ชิปหน่วยความจำสวนทางความกังวลของวอลล์สตรีท หุ้น Micron พุ่งขึ้น 9% ถือเป็นการปรับตัวขึ้นครั้งใหญ่ที่สุดในรอบหนึ่งปี

TradingKey - ท่ามกลางสถานการณ์ที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เริ่มคลี่คลายลงเล็กน้อยและการกลับมาฟื้นตัวของความเชื่อมั่นในการเปิดรับความเสี่ยง กลุ่มอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลได้เห็นการดีดตัวขึ้นขานรับบรรยากาศการลงทุนที่ปรับตัวดีขึ้น Micron (MU.US) เห็นราคาหุ้นพุ่งขึ้นเกือบ 8.9% ในวันพุธ ซึ่งนับเป็นการพุ่งขึ้นภายในวันเดียวที่มากที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 9 เมษายน 2025

หากพิจารณาจากปัจจัยขับเคลื่อนตลาด การดีดตัวครั้งนี้เริ่มต้นจากการลดลงของส่วนชดเชยความเสี่ยงมหภาค เมื่อสัญญาณความตึงเครียดในตะวันออกกลางเริ่มเย็นลง การกำหนดราคาสินทรัพย์ตามสถานการณ์เลวร้ายที่สุดของตลาดจึงได้รับการปรับฐานอย่างรวดเร็ว และมีเม็ดเงินไหลกลับเข้าสู่กลุ่มอุตสาหกรรมที่มีความยืดหยุ่นสูง โดยหน่วยความจำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่มีค่าเบต้าสูงได้กลายเป็นผู้ได้รับประโยชน์โดยตรงจากการฟื้นตัวของความเชื่อมั่นในการเปิดรับความเสี่ยง

ในขณะเดียวกัน Western Digital (WDC.US) , Seagate Technology (STX.US) และ SanDisk (SNDK.US) ต่างบันทึกผลกำไรเพิ่มขึ้นประมาณ 8% ถึง 10% ตามลำดับ ขณะที่ในตลาดเอเชีย Samsung Electronics และ SK Hynix ก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงความเห็นพ้องของนักลงทุนทั่วโลกในการเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในกลุ่มอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล

ก่อนหน้านี้ ราคาหุ้นของ Micron ได้ร่วงลงสู่สภาวะตลาดหมีทางเทคนิค โดยความกังวลหลักของตลาดมุ่งเน้นไปที่สองประเด็นคือ หนึ่ง ลักษณะทางวัฏจักรที่รุนแรงของอุตสาหกรรมอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล และสอง ประวัติศาสตร์การถูกกัดเซาะของกำไรที่เกิดจากภาวะอุปทานส่วนเกิน

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลปัจจุบันบ่งชี้ว่าโครงสร้างอุปสงค์และอุปทานได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก ด้วยข้อจำกัดจากการปรับลดการใช้จ่ายด้านทุนและการควบคุมกำลังการผลิตที่เข้มงวดขึ้นในช่วงสองปีที่ผ่านมา ประกอบกับความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI และศูนย์ข้อมูลที่พุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้ราคา DRAM และ NAND เข้าสู่วัฏจักรขาขึ้น โดยสต็อกสินค้าในอุตสาหกรรมยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง และอุตสาหกรรมกำลังเปลี่ยนผ่านจากการ "ระบายสต็อกเชิงรับ" ไปสู่การ "เติมสต็อกเชิงรุก"

ในด้านการประเมินมูลค่า อัตราส่วน P/E ล่วงหน้าของ Micron ในปัจจุบันที่ต่ำกว่า 3.5 เท่า สะท้อนถึงความสงสัยอย่างลึกซึ้งของตลาดเกี่ยวกับการกลับตัวของวัฏจักร มากกว่าจะเป็นการปฏิเสธความสามารถในการทำกำไรของบริษัท

CJ Muse นักวิเคราะห์จาก Evercore ISI ชี้ให้เห็นว่าฝ่ายบริหารมีความมั่นใจอย่างยิ่งว่ากำไรต่อหุ้นจะทะลุ $100 ภายในปี 2027 และระบุว่ากระแส AI นี้เป็นการปรับโครงสร้างความต้องการหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) และอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลประสิทธิภาพสูง

นี่คือหัวใจสำคัญของความเห็นที่แตกต่างในตลาดปัจจุบัน

นักลงทุนบางส่วนที่ยังคงยึดติดกับประสบการณ์ในอดีต มองว่าการฟื้นตัวครั้งนี้เป็นเพียงการดีดตัวในช่วงปลายวัฏจักร และกังวลว่าอุปทานจะกลับมาล้นตลาดในที่สุด ในทางตรงกันข้าม กลุ่มทุนที่มองบวกกำลังเดิมพันว่า "ครั้งนี้ไม่เหมือนเดิม" เนื่องจากอุปสงค์ที่ตายตัวจาก AI และคลาวด์คอมพิวติ้ง กำลังเปลี่ยนแปลงเส้นอุปสงค์-อุปทานในระยะยาวของอุตสาหกรรม และเปลี่ยนชิปหน่วยความจำจากสินทรัพย์ตามวัฏจักรให้กลายเป็นทรัพยากรเชิงกลยุทธ์

ในระยะยาว การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของอุตสาหกรรมอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลมีความเชื่อมโยงอย่างลึกซึ้งกับความต้องการ AI ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า การพัฒนา AI มีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นประเด็นหลัก และตลาดอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลอาจอยู่ในวัฏจักรความต้องการสูงต่อเนื่องไปอีกหลายปี ซึ่งเมื่อถึงเวลานั้น ความสามารถในการทำกำไรของกลุ่มนี้ก็จะได้รับการยืนยันอย่างชัดเจน