ความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่านปะทุ การแข่งขันสะสมอาวุธทั่วโลกทวีความร้อนแรง หุ้นกลุ่มป้องกันประเทศจะปรับตัวขึ้นรอบใหม่หรือไม่?

TradingKey - เมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ตามเวลาท้องถิ่น สหรัฐฯ และอิสราเอลได้เปิดฉากการโจมตีทางอากาศครั้งใหญ่ต่ออิหร่าน โดยมุ่งเป้าไปที่โรงงานนิวเคลียร์ อุตสาหกรรมขีปนาวุธ และกองกำลังทางเรือ ซึ่งถือเป็นการทวีความรุนแรงของความขัดแย้งอีกครั้งหลังจากการโจมตีโรงงานนิวเคลียร์ของอิหร่านเมื่อเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว ปฏิบัติการทางทหารครั้งนี้ไม่เพียงแต่ทำให้ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่รุนแรงอยู่แล้วแย่ลงเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อตลาดทุนทั่วโลก ซึ่งจะช่วยกระตุ้นหุ้นกลุ่มป้องกันประเทศให้พุ่งสูงขึ้นต่อไป

ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์จุดชนวนการพุ่งขึ้นของหุ้นกลุ่มป้องกันประเทศ

การทวีความรุนแรงของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้กระตุ้นความคาดหวังโดยตรงว่าประเทศต่างๆ ทั่วโลกจะเพิ่มงบประมาณด้านการป้องกันประเทศ ส่งผลให้หุ้นกลุ่มป้องกันประเทศกลายเป็นจุดสนใจของตลาด

ในฐานะดัชนีชี้วัดกลุ่มป้องกันประเทศของสหรัฐฯ iShares U.S. Aerospace & Defense ETF ปรับตัวเพิ่มขึ้น 14% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน โดยพุ่งขึ้นรวม 35% นับตั้งแต่การโจมตีโรงงานนิวเคลียร์ของอิหร่านครั้งแรกโดยสหรัฐฯ เมื่อเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว นอกจากนี้ ในช่วงเดือนมิถุนายน 2567 ถึงมิถุนายน 2568 ETF ดังกล่าวยังปรับตัวขึ้น 34% โดยได้แรงหนุนจากรายจ่ายทางทหารที่เพิ่มขึ้นและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

ในส่วนของหุ้นรายตัว Lockheed Martin ( LMT) และ Northrop Grumman ( NOC ) สองยักษ์ใหญ่ด้านการป้องกันประเทศ ต่างทำผลงานได้อย่างยอดเยี่ยม โดยราคาหุ้นพุ่งขึ้น 40% และ 46% ตามลำดับ นับตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีที่แล้ว

Northrop Grumman ยังคงได้รับความสนใจจากตลาดอย่างต่อเนื่องผ่านธุรกิจหลัก ซึ่งรวมถึงเครื่องบินทิ้งระเบิดล่องหน โดรน ขีปนาวุธ และเทคโนโลยีเรดาร์

ผลตอบแทนของหุ้น Lockheed Martin ค่อนข้างซบเซาในปี 2567-2568 เนื่องจากตลาดกังวลว่ากองทัพจะเปลี่ยนทรัพยากรไปใช้กับระบบอัตโนมัติที่มีต้นทุนต่ำมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นได้ดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากเครื่องบินขับไล่ F-35 มีบทบาทสำคัญในความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

การปรับเปลี่ยนโครงสร้าง

ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าหุ้นกลุ่มป้องกันประเทศมีความอ่อนไหวสูงต่อเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยมีรูปแบบความผันผวนตามอารมณ์ตลาดคือ "ความขัดแย้งทวีความรุนแรง – ราคาหุ้นพุ่งสูง – ความกระตือรือร้นลดลง – ปริมาณการซื้อขายลดลง" ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในปัจจุบันคาดว่าจะดำเนินตามรูปแบบนี้ โดยหุ้นกลุ่มป้องกันประเทศมีแนวโน้มที่จะปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในระยะสั้นเนื่องจากภาวะการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและความคาดหวังต่อยอดสั่งซื้อ

อย่างไรก็ตาม Byron Callan นักวิเคราะห์จาก Capital Alpha Partners เตือนว่าหากกองกำลังขีปนาวุธของอิหร่านถูกทำลาย อาจทำให้ความต้องการยุทโธปกรณ์ทางทหารแบบดั้งเดิมลดลง ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับพัฒนาการในอนาคต

ที่น่าสังเกตคือ ภายใต้ความผันผวนของตลาดในระยะสั้น อุตสาหกรรมป้องกันประเทศกำลังอยู่ระหว่างการปรับเปลี่ยนโครงสร้าง โดยเปลี่ยนจากรูปแบบ "การขายอาวุธแบบครั้งเดียว" ไปสู่รูปแบบ "สัญญาบริการระยะยาว"

ข้อมูลจากสำนักงานความรับผิดชอบของรัฐบาลสหรัฐฯ (GAO) ระบุว่า ค่าดำเนินการและค่าบำรุงรักษาคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 70% ของต้นทุนตลอดอายุการใช้งานทั้งหมดของระบบอาวุธหลัก ซึ่งรวมถึงการจัดหาอะไหล่ การยกเครื่องอุปกรณ์ การฝึกอบรมบุคลากร และการอัปเดตซอฟต์แวร์ ซึ่งหมายความว่าเมื่อประเทศหนึ่งติดตั้งทรัพย์สิน เช่น เครื่องบินขับไล่หรือระบบป้องกันขีปนาวุธแล้ว ก็จะเกิดความต้องการในการบำรุงรักษาต่อเนื่องนานหลายทศวรรษ

โดยปกติแล้ว ผู้สร้างแพลตฟอร์มอาวุธจะมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในการบำรุงรักษาในเวลาต่อมา เครื่องบินขับไล่ใหม่ทุกลำที่ส่งมอบจะสร้างรายได้ระยะยาวและมั่นคงให้กับบริษัทจากการบำรุงรักษา การสนับสนุนด้านลอจิสติกส์ และการอัปเกรดให้ทันสมัย รูปแบบธุรกิจนี้เริ่มมีความคล้ายคลึงกับตลาดบริการหลังการขายของการบินและอวกาศมากขึ้น และยังมีความคล้ายคลึงกับอุตสาหกรรมซอฟต์แวร์ระดับองค์กร โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักคือกระแสเงินสดหมุนเวียนที่เกิดจากฐานการติดตั้งอุปกรณ์

หากยกตัวอย่าง Lockheed Martin ตามรายงาน 10-K ประจำปี 2567 ยอดขายจากโครงการ F-35 คิดเป็น 26% ของยอดขายสุทธิรวมของบริษัท โดยรายได้ครอบคลุมตลอดวงจรชีวิตตั้งแต่การวิจัยและพัฒนา (R&D) และการผลิต ไปจนถึงการบำรุงรักษา เมื่อสิ้นปี 2568 ยอดสั่งซื้อค้างส่ง (Backlog) ของบริษัทสูงถึง 1.94 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่ประกอบด้วยสัญญาการบำรุงรักษาและบริการซอฟต์แวร์ระยะยาว ซึ่งเป็นรากฐานที่มั่นคงสำหรับกระแสเงินสดขององค์กร

เมื่อมองไปที่ RTX Corporation (เดิมชื่อ Raytheon Technologies) บริษัทได้ใช้ประโยชน์จากฐานการติดตั้งระบบอากาศยานขนาดใหญ่ของ Collins Aerospace เพื่อสร้างกำไรหมุนเวียนผ่านการจัดหาอะไหล่และบริการบำรุงรักษา ซึ่งช่วยเสริมสร้างความมั่นคงของรายได้เป็นอย่างมาก

การจุดชนวนการแข่งขันทางอาวุธทั่วโลก

รัฐบาลของทรัมป์ได้เสนอให้เพิ่มงบประมาณทางทหารของสหรัฐฯ ประมาณ 5 แสนล้านดอลลาร์ พร้อมกับเรียกร้องให้พันธมิตรในยุโรปและเอเชียเพิ่มการลงทุนด้านความมั่นคง

Sheila Kahyaoglu นักวิเคราะห์จาก Jefferies เชื่อว่าความต้องการในการเพิ่มงบประมาณทางทหารในตะวันออกกลางกำลังก่อตัวขึ้น และผู้รับเหมาของสหรัฐฯ พร้อมที่จะครองตลาดด้วยข้อได้เปรียบในตลาดที่มีอยู่เดิม

ในภาพรวมระดับโลก การทวีความรุนแรงอย่างต่อเนื่องของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน มีแนวโน้มที่จะเป็นตัวเร่งให้เกิดการแข่งขันทางอาวุธรอบใหม่ทั่วโลก นอกเหนือจากความต้องการยุทโธปกรณ์แบบดั้งเดิมที่เพิ่มขึ้น เช่น รถถังและเครื่องบินขับไล่ ความต้องการของตลาดสำหรับอุปกรณ์ไฮเทค เช่น โดรน ระบบป้องกันขีปนาวุธ และแพลตฟอร์มการรบที่ขับเคลื่อนด้วย AI กำลังเติบโตอย่างก้าวกระโดด

สำหรับบริษัทด้านการป้องกันประเทศ ความสามารถในการคว้าโอกาสสำคัญที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีนี้ รวมถึงการสร้างขีดความสามารถด้านบริการที่ครอบคลุมตลอดวงจรชีวิตของการวิจัยและพัฒนาอุปกรณ์ การผลิต และการบำรุงรักษา จะเป็นปัจจัยหลักที่กำหนดความสามารถในการแข่งขันในระยะยาว