พรีวิวผลประกอบการ SK Hynix ไตรมาส 1 ปี 2026: ราคาชิปหน่วยความจำพุ่งสูงขึ้น, กำไรเตรียมเพิ่มขึ้นเท่าตัว

TradingKey - SK Hynix ยักษ์ใหญ่ด้านหน่วยความจำ เตรียมรายงานผลประกอบการประจำไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2026 ในวันพฤหัสบดีนี้ ขณะที่ตลาดมีความคาดหวังสูงต่อผลการดำเนินงานของบริษัท

จากการรวบรวมค่าเฉลี่ยประมาณการของนักวิเคราะห์โดย FactSet คาดว่ากำไรสุทธิของยักษ์ใหญ่ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำสัญชาติเกาหลีใต้รายนี้สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุด ณ เดือนมีนาคม จะเติบโตมากกว่า 200% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 28.109 ล้านล้านวอน (ประมาณ 1.896 แสนล้านดอลลาร์) ขณะที่รายได้คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นเท่าตัวเมื่อเทียบรายปีสู่ระดับ 50.531 ล้านล้านวอน และกำไรจากการดำเนินงานคาดว่าจะพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 35.765 ล้านล้านวอน

หุ้น SK Hynix พุ่งขึ้นมากกว่า 80% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน โดยทะลุระดับ 1.22 ล้านวอนเป็นครั้งแรกเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา และทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่

การทบทวนผลการดำเนินงาน

เมื่อพิจารณาผลประกอบการในไตรมาสที่ผ่านมา SK Hynix รายงานผลการดำเนินงานที่สูงกว่าคาดการณ์ของตลาดอย่างมาก โดยมีกำไรจากการดำเนินงานรายไตรมาสแตะระดับ 19.2 ล้านล้านวอน (ประมาณ 1.35 หมื่นล้านดอลลาร์) เพิ่มขึ้นกว่า 100% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่รายได้พุ่งขึ้นสู่ระดับ 32.8 ล้านล้านวอน ซึ่งเป็นผลงานที่ช่วยตอกย้ำตำแหน่งสำคัญของชิปหน่วยความจำในห่วงโซ่อุปทาน AI ให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

สำหรับปีงบประมาณ 2025 รายได้ตลอดทั้งปีของ SK Hynix แตะระดับ 97.1 ล้านล้านวอน โดยมีกำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 47.2 ล้านล้านวอน (คิดเป็นอัตรากำไร 49%) และกำไรสุทธิอยู่ที่ 42.9 ล้านล้านวอน ซึ่งตัวชี้วัดหลักทั้งสามรายการนี้ต่างสร้างสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่

ธุรกิจ HBM (High Bandwidth Memory) กลายเป็นกลไกขับเคลื่อนการเติบโตที่แข็งแกร่งที่สุด โดยมีรายได้ต่อปีเพิ่มขึ้นกว่า 200% เมื่อเทียบเป็นรายปี ทั้งนี้ SK Hynix เป็นบริษัทรายแรกที่เริ่มการผลิต HBM4 จำนวนมากในเดือนกันยายน 2024 และกำลังเดินหน้าส่งมอบสินค้าอย่างต่อเนื่องตามความต้องการของลูกค้า นอกจากนี้ ธุรกิจ NAND flash ยังทำผลงานได้อย่างโดดเด่น โดยเสร็จสิ้นการพัฒนาผลิตภัณฑ์ QLC แบบ 321 เลเยอร์ ขณะที่รายได้ต่อปีพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์

ความต้องการชิปหน่วยความจำอาจผลักดันผลกำไรสู่ระดับสูงสุดใหม่

ชิปหน่วยความจำ AI กำลังกลายเป็นเครื่องยนต์หลักที่ขับเคลื่อนให้ผลประกอบการของ SK Hynix เติบโตอย่างก้าวกระโดด และกำลังผลักดันให้อุตสาหกรรมหน่วยความจำทั่วโลกเข้าสู่สภาวะซูเปอร์ไซเคิลที่หาได้ยาก

ด้วยแรงขับเคลื่อนจากความต้องการพลังการประมวลผล AI ที่แข็งแกร่ง คาดว่ากำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสแรกของ SK Hynix จะแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าจากสถิติเดิม ซึ่งได้รับแรงหนุนจากยอดขายที่แข็งแกร่งของผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าเพิ่มสูงอย่าง HBM ตลอดจนการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคา DRAM และ NAND Flash

จากข้อมูลของ TrendForce ราคาล่วงหน้า (Contract Price) ของ DRAM พุ่งขึ้น 90% ถึง 95% เมื่อเทียบรายไตรมาสในไตรมาสแรกของปี 2026 ขณะที่ราคาล่วงหน้าของ NAND Flash ก็เพิ่มขึ้น 55% ถึง 60% โดยคาดว่าแนวโน้มขาขึ้นจะดำเนินต่อไปในไตรมาสที่สอง ซึ่งคาดว่า DRAM จะเพิ่มขึ้นอีก 58% ถึง 63% และการเพิ่มขึ้นของ NAND Flash อาจพุ่งสูงถึง 70% ถึง 75%

Micron Technology ( MU ) รายงานผลประกอบการที่เผยแพร่ออกมาก่อนหน้านี้ได้ยืนยันแนวโน้มดังกล่าวแล้ว โดยรายได้ในไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ 2026 แตะระดับ 2.386 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่บริษัทคาดการณ์ไว้ 27% ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP อยู่ที่ 1.65 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าความคาดหมายประมาณ 46% สะท้อนให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในการทำกำไรที่แข็งแกร่งของอุตสาหกรรม

ปัจจุบัน กำลังการผลิตจากห้องคลีนรูมที่สร้างขึ้นใหม่ในอุตสาหกรรมจะยังไม่สามารถเปลี่ยนเป็นอุปทานที่มีประสิทธิภาพได้จนกว่าจะถึงช่วงปลายปี 2027 หรือปี 2028 เป็นอย่างเร็วที่สุด ทำให้ช่องว่างของกำลังการผลิตในระยะสั้นนั้นยากที่จะเติมเต็ม ภายใต้บริบทนี้ Google ( GOOGL ), Microsoft ( MSFT ) และยักษ์ใหญ่ด้านบริการคลาวด์ AI รายอื่นๆ ได้ลงนามในข้อตกลงจัดซื้อระยะยาว 5 ปีกับผู้ผลิตหน่วยความจำเพื่อล็อกอุปทานไว้ล่วงหน้า ซึ่งหมายความว่าการขาดแคลนอุปทานในตลาดหน่วยความจำสินค้าโภคภัณฑ์จะยังคงดำเนินต่อไปเป็นเวลานาน

Jitesh Ubrani นักวิเคราะห์จาก IDC ระบุอย่างชัดเจนว่า "การขาดแคลนอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2027 และแม้ว่าราคาจะปรับตัวลดลงจากปี 2028 แต่ก็จะไม่กลับไปสู่ระดับของปี 2025" ซึ่งหมายความว่าวงจรความรุ่งเรืองของอุตสาหกรรมหน่วยความจำจะดำเนินต่อไปอีกอย่างน้อยสองปีข้างหน้า

การรุกเข้าสู่ตลาดสตอเรจ AI เชิงกลยุทธ์ในหลากหลายมิติ

เพื่อคว้าโอกาสจากการเติบโตอย่างก้าวกระโดดในตลาดหน่วยความจำ AI ทาง SK Hynix กำลังผลักดันกลยุทธ์การขยายธุรกิจไปทั่วโลกในหลากหลายมิติ ซึ่งรวมถึงการขยายกำลังการผลิต การวางเทคโนโลยี และการดำเนินงานด้านเงินทุน

เมื่อวันที่ 22 เมษายนที่ผ่านมา ยักษ์ใหญ่ด้านหน่วยความจำจากเกาหลีใต้รายนี้ได้ประกาศแผนการลงทุนมูลค่า 19 ล้านล้านวอน (ประมาณ 1.285 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพื่อสร้างโรงงานแพ็กเกจจิ้งขั้นสูงแห่งใหม่ภายในประเทศ โดยมีกำหนดเริ่มก่อสร้างภายในเดือนนี้ ทั้งนี้ โรงงานดังกล่าวจะมุ่งเน้นไปที่กระบวนการแพ็กเกจจิ้งขั้นสูงสำหรับชิปหน่วยความจำ AI ซึ่งเป็นขั้นตอนการผลิตที่สำคัญสำหรับผลิตภัณฑ์หน่วยความจำ AI หลัก เช่น High Bandwidth Memory (HBM) และเมื่อเริ่มดำเนินการแล้ว โรงงานแห่งนี้จะช่วยตอกย้ำความได้เปรียบด้านกำลังการผลิตของบริษัทในภาคส่วนหน่วยความจำ AI ให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

ในฐานะซัพพลายเออร์หลักของ Nvidia ( NVDA ) SK Hynix ไม่เพียงแต่เปิดเดินเครื่องโรงงานผลิตชิปหน่วยความจำแห่งใหม่ในเกาหลีใต้ก่อนกำหนดเท่านั้น แต่ยังได้ประกาศเมื่อวันที่ 20 เมษายนว่า ได้เริ่มการผลิตจำนวนมากสำหรับโมดูลหน่วยความจำ SOCAMM2 ซึ่งได้รับการออกแบบมาโดยเฉพาะสำหรับชิป AI รุ่นถัดไปอย่าง Vera Rubin ของ Nvidia ผลิตภัณฑ์ใหม่นี้ช่วยแก้ปัญหาคอขวดด้านหน่วยความจำในการฝึกฝนและการอนุมานของโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLM) ได้อย่างมีนัยสำคัญ เมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์ RDIMM2 แบบดั้งเดิม ผลิตภัณฑ์นี้ให้แบนด์วิดท์เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวและปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้พลังงานได้ดีขึ้นกว่า 75% ซึ่งถือเป็นโซลูชันที่ยอดเยี่ยมสำหรับการประมวลผล AI ประสิทธิภาพสูง

ในขณะที่มีการเร่งขยายกำลังการผลิตอยู่นั้น SK Hynix ยังเดินหน้าเสริมสร้างสถานะในตลาดทุนของสหรัฐฯ โดยมีแผนที่จะจดทะเบียนใบแสดงสิทธิในหลักทรัพย์ต่างประเทศ (ADR) ในช่วงเดือนมิถุนายนถึงกรกฎาคมนี้ ทั้งนี้ บริษัทได้กำหนดตารางเวลาการจดทะเบียนกับผู้รับประกันการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์อย่างชัดเจนแล้ว และได้ยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลการจดทะเบียน F-1 ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ของสหรัฐฯ เป็นการลับเมื่อเดือนที่ผ่านมา

ตลาดคาดการณ์ว่าการทำ IPO ในครั้งนี้จะระดมทุนได้ประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยเงินที่ได้จะถูกนำไปใช้ในการขยายกำลังการผลิตหน่วยความจำ AI และการวิจัยและพัฒนา (R&D) เป็นหลัก ซึ่งรวมถึงโครงการเชิงยุทธศาสตร์ระยะยาวอย่างคลัสเตอร์เซมิคอนดักเตอร์ยงอิน (Yongin semiconductor cluster) ในเกาหลีใต้

ฉันทามติของสถาบันพลิกกลับมาเป็นมุมมองเชิงบวก

Samsung Securities ออกบทวิเคราะห์เมื่อวันที่ 21 เมษายน โดยปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของ SK Hynix เป็น 1.8 ล้านวอน โดย Lee Jong-wook นักวิเคราะห์ของบริษัทระบุว่า โมเมนตัมของวัฏจักรขาขึ้นในปัจจุบันมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปในเชิงโครงสร้างระยะยาว ซึ่งแตกต่างจากวัฏจักรในอดีตอย่างสิ้นเชิง เนื่องจากอุตสาหกรรม DRAM กำลังเปลี่ยนผ่านจากธุรกิจที่ขับเคลื่อนด้วยราคาและมีความอ่อนไหวต่อภาวะเศรษฐกิจ ไปสู่ธุรกิจที่เน้นคุณภาพและมีลักษณะเป็นโครงสร้างพื้นฐาน

นอกจากนี้ หนังสือพิมพ์ Maeil Business ของเกาหลีใต้รายงานว่า IBK Investment & Securities ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของ SK Hynix ขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 1.1 ล้านวอน เป็น 1.8 ล้านวอน ขณะที่สถาบันการเงินอื่น ๆ อีกหลายแห่ง อาทิ KB Securities (1.9 ล้านวอน), SK Securities (2 ล้านวอน), LS Securities (1.5 ล้านวอน) และ Meritz Securities (1.7 ล้านวอน) ต่างก็ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้เช่นกัน

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนยังจำเป็นต้องติดตามปัจจัยเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น อาทิ การเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าระดับโลก การแข่งขันในอุตสาหกรรมที่ทวีความรุนแรงขึ้น และการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของความต้องการหน่วยความจำที่ได้รับแรงหนุนจากเทคโนโลยี AI ทั้งนี้ เมื่อพิจารณาจากภาพรวมของความต้องการด้านการประมวลผล AI ที่ขยายตัวอย่างต่อเนื่องและสภาวะอุปสงค์-อุปทานของชิปหน่วยความจำที่ตึงตัว ความชัดเจนของการเติบโตของกำไรของ SK Hynix จึงยังคงอยู่ในระดับสูง