ซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์ และเอสเคไฮนิกซ์ อาจดีดตัวขึ้น ขณะที่คลื่นการล้างสถานะ ETF เลเวอเรจของเกาหลีใต้ใกล้สิ้นสุดลง เจพีมอร์แกนระบุ

TradingKey - รายงานการวิจัยล่าสุดจากเจพีมอร์แกน (JPMorgan) ระบุว่า ธุรกรรมการลดสัดส่วนหนี้สิน (deleveraging) ครั้งใหญ่ที่ถูกกระตุ้นโดย ETF แบบเลเวอเรจในตลาดเกาหลีใต้ใกล้จะสิ้นสุดลงแล้ว และเมื่อแรงขายเชิงรับ (passive selling) ค่อย ๆ บรรเทาลง ตลาดหุ้นเกาหลีใต้ก็คาดว่าจะฟื้นตัวเป็นระยะ โดยหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์มีแนวโน้มที่จะเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากการดีดตัวกลับในครั้งนี้

รายงานชี้ว่า ตลาดหุ้นเกาหลีใต้มีความผันผวนอย่างรุนแรงในปีนี้ โดยนักลงทุนจำนวนมากได้เพิ่มการลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีเกาหลีใต้และดัชนี KOSPI ผ่าน ETF แบบเลเวอเรจ อย่างไรก็ตาม การปรับฐานอย่างรวดเร็วของตลาดเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้กระตุ้นให้เกิดการบังคับลดสถานะลงทุนและกลไกปรับสมดุลพอร์ตสำหรับผลิตภัณฑ์เลเวอเรจบางประเภท ส่งผลให้เกิดแรงขายเชิงรับออกมาอย่างหนาแน่น ซึ่งยิ่งซ้ำเติมให้ตลาดปรับตัวลดลง ทั้งนี้ เนื่องจากสถานะเลเวอเรจส่วนใหญ่ได้ปรับสถานะเสร็จสิ้นแล้ว คาดว่าแรงขายเพิ่มเติมจากการปรับสมดุลพอร์ตของ ETF ในอนาคตจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

เจพีมอร์แกนเชื่อว่า การปรับฐานของตลาดในรอบนี้มีสาเหตุมาจากปัจจัยด้านกระแสเงินทุนมากกว่าการทรุดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญของปัจจัยพื้นฐานของบริษัทในเกาหลีใต้ การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ยังคงรุดหน้าอย่างต่อเนื่อง ความต้องการชิปหน่วยความจำทั่วโลกยังคงเติบโต และเนื่องจากชิปหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) ตกอยู่ในภาวะขาดแคลน แนวโน้มผลประกอบการระยะยาวของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ชั้นนำของเกาหลีใต้จึงยังคงแข็งแกร่ง

ในช่วงที่ผ่านมา ราคาหุ้นของเอสเคไฮนิกซ์ และซัมซุง อิเลคโทรนิคส์ ต่างเผชิญกับความผันผวนอย่างรุนแรง อย่างไรก็ตาม เจพีมอร์แกนเชื่อว่าเมื่อผลกระทบจากการลดสัดส่วนหนี้สินของ ETF ค่อย ๆ หมดไป ตลาดจะหันกลับมาให้ความสนใจกับปัจจัยพื้นฐาน เช่น ความสามารถในการทำกำไรของบริษัท อุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ AI และการใช้จ่ายด้านทุนในภาคเทคโนโลยีทั่วโลก ซึ่งหากผู้ให้บริการคลาวด์ระดับโลกยังคงขยายการลงทุนในศูนย์ข้อมูล AI บริษัทชิปหน่วยความจำของเกาหลีใต้ก็คาดว่าจะยังคงได้รับประโยชน์

แผนภูมิราคาหุ้นรายวันของซัมซุง อิเลคโทรนิคส์, แหล่งที่มา: TradingView

นักวิเคราะห์ชี้ว่า ตลาดหุ้นเกาหลีใต้มีบทบาทสำคัญในห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ระดับโลก ซึ่งการปรับตัวดีขึ้นของความเชื่อมั่นในตลาดไม่เพียงแต่คาดว่าจะช่วยให้ดัชนี KOSPI ทรงตัวได้เท่านั้น แต่ยังมีแนวโน้มที่จะช่วยหนุนผลการดำเนินงานของกลุ่มชิปทั่วโลกอีกด้วย ส่วนในฝั่งของหุ้นสหรัฐฯ นั้น บริษัท ไมครอน เทคโนโลยี ( MU ), อินวิเดีย ( NVDA ), บรอดคอม ( AVGO) และบริษัทอื่น ๆ ในห่วงโซ่อุปทาน AI ก็คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของความต้องการเปิดรับความเสี่ยงของตลาดเช่นกัน อย่างไรก็ตาม หากการเติบโตของเศรษฐกิจโลกชะลอตัวลง หรือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ก็อาจจะยังคงเผชิญกับความผันผวนอยู่บ้าง