กำไรของ Samsung ที่สูงเกินคาดกระตุ้นให้เกิดการดิ่งลง ขณะที่ Kioxia ร่วงลงกว่า 12%, ความกังวลเรื่องกำลังการประมวลผล AI ส่งผลกระทบอย่างหนักต่อกลุ่มชิปหน่วยความจำ

TradingKey - ในช่วงการซื้อขายของเซสชันเอเชียเมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม หุ้นของ Kioxia Holdings ยักษ์ใหญ่ด้านชิปหน่วยความจำของญี่ปุ่น ร่วงลงกว่า 13% ในระหว่างวัน ซึ่งนำการดิ่งลงของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ในญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ โดย SoftBank Group ร่วงลงกว่า 4% ขณะที่ยักษ์ใหญ่ของเกาหลีใต้卧อย่าง SK Hynix และ Samsung Electronics ต่างก็ทรุดตัวลงราว 10% ในระหว่างวัน ทั้งนี้ ณ เวลาที่รายงานข่าว หุ้น Kioxia ลดลง 11.24% มาอยู่ที่ 72,420 เยนต่อหุ้น ซึ่งการอ่อนตัวลงอย่างพร้อมเพรียงกันของหุ้นกลุ่มชิปได้ฉุดให้ดัชนี Nikkei 225 ปิดร่วงลง 1.75% แตะที่ 68,576.85 จุด

[ที่มา: Futu]

ปัจจัยกระตุ้นที่ทำให้เกิดการเทขายในรอบนี้คือรายงานผลประกอบการที่ "ดีเกินคาด" ของเพื่อนบ้านอย่าง Samsung Electronics

ในวันเดียวกัน Samsung Electronics ได้เปิดเผยแนวทางผลประกอบการเบื้องต้นสำหรับไตรมาสที่ 2 ของปี 2569 โดยคาดการณ์ว่ากำไรจากการดำเนินงานจะสูงถึง 89.4 ล้านล้านวอน (ประมาณ 5.8 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) พุ่งขึ้น 1,810.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งตัวเลขนี้สูงกว่ากำไรสุทธิรวมของบริษัทในช่วง 3 ปีที่ผ่านมารวมกัน และสูงกว่าค่าเฉลี่ยที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 84.2 ล้านล้านวอนอย่างมาก อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการที่ดูเหมือนจะเติบโตอย่างร้อนแรงนี้กลับเผชิญกับราคาหุ้นที่ร่วงลงระหว่างวันถึง 9% ยิ่งผลประกอบการออกมาดีเท่าไร ราคาหุ้นก็ยิ่งดิ่งลงแรงเท่านั้น ซึ่งเป็นตรรกะแบบ "Sell the News" หรือการขายทำกำไรเมื่อข่าวจริงปรากฏอย่างชัดเจน โดยนักวิเคราะห์ชี้ว่าตลาดได้ซึมซับรับรู้ข่าวดีเรื่องราคาชิปหน่วยความจำที่สูงขึ้นไปหมดแล้ว และความคาดหวังที่รุนแรงบางส่วนก็สูงเกินกว่าตัวเลขจริง ส่งผลให้เกิดแรงเทขายทำกำไรอย่างรวดเร็ว

การร่วงลงของ Samsung ได้แพร่กระจายไปยังห่วงโซ่อุปทานในภูมิภาคอย่างรวดเร็ว โดย Kioxia กลายเป็นพื้นที่ที่ได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากการเทขายในรอบนี้ ซึ่งมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นอย่างมากก่อนหน้านี้ โดยราคาหุ้นของ Kioxia พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 112,700 เยนเมื่อวันที่ 22 มิถุนายน ซึ่งเป็นการปรับตัวขึ้นอย่างมหาศาลจากราคาเสนอขายครั้งแรก การสะสมของกำไรที่ยังไม่รับรู้จำนวนมากทำให้หุ้น Kioxia ต้องแบกรับแรงกระแทกเป็นรายแรก ๆ เมื่อสัญญาณ "Sell the News" ของ Samsung ส่งผ่านไปยังกลุ่มหน่วยความจำ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยพื้นฐานของ Kioxia ยังไม่ได้แย่ลง โดยราคาตามสัญญาของ NAND Flash ยังคงปรับตัวขึ้นและคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีก 10% ถึง 15% ในไตรมาสที่สาม

Kazuaki Shimada หัวหน้านักกลยุทธ์ของ Iwai Cosmo Securities อธิบายว่าการปรับฐานครั้งนี้เป็น "การปรับฐานที่ดีต่อสุขภาพต่อตลาดที่บิดเบือน" โดยมีการหมุนเวียนของเงินทุนออกจากหุ้นชิปที่มีมูลค่าประเมินสูงไปยังหุ้นคุณค่าที่เริ่มมีราคาถูกลง

ความกังวลที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นอยู่ที่ความยั่งยืนของการลงทุนในกำลังการประมวลผล AI ก่อนหน้านี้มีรายงานว่า Meta กำลังวางแผนที่จะขายกำลังการประมวลผล AI ส่วนเกิน ประกอบกับแผนการเพิ่มประสิทธิภาพของ OpenAI ที่คาดว่าจะช่วยลดต้นทุนการอนุมานได้อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งได้จุดชนวนให้ตลาดทุนเกิดความระมัดระวังเกี่ยวกับภาวะฟองสบู่หรือความร้อนแรงเกินไปของการลงทุนใน AI นอกจากนี้ ธนาคารเพื่อการชำระบัญชีระหว่างประเทศ (BIS) ก็ได้ออกคำเตือนเกี่ยวกับเรื่องนี้มาก่อนหน้านี้เช่นกัน ตลาดกำลังเริ่มตั้งคำถามว่าผู้ให้บริการคลาวด์จะสามารถรักษาการใช้จ่ายด้านทุนในระดับสูงต่อไปได้หรือไม่ ท่ามกลางความไม่สมดุลระหว่างการลงทุนในระบบประมวลผล AI และผลตอบแทนด้านรายได้ที่กลับคืนมา

แม้จะมีความผันผวนอย่างรุนแรงในระยะสั้น สถาบันการเงินบางแห่งยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาวของชิปหน่วยความจำ โดยนักวิเคราะห์บางรายเชื่อว่าเนื่องจากการสร้างกำลังการผลิตใหม่ต้องใช้เวลาหลายปี และความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI เติบโตเร็วกว่าการขยายกำลังการผลิต วงจรการขึ้นราคาในปัจจุบันจึงอาจมีลักษณะเชิงโครงสร้างมากกว่าวงจรแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม ก่อนที่ Samsung จะเปิดเผยรายงานทางการเงินฉบับเต็มอย่างเป็นทางการพร้อมแนวทางในอนาคต อารมณ์ของตลาดคงต้องใช้เวลาอีกสักระยะในการฟื้นตัว