คาดการณ์ราคาหุ้นไมครอน: หุ้นร่วงลงมากกว่า 30% แนวโน้มขาลงจะดำเนินต่อไปหรือไม่?

TradingKey - ณ วันที่ 29 กรกฎาคม ตามเวลาตะวันออก ราคาหุ้นของ ไมครอน เทคโนโลยี ( MU ) ได้เผชิญกับการปรับฐานสะสมมากกว่า 30% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ทำไว้ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน แม้ว่าผลประกอบการไตรมาสที่ 3 สำหรับปีงบประมาณ 2026 และคาดการณ์ผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ของบริษัทที่เผยแพร่ออกมาก่อนหน้านี้ต่างก็แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ตลาดก็ไม่ได้ไล่ซื้อหุ้นให้สูงขึ้นต่อไป โดยเลือกที่จะขายทำกำไรแทน ท่ามกลางสถานการณ์ที่ความต้องการหน่วยความจำ AI ยังคงแข็งแกร่ง เหตุใดราคาหุ้นของไมครอนจึงยังคงปรับตัวลดลง? และในอนาคตจะยังสามารถปรับตัวขึ้นได้อีกหรือไม่?

ทำไมหุ้นไมครอนถึงร่วงลง?

การปรับตัวของราคาหุ้นไมครอนเมื่อเร็ว ๆ นี้ไม่ได้มีสาเหตุมาจากการทรุดตัวลงอย่างกะทันหันของปัจจัยพื้นฐาน แต่เป็นผลมาจากปัจจัยร่วมระหว่างมูลค่าหุ้นที่อยู่ในระดับสูง บรรยากาศการลงทุนในตลาด และความคาดหวังเกี่ยวกับการแข่งขันในอุตสาหกรรม

ประการแรก การขายทำกำไรถือเป็นสาเหตุสำคัญของการปรับฐานในครั้งนี้ ด้วยแรงขับเคลื่อนจากกระแสความนิยมในเทคโนโลยี AI ส่งผลให้ครั้งหนึ่งไมครอนเคยเป็นหนึ่งในหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ที่มีผลการดำเนินงานแข็งแกร่งที่สุดในปี 2026 โดยราคาหุ้นสามารถปรับตัวขึ้นสะสมสูงสุดกว่า 300% ในปีนี้ และเมื่อมูลค่าหุ้นขยายตัวอย่างรวดเร็ว เงินทุนบางส่วนจึงเลือกที่จะล็อกกำไรหลังจากบริษัทประกาศผลประกอบการทางการเงินที่สูงเป็นประวัติการณ์ ซึ่งทำให้เกิดรูปแบบ 'sell-the-news' (ขายเมื่อมีข่าวจริงปรากฏ) ตามปกติของตลาด

ขณะเดียวกัน แผนการขายหุ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ที่เปิดเผยโดยซันเจย์ เมห์โรทรา ซีอีโอของบริษัท ก็ได้ส่งผลกระทบต่อบรรยากาศการลงทุนในตลาดในระดับหนึ่งเช่นกัน ตามเอกสารที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐ (SEC) เมห์โรทราได้ขายหุ้นไมครอนออกไปบางส่วนตามแผนการซื้อขาย 10b5-1 ที่กำหนดไว้ล่วงหน้า การขายหุ้นในลักษณะนี้เป็นการบริหารจัดการสินทรัพย์ตามปกติสำหรับผู้บริหารของบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐ และไม่ได้หมายความว่าผู้บริหารมีมุมมองเชิงลบต่อแนวโน้มของบริษัทเสมอไป อย่างไรก็ตาม เนื่องจากรายการขายนี้เกิดขึ้นหลังจากราคาหุ้นปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จึงยังคงกระตุ้นความกังวลในหมู่นักลงทุนบางส่วนเกี่ยวกับระดับมูลค่าหุ้นในปัจจุบัน ซึ่งส่งผลให้แรงกดดันในการขายทำกำไรระยะสั้นเพิ่มขึ้นอีก

นอกจากนี้ ตลาดยังเริ่มมีความกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันที่ทวีความรุนแรงขึ้นในอนาคตในอุตสาหกรรมหน่วยความจำ AI การปรับฐานลงอย่างรุนแรงของราคาหุ้นเอสเคไฮนิกซ์ของเกาหลีใต้เมื่อเร็ว ๆ นี้ ประกอบกับความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีของผู้ผลิตหน่วยความจำสัญชาติจีน ได้เพิ่มความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการจัดหา DRAM และ NAND ในอนาคตที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้ราคาชิปหน่วยความจำ AI ค่อย ๆ กลับคืนสู่ระดับที่สมเหตุสมผล และฉุดรั้งมูลค่าของกลุ่มหน่วยความจำทั้งหมดลง โดยผลกระทบจากปัจจัยดังกล่าวส่งผลให้ราคาหุ้นของผู้ผลิตชิปหน่วยความจำอย่างไมครอนและซัมซุง อิเลคโทรนิคส์ เผชิญกับแรงกดดันเช่นกัน

อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาจากผลการดำเนินงานทางการเงิน ปัจจัยพื้นฐานของไมครอนยังคงมีความแข็งแกร่งมาก รายได้ในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 ของบริษัทแตะระดับ 41.46 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 23.86 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า และสร้างสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่กำไรสุทธิตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) อยู่ที่ 28.24 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานแตะ 25.39 พันล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกัน บริษัทคาดว่ารายได้ในไตรมาสที่สี่จะอยู่ที่ประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ประมาณ 86% ซึ่งยังคงเดินหน้าทำสถิติสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ต่อไป โดยซันเจย์ เมห์โรทรา กล่าวว่า ยุค AI ยังคงผลักดันความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับ HBM, DRAM และ SSD สำหรับองค์กรอย่างต่อเนื่อง และไมครอนได้ลงนามในข้อตกลงการจัดหาระยะยาวหลายฉบับกับลูกค้ารายใหญ่ ซึ่งช่วยเพิ่มความชัดเจนของแนวโน้มรายได้ในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้าได้อย่างมาก

ดังนั้น การปรับฐานของราคาหุ้นในรอบนี้จึงสะท้อนถึงการปรับประเมินมูลค่าความคาดหวังในอนาคตของตลาดใหม่ มากกว่าการทรุดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญของการดำเนินงานของบริษัท การขายหุ้นของผู้บริหาร ความคาดหวังต่อการแข่งขันในอุตสาหกรรม และการปรับฐานของมูลค่าหุ้น ต่างร่วมกันขยายขอบเขตของการปรับฐานในระยะสั้นให้รุนแรงขึ้น ทว่าความต้องการหน่วยความจำ AI และความสามารถในการทำกำไรของบริษัทยังคงเป็นปัจจัยหลักที่สนับสนุนมูลค่าในระยะยาวของไมครอน

หุ้นไมครอนจะปรับตัวลดลงต่อได้อีกหรือไม่?

ในมุมมองระยะกลางถึงระยะยาว AI ยังคงเป็นปัจจัยหลักที่สนับสนุนการประเมินมูลค่าของไมครอน

เนื่องจากไมโครซอฟท์ ( MSFT ), เมตา ( META ), แอลฟาเบต ( GOOGL ), อะเมซอน ( AMZN ) และยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีรายอื่น ๆ ยังคงขยายรายจ่ายฝ่ายทุนด้าน AI อย่างต่อเนื่อง ความต้องการ HBM, DRAM ประสิทธิภาพสูง และ SSD สำหรับองค์กรจึงเติบโตอย่างรวดเร็วอย่างต่อเนื่อง ในฐานะหน่วยความจำหลักที่ขาดไม่ได้สำหรับ AI GPU อุปทานโดยรวมในปัจจุบันจึงยังคงตึงตัว โดยก่อนหน้านี้ผู้บริหารของไมครอนได้ระบุว่า กำลังการผลิต HBM ของบริษัทถูกจองซื้อจนเต็มหมดแล้วไปจนถึงปี 2027 ซึ่งหมายความว่ารายได้ในช่วงสองปีข้างหน้ามีความแน่นอนในระดับสูง

ขณะเดียวกัน ไมครอนกำลังเร่งขับเคลื่อนเทคโนโลยีแพ็กเกจจิงขั้นสูงและแผนงานผลิตภัณฑ์ HBM4 โดยบริษัทได้เริ่มจัดส่งผลิตภัณฑ์ HBM4 ในปริมาณมากให้แก่ลูกค้าหลักแล้ว และกำลังส่งมอบตัวอย่าง HBM4E ให้กับลูกค้ารายอื่น ๆ ซึ่งช่วยเสริมความสามารถในการแข่งขันในตลาดหน่วยความจำ AI ให้ดียิ่งขึ้น และจากการทยอยเปิดตัวแพลตฟอร์ม AI GPU ยุคถัดไป คาดว่าไมครอนจะยังคงได้รับประโยชน์จากวงจรการอัปเกรดเซิร์ฟเวอร์ AI อย่างต่อเนื่อง

สถาบันการเงินต่าง ๆ ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มระยะยาวของไมครอน โดยข้อมูลสถิติจาก Visible Alpha แสดงให้เห็นว่า นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ในวอลล์สตรีทยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมายเฉลี่ยของตลาดก็สูงกว่าราคาหุ้นในปัจจุบันอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ว่าการปรับฐานในรอบนี้เป็นเพียงการปรับฐานการประเมินมูลค่า มากกว่าที่จะเป็นการสิ้นสุดของวัฏจักรขาขึ้นของหน่วยความจำ AI สถาบันบางแห่งชี้ว่า ปัจจุบันอัตราส่วน P/E ล่วงหน้า (forward P/E) ของไมครอนอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าบริษัทชิป AI ขนาดใหญ่อย่างมีนัยสำคัญ และเมื่อพิจารณาจากการเติบโตของกำไรอย่างต่อเนื่อง ความน่าดึงดูดใจด้านมูลค่าหุ้นของไมครอนจึงกำลังเพิ่มสูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น ราคาหุ้นของไมครอนยังคงเผชิญกับความเสี่ยง 3 ประการ ประการแรก หากกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกยังคงปรับฐานอย่างต่อเนื่อง เม็ดเงินลงทุนอาจไหลออกจากกลุ่มฮาร์ดแวร์ AI เพิ่มเติม ประการที่สอง หากอุปทาน HBM ในอนาคตเติบโตเร็วกว่าอุปสงค์ ตลาดอาจปรับลดคาดการณ์ราคาชิปหน่วยความจำลงก่อนกำหนด และประการที่สาม หากสหรัฐฯ ยกระดับมาตรการควบคุมการส่งออกชิปไปยังประเทศจีนให้เข้มงวดขึ้น ก็อาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตของธุรกิจบางส่วนของไมครอนได้เช่นกัน

การวิเคราะห์ทางเทคนิคราคาหุ้นไมครอน

กราฟหุ้นรายวันของไมครอน แหล่งที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณาจากกราฟหุ้นรายวันของไมครอน หลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1,255 ดอลลาร์ในช่วงปลายเดือนมิถุนายน ราคาหุ้นก็ได้ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา และเมื่อราคาหุ้นร่วงหลุดต่ำกว่าแนวรับที่ 850 ดอลลาร์ แนวโน้มขาขึ้นจึงถูกทำลาย ซึ่งบ่งชี้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงที่ผ่านมาได้เข้าสู่ช่วงการปรับฐานที่ลึกขึ้น

ในปัจจุบัน ราคาหุ้นกำลังซื้อขายอยู่ภายในกรอบแนวโน้มขาลง และปริมาณการซื้อขายปรับตัวเพิ่มขึ้นในช่วงที่ราคาปรับตัวลง ซึ่งบ่งชี้ว่ายังคงมีแรงขายทำกำไรบางส่วนออกจากตลาดอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ราคาหุ้นอาจยังมีโอกาสปรับตัวลดลงได้อีกในระยะสั้น

สำหรับแนวโน้มขาลง แนวรับสำคัญด้านล่างที่ต้องจับตาคือช่วง 800-750 ดอลลาร์ หากราคาหุ้นร่วงหลุดต่ำกว่า 750 ดอลลาร์ ก็อาจลงไปทดสอบแนวรับถัดไปที่บริเวณ 650 ดอลลาร์

ในทางกลับกัน สำหรับแนวโน้มขาขึ้น แนวต้านสำคัญด้านบนที่ต้องจับตาคือ 850 ดอลลาร์ หากราคาสามารถทะลุผ่านแนวต้านนี้ไปได้ ราคาหุ้นอาจปรับตัวขึ้นเพื่อปิดช่องว่างราคาระหว่าง 840 ถึง 900 ดอลลาร์ และหากปรับตัวสูงขึ้นไปอีก ควรจับตาที่ระดับ 1,000 ดอลลาร์