จีน: เหตุผลสนับสนุนการผ่อนคลายนโยบายแข็งแกร่งขึ้นจาก PMI ที่อ่อนแอ – Commerzbank

ดร. Henry Hao จาก Commerzbank ให้ความเห็นว่า การหดตัวของดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ในวงกว้างติดต่อกันเป็นเวลาสองเดือน ทำให้แนวโน้มการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) จีนอยู่ต่ำกว่าเป้าหมายอย่างเป็นทางการที่ 4.5%-5.0% ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อกรุงปักกิ่ง การใช้จ่ายด้านการคลังกำลังค่อยๆ ผ่อนคลายจากจุดยืนรัดเข็มขัด โดยมีการวางแผนมาตรการประสานงานใหม่สำหรับช่วงครึ่งหลังของปี ธนาคารกลางจีน (PBoC) ส่งสัญญาณนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายในระดับปานกลาง รวมถึงความเป็นไปได้ในการปรับลดอัตราส่วนเงินสำรอง (RRR) และอัตราดอกเบี้ย โดยมีแนวโน้มมากขึ้นที่จะใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงป้องกันก่อนสิ้นปี

แรงกดดันต่อการสนับสนุนด้านการคลังและการเงิน

"น้ำหนักสะสมจากการหดตัวของ PMI ในวงกว้างติดต่อกันสองเดือนเพิ่มแรงกดดันต่อกรุงปักกิ่งให้ดำเนินมาตรการสนับสนุนทางนโยบายที่มีสาระสำคัญมากขึ้น การเติบโตของ GDP มีแนวโน้มอยู่ต่ำกว่าเป้าหมายตลอดทั้งปีอย่างเป็นทางการที่ 4.5%-5.0% โดยเศรษฐกิจเริ่มต้นไตรมาส 2 อย่างซบเซา"

"ในด้านการคลัง การใช้จ่ายภาครัฐหดตัว 4.4% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกรกฎาคม ซึ่งปรับดีขึ้นจากการลดลง 11.9% ในเดือนมิถุนายน บ่งชี้ว่าจุดยืนด้านการรัดเข็มขัดที่เคยส่งผลกระทบอย่างหนักต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจกำลังผ่อนคลายลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป เหลียว หมิน รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการคลัง ยืนยันว่า กำลังมีการร่างนโยบายด้านการคลังและการเงินฉบับใหม่ที่ประสานงานกัน เพื่อเตรียมนำมาใช้ในช่วงครึ่งหลังของปี ซึ่งส่งสัญญาณว่าการตอบสนองด้านการคลังกำลังได้รับการปรับให้เหมาะสม"

"ในด้านการเงิน รายงานการดำเนินนโยบายการเงินประจำไตรมาส 2 ของ PBoC ยืนยันอีกครั้งถึงความมุ่งมั่นต่อนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายในระดับปานกลาง และให้คำมั่นว่าจะเสริมความแข็งแกร่งในการปรับนโยบายสวนวัฏจักร ขณะเดียวกันก็ส่งสัญญาณถึงแผนการใช้ธุรกรรมซื้อคืนพันธบัตรแบบย้อนกลับข้ามคืนเป็นเครื่องมือบริหารสภาพคล่องมากขึ้น"

"ข้อมูล PMI เดือนสิงหาคมที่แสดงหลักฐานใหม่ถึงความเปราะบางของอุปสงค์ และการดำเนินมาตรการด้านการคลังที่ล่าช้ากว่ากำหนดทำให้เหตุผลสนับสนุนการผ่อนคลายนโยบายการเงินเชิงป้องกันก่อนสิ้นปีมีน้ำหนักมากขึ้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)