ธนาคารกลางยุโรป: ความเป็นอิสระมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นจากหนี้สิน – Commerzbank

ดร.มาร์โก วากเนอร์ จาก Commerzbank ประเมินว่าแรงกดดันทางการเมืองกำลังคุกคามความเป็นอิสระของธนาคารกลางยุโรป (ECB) โดยใช้ดัชนีแรงกดดันธนาคารกลาง ซึ่งอ้างอิงการวิเคราะห์ด้วย AI จากถ้อยแถลงของนักการเมือง วากเนอร์ชี้ให้เห็นถึงข้อเรียกร้องในอดีตที่มีต่อ ECB ในช่วงวิกฤตหนี้สาธารณะ และเตือนว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ที่อยู่ในระดับสูงและเพิ่มขึ้นในประเทศต่าง ๆ เช่น ฝรั่งเศสและอิตาลี อาจทำให้นโยบายการเงินกลับมาถูกแทรกแซงทางการเมืองอีกครั้งและจำกัดความสามารถของ ECB

ความเสี่ยงจากหนี้ยูโรโซน และแรงกดดันต่อ ECB

"แตกต่างจากในสหรัฐฯ การโจมตีด้วยวาจาที่เกิดขึ้นที่นี่ไม่ได้มาจากบุคคลเพียงคนเดียว แต่เป็นวิกฤตการเงิน—โดยเฉพาะวิกฤตหนี้สาธารณะ—ที่กระตุ้นให้นักการเมืองแสดงข้อเรียกร้องที่ชัดเจนต่อ ECB"

"ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แม้การแพร่ระบาดของโควิด-19 และวิกฤตราคาพลังงานที่เกิดจากสงครามในยูเครนจะสร้างแรงกดดันอย่างหนักต่อฐานะการคลังของรัฐบาล แต่แทบไม่มีข้อเรียกร้องใด ๆ ต่อ ECB อย่างไรก็ตาม เรื่องนี้น่าจะเป็นเพราะ ECB เปิดตัว PEPP (โครงการจัดซื้อสินทรัพย์ฉุกเฉินในช่วงการแพร่ระบาด) อย่างรวดเร็ว และแพ็กเกจการเงิน Next Generation EU (NGEU) มูลค่า 750,000 ล้านยูโรได้รับการสนับสนุนทางการเงินผ่านการก่อหนี้ร่วมกัน ขณะนี้ PEPP กำลังทยอยยุติลง และกองทุน NGEU กำลังเข้าสู่ระยะสุดท้าย"

"อย่างไรก็ตาม ในหลายประเทศของยุโรป สถานะทางการเงินยังคงตึงตัว อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาได้ทำให้ภาระดอกเบี้ยของงบประมาณภาครัฐเพิ่มขึ้น ขณะที่ความพยายามของแต่ละประเทศในการปรับฐานะการคลังมีอยู่อย่างจำกัด ตรงกันข้าม จากการประเมินของเรา อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP—ตัวอย่างเช่น ในฝรั่งเศสและอิตาลี ซึ่งปัจจุบันมีหนี้สินอยู่ที่ 120% และ 130% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศตามลำดับ—มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง"

"เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ดังกล่าว ECB ก็มีแนวโน้มเผชิญความเสี่ยงบางประการจากการถูกแทรกแซงทางการเมืองเช่นกัน"

"สำหรับยูโรโซนเช่นกัน ดัชนีแรงกดดันธนาคารกลาง (CBPI) ที่เราพัฒนาขึ้นใหม่แสดงให้เห็นว่า นักการเมืองระดับแนวหน้าพยายามโน้มน้าว ECB ซ้ำแล้วซ้ำเล่า เราใช้ขั้นตอนต่อไปนี้ในการคำนวณตัวชี้วัดของเรา:"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)