ภาวะขาดแคลน CPU: Intel และ AMD ปรับขึ้นราคา พลังการประมวลผลจะเป็นจุดสิ้นสุดของ AI หรือไม่?

TradingKey - เมื่อเร็วๆ นี้ เนื่องจากภาวะอุปทาน CPU ที่ตึงตัว Intel (INTC) และ AMD ได้ทยอยปรับขึ้นราคาผลิตภัณฑ์ CPU ของตน ซึ่งครอบคลุมถึงเซิร์ฟเวอร์และผลิตภัณฑ์สำหรับผู้บริโภคประสิทธิภาพสูงบางรุ่น โดยจากข่าวดังกล่าว หุ้นของทั้ง Intel และ AMD ต่างปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่า 7% ในวันพุธ Arm ยังพุ่งขึ้นถึง 16.38% ในเซสชันการซื้อขายก่อนหน้า หลังจากประกาศเปิดตัว CPU สำหรับ AGI ที่พัฒนาขึ้นเอง และให้แนวโน้มการเติบโตของรายได้ที่สูงอย่างน่าทึ่ง

ความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์กลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการปรับตัวเพิ่มขึ้นของราคา CPU

กำลังการผลิตขั้นสูงยังคงขยับไปสู่ชิปที่เกี่ยวข้องกับ AI โดย "ผลกระทบจากการเบียดขับ" (crowding-out effect) ของ GPU เริ่มปรากฏชัดเจนยิ่งขึ้น ขณะเดียวกัน อุปสงค์สำหรับ CPU รุ่นดั้งเดิมไม่ได้อ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้เกิดสภาวะที่อุปสงค์คงที่แต่อุปทานมีจำกัด ซึ่งทำให้ผู้ผลิต CPU มีอำนาจการต่อรองที่แข็งแกร่งขึ้น

เมื่อพิจารณาจากมุมมองของสายการผลิต การจัดสรรกำลังการผลิตที่ไม่เท่าเทียมกันในภาคส่วนโรงหล่อเวเฟอร์ได้สร้างช่องว่างด้านอุปทานสำหรับ CPU โดยผู้ผลิตโหนดขั้นสูงซึ่งนำโดย TSMC กำลังให้ความสำคัญกับชิป AI ที่มีอัตรากำไรสูงก่อน ส่งผลให้อุปทานชิปประมวลผลทั่วไปอย่าง CPU ตึงตัวขึ้นในระดับหนึ่ง ภายใต้บริบทนี้ ทั้งสายการผลิตภายในของ Intel และระบบนิเวศการรับจ้างผลิตที่ AMD พึ่งพา ต่างเผชิญกับแรงกดดันในการจัดสรรกำลังการผลิตในระดับที่แตกต่างกัน ซึ่งเป็นปัจจัยผลักดันให้ราคาสูงขึ้น

ในด้านโครงสร้างอุปสงค์ การปรับขึ้นราคา CPU ในรอบนี้ถือเป็นการสะท้อนถึง "การกำหนดราคาพลังการประมวลผลใหม่" (computing power repricing) อย่างแท้จริง เนื่องจากการขยายตัวของการประยุกต์ใช้ AI เพิ่มสูงขึ้น อุปสงค์ของศูนย์ข้อมูลสำหรับทรัพยากรการประมวลผลประสิทธิภาพสูงจึงยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง แม้ว่า CPU จะถูกแทนที่ด้วย GPU ในบางกรณี แต่ CPU ยังคงมีความสำคัญที่ไม่สามารถทดแทนได้ในการประมวลผลทั่วไป การประมวลผลแบบเอดจ์ และการใช้งานในระดับองค์กร ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปสงค์ของ CPU ไม่ได้ลดน้อยลง

สิ่งที่น่าสังเกตคือ เบื้องหลังการปรับขึ้นราคาคือการเปลี่ยนแปลงรูปแบบการทำกำไรของผู้ผลิต ในช่วงที่วัฏจักร PC ครองตลาด ราคา CPU จะอ่อนไหวต่อความผันผวนของอุปสงค์จากผู้ใช้ปลายทางมากกว่า อย่างไรก็ตาม ภายใต้โครงสร้างอุปสงค์ปัจจุบันที่เน้นศูนย์ข้อมูลและคลาวด์คอมพิวติ้ง ลูกค้าจะให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพและความเสถียรเหนือราคา ส่งผลให้ผู้ผลิตมีอำนาจการกำหนดราคาที่แข็งแกร่งขึ้น

ข้อกำหนดที่เข้มงวดมากขึ้นยังต้องการอัตราผลตอบแทนจากการผลิต (yields) ที่สูงขึ้นในกระบวนการผลิต CPU ด้วย ก่อนหน้านี้ อัตราผลตอบแทนการผลิตที่ต่ำกว่ามาตรฐานปกติคือสาเหตุสำคัญที่จำกัดอุปทานของ Intel โดย Lip-Bu Tan เคยระบุต่อสาธารณะว่า แม้อัตราผลตอบแทนจะเป็นไปตามแผนภายใน แต่ยังคงต่ำกว่าระดับที่ต้องการและยังไม่ถึงมาตรฐานชั้นนำของอุตสาหกรรม ดังนั้น ผู้ผลิตที่มีอัตราผลตอบแทนการผลิตที่เหนือกว่าอาจเป็นผู้ที่มีอำนาจการกำหนดราคาที่มากขึ้นในอนาคต

ผลกระทบที่แตกต่างกันอย่างสุดขั้วจากระลอกการปรับขึ้นราคา CPU

ในมุมมองของตลาดทุน ผลกระทบจากการปรับขึ้นราคาครั้งนี้ต่อห่วงโซ่อุปทานกำลังแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างที่ชัดเจน

คาดว่าอัตรากำไรของบริษัทผู้ออกแบบชิปในกลุ่มต้นน้ำจะปรับตัวดีขึ้นในทันที ขณะที่ผู้ให้บริการคลาวด์ในกลุ่มปลายน้ำและการใช้จ่ายด้านไอทีขององค์กรอาจเผชิญกับแรงกดดันด้านต้นทุน สำหรับภาคธุรกิจคลาวด์คอมพิวติ้ง กลไกการส่งผ่านต้นทุนมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปผ่านการปรับราคาค่าบริการ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อเนื่องไปยังต้นทุนของแอปพลิเคชัน AI สำหรับผู้ใช้งานปลายทาง

อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญที่ต้องตระหนักคือการปรับขึ้นราคาไม่ได้เป็นผลบวกเพียงด้านเดียว หากราคา CPU ยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง อาจเป็นตัวเร่งให้องค์กรหันไปใช้สถาปัตยกรรมคอมพิวเตอร์แบบผสมผสานมากขึ้น ซึ่งจะยิ่งเพิ่มการพึ่งพา GPU และชิป AI เฉพาะทาง และอาจส่งผลเชิงทดแทนต่อความต้องการใช้งาน CPU ในระยะกลางถึงระยะยาว

นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคยังเป็นสิ่งที่ไม่อาจมองข้ามได้ หากจังหวะการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ การใช้จ่ายด้านไอทีขององค์กรอาจกลับมาอยู่ภายใต้แรงกดดันอีกครั้ง ซึ่งจะบั่นทอนปัจจัยสนับสนุนความต้องการ CPU ในสภาวการณ์เช่นนี้ การปรับขึ้นราคาในปัจจุบันอาจเป็นเรื่องยากที่จะรักษาความต่อเนื่องไว้ได้ในระยะยาว