กลยุทธ์คืออะไร? ทำไมธนาคารกลางต่าง ๆ จึงเร่งซื้อหุ้น MSTR ของบริษัทอย่างหนัก

TradingKey - เมื่อวันที่ 8 พฤษภาคมที่ผ่านมา ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ได้เพิ่มสัดส่วนการถือครองหุ้นมูลค่า 9 ล้านดอลลาร์ในบริษัทที่มีทุนสำรองทางยุทธศาสตร์บิตคอยน์ ( BTC) รายใหญ่ที่สุดในโลกอย่าง MicroStrategy ( MSTR) โดยปัจจุบันธนาคารกลางถือครองหุ้น MicroStrategy รวมแล้วกว่า 760,000 หุ้น ซึ่งเมื่อพิจารณาจากราคาหุ้น MSTR ปัจจุบันที่ 187 ดอลลาร์ มูลค่ารวมของสถานะการถือครองจะอยู่ที่ประมาณ 140 ล้านดอลลาร์

เหตุใดธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์จึงมีมุมมองเชิงบวกต่อ MicroStrategy มากเช่นนี้? มีธนาคารกลางหรือสถาบันระดับชาติแห่งอื่นใดอีกที่ถือหุ้นของบริษัทนี้ และ MSTR เป็นการลงทุนที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนรายย่อยหรือไม่? ในเนื้อหาส่วนถัดไป เราจะมาร่วมหาคำตอบสำหรับคำถามเหล่านี้ไปพร้อมกัน

กลยุทธ์คืออะไร?

Strategy Inc. เป็นบริษัทคลังสำรองเชิงกลยุทธ์ Bitcoin (DAT) แห่งแรกและใหญ่ที่สุดในโลก โดยเดิมรู้จักกันในชื่อ MicroStrategy ซึ่งเป็นบริษัทซอฟต์แวร์อัจฉริยะทางธุรกิจ (Business Intelligence) ที่โดดเด่นและมุ่งเน้นการจำหน่ายซอฟต์แวร์เป็นธุรกิจหลัก

อย่างไรก็ตาม ภายใต้การผลักดันของ Michael Saylor ผู้ก่อตั้งและประธานกรรมการบริหาร บริษัทได้เปลี่ยนชื่อเป็น Strategy Inc. อย่างเป็นทางการในช่วงต้นปี 2025 และปรับโฉมสู่การเป็นยักษ์ใหญ่ด้านการเงินและเทคโนโลยีที่มี Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองหลักอย่างเต็มตัว ทั้งนี้ ณ เวลาที่รายงาน Strategy ถือครอง Bitcoin รวมทั้งสิ้น 810,000 BTC หรือคิดเป็นสัดส่วนเกือบ 4% ของอุปทานทั้งหมด ซึ่งครองอันดับหนึ่งของโลกและสูงกว่าประเทศหรือหน่วยงานต่างๆ เช่น สหรัฐอเมริกา จีน สหราชอาณาจักร และ XXI อย่างมีนัยสำคัญ

10 อันดับหน่วยงานที่ถือครอง Bitcoin มากที่สุด แหล่งข้อมูล: CoinGecko

ธนาคารกลางแห่งใดบ้างที่ถือครองหุ้นเชิงกลยุทธ์?

ปัจจุบัน ธนาคารกลางและกองทุนเพื่อความมั่งคั่งแห่งชาติจากหลายประเทศ รวมถึงสวิตเซอร์แลนด์ นอร์เวย์ เกาหลีใต้ และสหรัฐอเมริกา ต่างถือครองหุ้น Strategy โดยในบรรดาสถาบันเหล่านี้ Norges Bank ถือครองหุ้น Strategy ในสัดส่วนที่มากที่สุด ดังนี้:

เหตุใดจึงมีมุมมองเชิงบวกอย่างมากต่อกลยุทธ์เช่นนี้?

ธนาคารกลางและสถาบันระดับรัฐต่างมีมุมมองเชิงบวกต่อกลยุทธ์ดังกล่าว เนื่องจากเป็นช่องทางที่ให้ "ผลตอบแทนสูงและสอดคล้องกับกฎระเบียบอย่างครบถ้วน" สำหรับเงินทุนของประเทศในการสร้างผลตอบแทนเชิงระบบที่มั่นคง

กฎบัตรของธนาคารกลางหลายแห่งสั่งห้ามถือครอง "สกุลเงินดิจิทัลที่ไม่ใช่ของรัฐ" ในงบดุลโดยตรงอย่างเคร่งครัด ซึ่งหมายความว่าธนาคารเหล่านี้ไม่สามารถถือครอง Bitcoin ได้โดยตรง ขณะที่ MSTR เป็นหุ้นที่จดทะเบียนใน Nasdaq ซึ่งมีความเหมาะสมอย่างยิ่งภายใต้กรอบระเบียบข้อบังคับด้านการลงทุนของธนาคารแบบดั้งเดิม ดังนั้น การถือครอง MSTR จึงช่วยให้ธนาคารกลางเหล่านี้สามารถเชื่อมโยงทุนสำรองระหว่างประเทศกับโอกาสการเติบโตในระยะยาวของ Bitcoin ได้อย่างถูกต้องตามกฎหมาย โดยไม่ต้องเผชิญกับอุปสรรคทางเทคนิค เช่น การจัดการกุญแจส่วนตัวและความปลอดภัยในการดูแลสินทรัพย์

การเพิ่มพูนของ BTC Yield โดยอัตโนมัติเป็นตัวชี้วัดทางการเงินของกลยุทธ์ที่ดึงดูดความสนใจของสถาบันต่าง ๆ มากที่สุด โดยผ่านการดำเนินงานด้านเงินทุนที่แม่นยำ ซึ่งได้แก่การออกตราสารหนี้เพื่อเข้าซื้อ Bitcoin เพื่อให้มั่นใจว่า "จำนวน Bitcoin ต่อหุ้น" จะเติบโตอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ ตามผลประกอบการล่าสุด บริษัทมี BTC Yield นับจากต้นปีจนถึงปัจจุบัน (year-to-date) อยู่ที่ 9.4% ณ ช่วงต้นปี 2026 ซึ่งหมายความว่าแม้จะไม่มีการลงทุนเพิ่มเติม แต่สิทธิในส่วนของผู้ถือหุ้นที่เป็น Bitcoin ของธนาคารกลางเหล่านี้จะเพิ่มขึ้นโดยอัตโนมัติ โดยถือเป็นเครื่องมือสำคัญในการรับมือกับภาวะเงินเฟ้อของสกุลเงินปกติ

กลยุทธ์ดังกล่าวมีความเหมาะสมสำหรับนักลงทุนรายย่อยหรือไม่?

เนื่องจาก MicroStrategy มีการใช้เลเวอเรจ (ผ่านการออกตราสารหนี้) เพื่อเข้าซื้อ Bitcoin ส่งผลให้ความผันผวนของราคาหุ้นโดยทั่วไปอยู่ที่ประมาณ 1.5 ถึง 2 เท่าของ Bitcoin หรือกล่าวได้ว่า เมื่อ Bitcoin ทะยานขึ้น ราคาหุ้น MSTR มักจะปรับตัวขึ้นแซงหน้า Bitcoin ขณะเดียวกัน หาก Bitcoin ปรับตัวลดลง ราคาหุ้น MSTR ก็จะร่วงลงรุนแรงกว่าเช่นกัน

หากคุณไม่สามารถยอมรับ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์อ้างอิงของ MSTR หรือความผันผวนที่รุนแรงประดุจ "รถไฟเหาะ" ได้ คุณควรหลีกเลี่ยงการลงทุนในหุ้นนี้ อย่างไรก็ตาม หากคุณยอมรับเงื่อนไขดังกล่าวได้ คุณอาจพิจารณาจัดสรรเงินลงทุนในหุ้น MicroStrategy ในสัดส่วนเพียงเล็กน้อย