SpaceX มีแผนที่จะดำเนินการเข้าซื้อกิจการ Cursor 30 วันหลังจาก IPO. ใครคือบริษัท AI ดาวรุ่งที่ Musk กำลังทุ่มเงิน 6 หมื่นล้านดอลลาร์เพื่อเข้าซื้อกิจการ?

TradingKey - Bloomberg รายงานโดยอ้างอิงแหล่งข่าวที่เกี่ยวข้องว่า SpaceX ของ Elon Musk คาดว่าจะดำเนินการเข้าซื้อกิจการ Cursor สตาร์ทอัพด้าน AI ภายใน 30 วันหลังจากทำ IPO และเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อย่างเป็นทางการ โดยข้อตกลงนี้อาจเสร็จสมบูรณ์เร็วที่สุดในเดือนกรกฎาคมปีนี้

ล่าสุด SpaceX ระบุว่าได้บรรลุข้อตกลงกับ Cursor ซึ่งมอบสิทธิ์ให้บริษัทสามารถเข้าซื้อกิจการได้ในมูลค่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วงปลายปีนี้ ซึ่งเป็นตัวเลขที่สูงกว่าการประเมินมูลค่าในตลาดเอกชนครั้งล่าสุดของ Cursor อย่างมาก หรือเลือกจ่ายเงิน 1 หมื่นล้านดอลลาร์เพื่อพัฒนาความร่วมมือระหว่างกัน

ข่าวดังกล่าวส่งผลให้ Cursor กลายเป็นที่จับตามองอย่างมาก เมื่อพิจารณาว่า SpaceX มี xAI อยู่แล้ว เหตุใดจึงยังต้องเข้าซื้อบริษัท AI อีกแห่งหนึ่ง? และ Cursor มีความสำคัญอย่างไรต่อ SpaceX จนทำให้ต้องรีบดำเนินการสรุปดีลเข้าซื้อกิจการทันทีหลังจากจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์?

Cursor เป็นบริษัทประเภทใด?

Cursor คือสตาร์ทอัพยูนิคอร์นด้าน AI ที่ก่อตั้งขึ้นในปี 2022 โดยบุคคลสี่คนที่เกิดในช่วงปี 2000 ในด้านการประเมินมูลค่า มีรายงานระบุว่า Cursor กำลังเดินหน้าการระดมทุนรอบ Series E ครั้งใหม่มูลค่าประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสอดคล้องกับมูลค่าบริษัทที่มากกว่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยมีนักลงทุนที่มีศักยภาพรวมถึง Nvidia (NVDA) , a16z, Thrive Capital และสถาบันอื่นๆ หากการระดมทุนรอบนี้เสร็จสิ้นตามที่คาดไว้ Cursor จะกลายเป็นหนึ่งในบริษัทผู้พัฒนาเครื่องมือสำหรับนักพัฒนา (DevTools) ที่มีมูลค่าสูงที่สุดในโลก

Cursor ครองตำแหน่งที่โดดเด่นในกลุ่มย่อยเครื่องมือสำหรับนักพัฒนาภายใต้สาขา AI ขณะที่บริษัทที่มีชื่อเสียงหลายแห่งยังคงมีบทบาทในพื้นที่ DevTools ระดับโลก เช่น GitHub ซึ่งโดดเด่นที่สุดและถูก Microsoft เข้าซื้อกิจการในปี 2018 (MSFT) , และ Atlassian (TEAM) , ซึ่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในปี 2015 โดย Cursor ไม่เพียงแต่เป็นหนึ่งในบริษัทที่มีมูลค่าสูงที่สุดในบรรดาบริษัทเหล่านี้เท่านั้น แต่ยังเติบโตเร็วที่สุดอีกด้วย

ในด้านการประเมินมูลค่า บริษัทที่มีมูลค่าสูงสุดในบรรดาบริษัท DevTools เหล่านี้คือ DataDog ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (DDOG) , แพลตฟอร์มการสังเกตการณ์และการตรวจสอบแบบ cloud-native ที่ช่วยให้นักพัฒนาสามารถติดตามประสิทธิภาพของแอปพลิเคชัน ฐานข้อมูล และโครงสร้างพื้นฐานได้แบบเรียลไทม์ โดยมีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดล่าสุดอยู่ที่ 7.76 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่บริษัท DevTools ที่โดดเด่นรายอื่นๆ มีมูลค่าการประเมินต่ำกว่า Cursor ตัวอย่างเช่น GitHub มีมูลค่าเพียง 7.5 พันล้านดอลลาร์เมื่อถูก Microsoft เข้าซื้อกิจการ และมูลค่าตลาดล่าสุดของ Atlassian อยู่ที่ 2.08 หมื่นล้านดอลลาร์ ส่วน Vercel ซึ่งเป็นบริษัทคลาวด์ฝั่งฟรอนต์เอนด์ที่ช่วยในการพัฒนา การติดตั้ง และการเร่งความเร็วเว็บไซต์และแอปพลิเคชันทั่วโลก มีมูลค่าประเมินหลังการระดมทุนครั้งล่าสุดอยู่ที่ 9.3 พันล้านดอลลาร์

ในด้านความเร็วการเติบโต Cursor เป็นบริษัท DevTools ที่เติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ โดย Cursor ใช้เวลาเพียง 12 เดือนในการเพิ่มรายได้ประจำรายปี (ARR) จาก 1 ล้านดอลลาร์เป็น 100 ล้านดอลลาร์ ภายในเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว ARR ของบริษัทแตะระดับ 1 พันล้านดอลลาร์ และเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเป็น 2 พันล้านดอลลาร์ภายในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ โดย Bloomberg รายงานว่า ARR พุ่งแตะ 3 พันล้านดอลลาร์ในช่วงปลายเดือนเมษายน และบริษัทยังคาดการณ์ว่ารายได้อาจทะลุ 6 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026

แม้จะมีขนาดค่อนข้างเล็ก แต่ Cursor ก็ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ยอดนิยมหลายรายการแล้ว โดยเครื่องมือของบริษัทถูกใช้งานโดยบริษัทในกลุ่ม Fortune 500 มากกว่าครึ่งหนึ่ง รวมถึง Uber (UBER) และ Adobe (ADBE) ; Google (GOOG) (GOOGL) และ Nvidia ต่างเป็นทั้งนักลงทุนและพันธมิตรของ Cursor

ในปี 2023 Cursor ได้เปิดตัวเครื่องมือช่วยเขียนโค้ดด้วย AI ตัวแรก ซึ่งกลายเป็นไวรัลอย่างรวดเร็วและผลักดันให้เกิดเทรนด์ "vibe coding" เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา Cursor ได้เปิดตัว Cursor 3 โดยนิยามว่าเป็นพื้นที่ทำงานแบบรวมศูนย์สำหรับการสร้างซอฟต์แวร์ที่ได้รับความช่วยเหลือจาก AI agent และเมื่อเร็วๆ นี้ บริษัทยังได้เปิดตัว Composer 2 โดยอ้างว่ามีความชาญฉลาดในการเขียนโปรแกรมระดับแนวหน้า

เจนเซ่น หวง ซีอีโอของ Nvidia ได้กล่าวต่อสาธารณะว่าบริการ AI สำหรับองค์กรที่เขาชื่นชอบที่สุดคือ Cursor โดยระบุว่าวิศวกรของ Nvidia กำลังทำงานภายใต้ความช่วยเหลือของเครื่องมือช่วยเขียนโค้ดด้วย AI นี้ ส่งผลให้ประสิทธิภาพการทำงานเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาล

SpaceX เข้าซื้อกิจการ xAI; เหตุใด Cursor ยังคงเป็นสิ่งจำเป็น?

แรงจูงใจหลักของ SpaceX ในการเข้าซื้อ Cursor คือความจำเป็นเร่งด่วนทางเทคนิค โดยในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ Elon Musk ได้ประกาศควบรวมกิจการ xAI เข้ากับ SpaceX เพื่อจัดตั้ง xAI ให้เป็นแผนก AI โดยเฉพาะของ SpaceX หลังจากการควบรวมกิจการครั้งสำคัญนี้ Musk ได้ประกาศปรับโครงสร้างธุรกิจ AI ในการประชุมพนักงานทั้งหมดในเดือนดังกล่าว โดยกำหนดส่วนงานหลัก 4 ส่วนอย่างชัดเจน ซึ่งการเขียนโปรแกรมด้วย AI ซึ่งเป็นความเชี่ยวชาญระยะยาวของ Cursor เป็นหนึ่งในส่วนงานเหล่านั้น จึงเป็นเหตุผลที่อธิบายถึงความสนใจของ SpaceX ในการเข้าซื้อกิจการ

นอกจากนี้ ยังต้องพิจารณาถึงข้อจำกัดที่มีอยู่เดิมของ xAI เป็นที่ทราบกันดีว่า xAI มีเทคโนโลยีที่ล้าหลังคู่แข่ง โดยในเดือนมีนาคมปีนี้ Peter Wildeford นักวิเคราะห์คาดการณ์ระบุในรายงานว่า ท่ามกลางผู้พัฒนา AI ชั้นนำของโลก Anthropic, Google และ OpenAI จัดอยู่ในกลุ่มระดับแนวหน้า ขณะที่ xAI และ Meta (META) ยังตามหลังกลุ่มระดับแนวหน้าอยู่ประมาณ 7 เดือน ซึ่ง Musk ได้ยอมรับเรื่องนี้อย่างตรงไปตรงมา พร้อมระบุว่าบริษัทจะไล่ตามให้ทันและปิดช่องว่างดังกล่าวได้ภายในสิ้นปี 2569

สาเหตุที่ xAI ล้าหลังโมเดลขนาดใหญ่อื่นๆ อย่างมีนัยสำคัญ คือข้อมูลที่ใช้ในการฝึกฝนส่วนใหญ่มาจากข้อมูลโซเชียลมีเดียบน X ซึ่งมีประโยชน์สำหรับการฝึกฝนแชทบอท Grok แต่ให้ผลลัพธ์ที่จำกัดในการพัฒนาด้านการให้เหตุผล ประสิทธิภาพการเขียนโปรแกรม และการประมวลผลแบบมัลติโมดอล ดังนั้น การเข้าซื้อกิจการ Cursor จึงคาดว่าจะช่วยให้แผนก AI ของ SpaceX สามารถปิดช่องว่างด้านขีดความสามารถในการเขียนโปรแกรมได้อย่างรวดเร็ว

ยิ่งไปกว่านั้น การเข้าซื้อกิจการ Cursor จะช่วยให้ Musk แก้ปัญหาการบูรณาการระหว่างฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์ได้ โดย Cursor มีความเชี่ยวชาญเชิงลึกในการทำความเข้าใจและจัดทำดัชนีชุดรหัสคอมพิวเตอร์ขนาดใหญ่ (Monoliths) ซึ่งช่วยให้การวางโครงสร้างสถาปัตยกรรมทั้งระบบทำได้ง่ายขึ้น และโดดเด่นในการแปลงสูตรและแนวคิดในโลกกายภาพให้เป็นรหัสคอมพิวเตอร์

การเข้าซื้อกิจการ Cursor ของ SpaceX จะสามารถบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับผลขาดทุนของ xAI ได้หรือไม่?

ความกังวลของตลาดในปัจจุบันเกี่ยวกับ SpaceX มุ่งเน้นไปที่ xAI เป็นหลัก ซึ่งกำลังกลายเป็น "ตัวถ่วง" ของบริษัท

ตามข้อมูลในหนังสือชี้ชวนที่ SpaceX ยื่นเมื่อวันพุธที่ผ่านมา รายได้ตลอดทั้งปี 2025 ของบริษัทสูงถึง 1.87 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 33% เมื่อเทียบเป็นรายปี แต่กลับมียอดขาดทุนสุทธิ 4.9 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้ในไตรมาสแรกของปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 4.7 พันล้านดอลลาร์ โดยมียอดขาดทุนสุทธิสูงถึง 4.3 พันล้านดอลลาร์แล้ว ทั้งนี้ SpaceX แบ่งธุรกิจออกเป็น 3 ส่วน ได้แก่ อวกาศ (Space), การเชื่อมต่อ (Connectivity) และ AI โดยส่วนงานการเชื่อมต่อที่เน้นบริการอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียม Starlink เป็นเพียงธุรกิจเดียวที่ทำกำไรได้ในปัจจุบัน ซึ่งในไตรมาสแรกของปีนี้ Starlink สร้างรายได้ 3.26 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 69% ของรายได้รวมของบริษัท และมีกำไรจากการดำเนินงาน 1.19 พันล้านดอลลาร์

ในขณะเดียวกัน ธุรกิจ AI ถือเป็นปัจจัยสำคัญที่สุดที่ฉุดรั้งความสามารถในการทำกำไรโดยรวม โดยรายจ่ายฝ่ายทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI ในไตรมาสแรกของปีนี้สูงถึง 7.7 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นกว่า 75% ของรายจ่ายฝ่ายทุนทั้งหมดของบริษัทที่ 1.01 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งรายจ่ายฝ่ายทุนในส่วนของ AI นั้นสูงกว่าผลรวมของอีกสองธุรกิจที่เหลืออย่างมาก

เมื่อพิจารณาจากตัวเลขทางการเงินเหล่านี้ ความจำเป็นที่ SpaceX จะเข้าซื้อกิจการ Cursor จึงดูมีความชัดเจนมากยิ่งขึ้น ประการแรก Cursor แตกต่างจาก xAI ที่ยังคงขาดทุนและต้องการเงินทุนสนับสนุนจาก SpaceX เนื่องจากข้อมูลทางการเงินของ Cursor นั้นน่าประทับใจมาก โดยนอกเหนือจากรายได้ที่เติบโตขึ้นเท่าตัวอย่างต่อเนื่องแล้ว อัตรากำไรขั้นต้นยังแข็งแกร่งอีกด้วย หลังจากเปิดตัวโมเดล Composer ในเดือนพฤศจิกายน 2025 และปรับปรุงโครงสร้างต้นทุนให้เหมาะสม เมื่อเร็วๆ นี้ Cursor ก็สามารถทำอัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมเป็นบวกได้สำเร็จ โดยธุรกิจลูกค้าองค์กรซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 60% ของรายได้ เริ่มสร้างกำไรขั้นต้นที่เป็นบวกแล้ว

ผลประกอบการทางการเงินที่แข็งแกร่งของ Cursor เกิดจากความสามารถในการ "พึ่งพาตนเอง" ที่ยอดเยี่ยมและรายได้ต่อพนักงานที่สูงเป็นพิเศษ จากข้อมูลของ LinkedIn ปัจจุบันบริษัทมีพนักงาน 201-500 คน ซึ่งรายได้ต่อเนื่องรายปี (ARR) ที่ 3 พันล้านดอลลาร์หมายความว่าพนักงานแต่ละคนสร้างรายได้ต่อปีได้อย่างน้อย 6 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าประสิทธิภาพของบริษัทยักษ์ใหญ่ในซิลิคอนวัลเลย์อย่างมาก นอกจากนี้ Cursor ไม่เพียงแต่ทำกำไรเท่านั้น แต่ยังมีฐานลูกค้าที่มั่นคง เนื่องจากรายได้ส่วนใหญ่มาจากลูกค้าองค์กรอย่าง Uber และ Adobe และตราบใดที่ Cursor ยังคงความเป็นเครื่องมือเขียนโค้ดระดับแนวหน้า อัตราการยกเลิกใช้บริการของลูกค้าก็ยังคงเป็นไปได้ยาก

การเข้าซื้อกิจการ Cursor ของ SpaceX จะช่วยให้บริษัทมีธุรกิจที่สามารถสร้างกำไรได้อย่างสม่ำเสมอและมั่นคงในอนาคตได้อย่างมีประสิทธิภาพ เมื่อพิจารณาถึงขีดความสามารถในการประมวลผลมหาศาลที่ SpaceX สำรองไว้ ซึ่งบางส่วนยังไม่ได้ถูกใช้งาน การเข้าซื้อ Cursor จะช่วยเปลี่ยนทรัพยากรที่ว่างอยู่เหล่านี้ให้กลายเป็นรายได้โดยตรง ซึ่งจะช่วยชดเชยการลดลงของอัตรากำไรที่เกิดจากค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์ ในขณะเดียวกันก็ช่วยพลิกฟื้นผลประกอบการทางการเงินของส่วนงาน AI ของ SpaceX และขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้ให้กับทั้งกลุ่มบริษัทต่อไป

การเข้าซื้อกิจการ Cursor ของ SpaceX จะช่วยเพิ่มมูลค่าการประเมินราคา IPO หรือไม่?

สำหรับ SpaceX ความสามารถของโมเดล AI เป็นปัจจัยขับเคลื่อนมูลค่าที่สำคัญที่สุดในการนำเสนอเรื่องราวเพื่อการทำ IPO ในปัจจุบัน หลังจากที่เป็นผู้นำในอุตสาหกรรมการบินและอวกาศเชิงพาณิชย์ผ่าน Starlink และ Starship ซึ่งเป็นพรมแดนที่ยากจะเร่งกระบวนการได้ SpaceX จึงมองหาทางลัดในการเพิ่มมูลค่าผ่านความก้าวหน้าของโมเดลขนาดใหญ่ โดยพิมพ์เขียวของบริษัทคือการเปลี่ยนผ่านจากบริษัทการบินและอวกาศสู่การเป็นอาณาจักรเทคโนโลยีที่รวม "พลังการประมวลผล + ข้อมูล + โมเดลขนาดใหญ่ + การบินและอวกาศ" เข้าด้วยกัน ซึ่งเป็นแนวคิดที่สนับสนุนมูลค่าตลาดที่สูงของบริษัท

ในระยะนี้ การเข้าซื้อกิจการบริษัทโมเดล AI ขั้นสูงแห่งใดก็ตาม จะช่วยให้ SpaceX เติมเต็มเรื่องราวดังกล่าวให้ครบวงจรและนำเสนอกรณีธุรกิจที่สมบูรณ์แบบต่อวอลล์สตรีทได้ ทว่า Cursor คือตัวเลือกที่ดีที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัย

ในเชิงเทคนิค Cursor คือตัวแทนของทิศทางขั้นสูงสุดของ AI นั่นคือการใช้เหตุผลเชิงรหัส (code reasoning) ซึ่งต่างจากโมเดลทั่วไปที่ทดแทนได้ง่ายอย่าง ChatGPT เพราะ Cursor มีปราการทางเทคนิคที่แข็งแกร่ง โดยการใช้เหตุผลเชิงรหัสจะเป็นฐานรากทางเทคนิคสำหรับการควบคุมโครงสร้างพื้นฐานของ SpaceX ให้มีความผิดพลาดเป็นศูนย์ และเมื่อฮาร์ดแวร์การบินอวกาศพัฒนาจนถึงจุดอิ่มตัว ขีดจำกัดของสมองกล AI จะเป็นตัวตัดสินผู้ชนะ

ในเชิงการเงิน Cursor ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นเป็นบวกในปัจจุบัน แตกต่างจาก xAI ที่ต้องใช้เงินทุนมหาศาล โดย Cursor จะทำหน้าที่เป็นฐานที่มั่นด้านมูลค่าที่มีอัตรากำไรสูงให้กับแนวคิด "ศูนย์ข้อมูลอวกาศ" ของ SpaceX และในระยะยาว การขยายตัวของทวีคูณมูลค่าที่จะเกิดขึ้นจะสูงกว่าต้นทุนการเข้าซื้อกิจการที่ 6 หมื่นล้านดอลลาร์อย่างมาก

SpaceX เข้าซื้อกิจการ Cursor หลังการทำ IPO เพียง 30 วัน: เหตุใดจึงมีความเร่งด่วน?

ภายหลังจากการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ SpaceX จะมีเงินทุนเพียงพอที่จะเข้าซื้อกิจการ Cursor นอกจากนี้ เมื่อพิจารณาจากผลงานที่โดดเด่นของ Cursor ในกลุ่มเครื่องมือพัฒนาสำหรับ AI หาก SpaceX ไม่สามารถคว้าตัว Cursor มาได้ในขณะนี้ ก็มีความเป็นไปได้สูงที่ Google หรือบริษัทยักษ์ใหญ่ด้าน AI รายอื่น ๆ จะชิงลงมือก่อน ซึ่งอาจทำให้ SpaceX สูญเสียโอกาสในการไล่ตามให้ทันในการแข่งขันด้าน AI