับข่าวเชิงบวกดังกล่าว โดยความสนใจของตลาดได้เปลี่ยนไปอยู่ที่ข้อตกลงด้านโครงสร้างพื้นฐานของเอ็นวีเดียกับเอสเค กรุ๊ป และโอเพนเอไอ ซึ่งมีมูลค่ารวมกันสูงถึง 7.5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งประเด็นนี้ได้จุดชนวนให้เกิดการถกเถียงอย่างเผ็ดร้อนในวอลล์สตรีทเกี่ยวกับ 'การจัดหาเงินทุนแบบหมุนเวียน' (circular financing)

บรรดาผู้คัดค้านแย้งว่า เงินทุนไหลออกจากเอ็นวีเดียไปยังลูกค้าของบริษัท และในท้ายที่สุดก็ไหลกลับเข้ามาบันทึกเป็นรายได้ในบัญชีของเอ็นวีเดีย ซึ่งโครงสร้างแบบวงจรปิดนี้ได้กระตุ้นให้เกิดความกังวลในตลาดเกี่ยวกับความต้องการ AI ที่แท้จริงและการส่งผ่านความเสี่ยงด้านเครดิต

ภาคชิปหน่วยความจำก็เผชิญกับความผันผวนเช่นเดียวกัน โดยตลอดทั้งเดือนกรกฎาคม หุ้นของซัมซุง อิเลคโทรนิคส์, เอสเคไฮนิกซ์ ( SKHY) และผู้ผลิตหน่วยความจำรายอื่น ๆ ต่างเห็นราคาหุ้นผันผวนอย่างหนัก โดยหุ้นเอสเคไฮนิกซ์ร่วงลงประมาณ 35% ตลอดทั้งเดือน ขณะที่หุ้นซัมซุง อิเลคโทรนิคส์ ดิ่งลงราว 21% และคิออกเซียลดลงไปถึงครึ่งหนึ่งจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนมิถุนายน

เมื่อเร็ว ๆ นี้ เจนเซน หวง ได้ระบุว่าหน่วยความจำกลายเป็นคอขวดที่ใหญ่ที่สุดสำหรับการพัฒนา AI ซึ่งเรื่องนี้ไม่เพียงแต่แสดงให้เห็นถึงความต้องการพลังการประมวลผล AI ที่แข็งแกร่งเท่านั้น แต่ยังหมายความว่าอัตราการส่งมอบสินค้าของเอ็นวีเดียอาจถูกจำกัดลงด้วยเช่นกัน นอกจากนี้ ในช่วงเวลาเดียวกัน ต้นทุนหน่วยความจำกราฟิกในขั้นต้นน้ำยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และเอ็นวีเดียได้ส่งหนังสือแจ้งการปรับขึ้นราคากลุ่มผลิตภัณฑ์ GPU ไปยังผู้ผลิตการ์ดแสดงผลแล้ว

หุ้นเอ็นวีเดีย (Nvidia) จะยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่องได้หรือไม่?

ราคาหุ้นเผชิญกับแรงกดดันเมื่อไม่นานมานี้ แต่ราคาเป้าหมายจากสถาบันการเงินโดยทั่วไปยังคงสูงกว่าราคาปัจจุบัน:

แอรอน เรเคอร์ส (Aaron Rakers) นักวิเคราะห์จากเวลส์ ฟาร์โก (Wells Fargo) ได้สร้างแบบจำลองการประเมินโดยใช้กำลังการผลิตของโครงสร้างพื้นฐาน AI ระดับกิกะวัตต์เป็นตัวแปรหลัก โดยคาดการณ์ว่ากำลังการผลิตที่ติดตั้งของเอ็นวิเดีย (Nvidia) จะค่อย ๆ เพิ่มขึ้นจาก 9.2 GW เป็น 25.2 GW ตั้งแต่ปีงบประมาณ 2026 ถึง 2029 ทั้งนี้ เรเคอร์สเชื่อว่าความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของกำลังการประมวลผลจะเป็นแรงขับเคลื่อนหลักสำหรับการเติบโตอย่างต่อเนื่องของรายได้ดาต้าเซ็นเตอร์

ณ วันที่ 3 สิงหาคม เมื่อประเมินจากราคาเป้าหมายเฉลี่ยของวอลล์สตรีทที่ประมาณ 303 ดอลลาร์ ยังคงมีโอกาสปรับตัวขึ้น (upside) อีกประมาณ 46.5% เมื่อเทียบกับระดับราคาปัจจุบันที่ 206.64 ดอลลาร์

[แหล่งที่มา: เว็บไซต์ทางการของ Stock Analysis]

แนวโน้มราคาหุ้นเอ็นวีเดีย: จะสามารถกลับสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนสิงหาคมได้หรือไม่?

สำหรับการกลับมาฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งอีกครั้งของราคาหุ้นอินวิเดีย จะต้องได้รับการแก้ไขในประเด็นสำคัญ 2 ประการ ประการแรกคือ ห่วงโซ่อุปทานชิปหน่วยความจำที่ตึงตัวจะปรับตัวดีขึ้นหรือไม่ เนื่องจากปัญหาการขาดแคลนชิ้นส่วนสำคัญอย่าง HBM ส่งผลให้ต้นทุนผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้นโดยตรง และหากฝั่งอุปทานยังไม่ได้รับการปรับปรุง อัตรากำไรขั้นต้นของฮาร์ดแวร์ก็ยังคงเผชิญกับแรงกดดันต่อไป ซึ่งจะจำกัดโอกาสในการฟื้นตัวของกำไร ประการที่สองคือ ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับ "การจัดหาเงินทุนแบบหมุนเวียน" (circular financing) จะค่อย ๆ ลดลงหรือไม่

หากทั้งสองประเด็นนี้มีความคืบหน้าไปในทิศทางที่เป็นบวก ประกอบกับรอบการอัปเกรดสถาปัตยกรรมของแพลตฟอร์ม Blackwell และ Rubin คาดว่าราคาหุ้นจะสามารถทะลุระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 236.54 ดอลลาร์ได้

[ที่มา: TradingView]

ตัวบ่งชี้ทางเทคนิคแสดงให้เห็นว่า ณ ราคาปิดวันที่ 3 สิงหาคมที่ 206.64 ดอลลาร์ โมเมนตัมขาลงของ MACD ยังคงอ่อนแรงลงอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ KDJ ได้เกิดสัญญาณ Golden Cross ในโซนเป็นกลาง และ RSI ดีดตัวกลับมาอยู่ที่ระดับประมาณ 53 ซึ่งช่วยบรรเทาแรงกดดันขาลงในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม MACD ยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นศูนย์ และยังไม่มีการยืนยันการกลับตัวของแนวโน้ม

MACD: เรียงตัวในทิศทางขาลง แต่โมเมนตัมยังคงอ่อนแรงลงอย่างต่อเนื่องณ วันที่ 3 สิงหาคม ค่าส่วนต่าง MACD (DIF) อยู่ที่ -1.34 และเส้นสัญญาณ (Signal Line หรือ DEA) อยู่ที่ -1.06 ซึ่งทั้งสองค่าอยู่ต่ำกว่าเส้นศูนย์ ขณะที่กราฟฮิสโตแกรม (-0.27) หดตัวแคบลงอย่างมีนัยสำคัญ

ตั้งแต่วันที่ 31 กรกฎาคม ถึง 3 สิงหาคม ค่า DIF ดีดตัวขึ้นจาก -1.94 มาอยู่ที่ -1.34 และฮิสโตแกรมหดตัวแคบลงจาก -0.99 มาอยู่ที่ -0.27 ซึ่งหากแนวโน้มนี้ยังดำเนินต่อไป คาดว่า MACD จะเกิดสัญญาณ Golden Cross ที่บริเวณจุดต่ำสุดในระยะสั้น ซึ่งจะช่วยสนับสนุนทางเทคนิคสำหรับการดีดตัวกลับในระยะถัดไป

KDJ และ RSI: ขยับออกจากโซนขายมากเกินไป (oversold) และเกิดสัญญาณ Golden Cross ในระดับปานกลางณ วันที่ 3 สิงหาคม ค่า K (54.52) ตัดขึ้นเหนือค่า D (42.69) เพื่อสร้างสัญญาณ Golden Cross ในโซนเป็นกลาง ซึ่งบ่งชี้ถึงการเกิดโมเมนตัมการดีดตัวกลับในระยะสั้น ขณะที่ค่า J อยู่ที่ 36.78 ซึ่งอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำ แสดงว่าตลาดยังไม่ได้อยู่ในแนวโน้มที่แข็งแกร่งในขณะนี้

RSI (14) อยู่ที่ประมาณ 53 ซึ่งอยู่ในโซนเป็นกลางถึงแข็งแกร่ง (โดยปกติช่วง 40-60 คือโซนเป็นกลาง) หมายความว่าตลาดได้หลุดพ้นจากโซนขายมากเกินไป (oversold) แล้ว แต่ยังไม่ได้เข้าสู่ช่วงที่แข็งแกร่ง (สูงกว่า 60)

ระดับราคาสำคัญ: แนวรับด้านล่างควรให้ความสำคัญกับช่วง 190-195 ดอลลาร์ และ 180-185 ดอลลาร์ ขณะที่แนวต้านด้านบนอยู่ใกล้กับระดับ 208 ดอลลาร์ (เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วัน) หากสามารถทะลุผ่านไปได้จะมุ่งเป้าไปที่บริเวณ 211-212 ดอลลาร์

สรุป

ความได้เปรียบทางเทคโนโลยีของเอ็นวิเดียในตลาดชิป AI ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยราคาเป้าหมายจากสถาบันการเงินโดยทั่วไปยังคงสูงกว่าราคาหุ้นในปัจจุบัน และอาจสูงถึง 400 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ภาวะตึงตัวในห่วงโซ่อุปทานชิปหน่วยความจำ ความกังวลด้านสินเชื่อที่เกิดจาก "การจัดหาเงินทุนแบบหมุนเวียน" (circular financing) และความผันผวนของความเชื่อมั่นโดยรวมในกลุ่มอุตสาหกรรม ส่งผลให้หุ้นของบริษัทดูค่อนข้างนิ่งท่ามกลางหุ้นกลุ่ม Magnificent Seven ทั้งนี้ การที่ราคาหุ้นจะสามารถกลับขึ้นไปสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ได้หรือไม่นั้น ส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับว่าแรงกดดันด้านห่วงโซ่อุปทานและความเชื่อมั่นของตลาดจะสามารถฟื้นตัวควบคู่กันไปได้หรือไม่