แนวโน้มราคาทองคำ: ดัชนี CPI ที่ชะลอตัวลงลดแรงคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด, ดัชนี PPI จะสามารถดันราคาทองคำให้สูงกว่า 4,500 ดอลลาร์ได้หรือไม่?

TradingKey - ณ ช่วงการซื้อขายในตลาดเอเชีย วันที่ 13 สิงหาคม ราคาทองคำ (XAUUSD) ย่อตัวลงในระหว่างวัน หลังจากดัชนี CPI เมื่อวานนี้ดันราคาขึ้นไปใกล้ระดับ 4,450 ดอลลาร์ โดยราคาซื้อขายล่าสุดอยู่ที่บริเวณ 4,380 ดอลลาร์ ซึ่งชี้ให้เห็นว่าตลาดยังคงระมัดระวังก่อนการเปิดเผยข้อมูล PPI โดยมีแรงขายทำกำไรที่ส่งผลให้ราคาทองคำย่อตัวลง

CPI เดือน ก.ค. ของสหรัฐฯ ชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง, ราคาทองคำรอตัวเลข PPI เพื่อสร้างแรงส่งขาขึ้นรอบใหม่

ข้อมูลระบุว่า ดัชนี CPI ของสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น 0.1% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนก.ค. ตรงตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ และเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบรายปี ชะลอตัวลงอีกจากระดับ 3.5% ในเดือนมิ.ย. ส่วนดัชนี Core CPI ที่ไม่รวมอาหารและพลังงาน ลดลง 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน และเพิ่มขึ้น 2.5% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งชะลอตัวลงจากระดับก่อนหน้าเช่นกัน ขณะที่ราคาน้ำมันเบนซินลดลงเมื่อเทียบรายเดือน

ดัชนี CPI ของสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น 0.1% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนก.ค. ตรงตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ และฟื้นตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการลดลง 0.4% ในเดือนมิ.ย. เมื่อเทียบรายปี ดัชนีเพิ่มขึ้น 3.4% ชะลอตัวลงอีกจากระดับ 3.5% ในเดือนมิ.ย. ด้านดัชนี Core CPI ที่ไม่รวมอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน และเพิ่มขึ้น 2.5% เมื่อเทียบรายปี ชะลอตัวลงจากระดับก่อนหน้าเช่นกัน ขณะที่ราคาน้ำมันเบนซินลดลง 2.9% เมื่อเทียบรายเดือน ส่วนราคาโรงแรม ยาตามใบสั่งแพทย์ และอาหารก็ปรับตัวลดลงเช่นกัน ช่วยชดเชยแรงกดดันจากการเพิ่มขึ้นของหมวดอื่น ๆ เช่น ค่าที่พักอาศัย

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ระดับ 3.4% จะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อยู่มาก แต่ข้อมูลไม่ได้แสดงให้เห็นถึงการเร่งตัวขึ้นอีกครั้งของเงินเฟ้อตามที่ตลาดเคยวิตกเมื่อก่อนหน้านี้ เมื่อประกอบกับการลดลงอย่างพลิกความคาดหมายของตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ในเดือนก.ค. ปัจจุบันเฟดจึงเผชิญกับสภาวะตลาดแรงงานที่ชะลอตัวลงและเงินเฟ้อที่ค่อย ๆ ผ่อนคลายลง ซึ่งลดความจำเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

อย่างไรก็ตาม ดัชนี CPI ไม่ได้ขจัดความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยที่ทองคำกำลังเผชิญอยู่ไปทั้งหมด โดยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่สูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความตึงเครียดในตะวันออกกลางเมื่อเร็ว ๆ นี้ทำให้ราคาพลังงานยังคงอยู่ในระดับสูง ส่งผลให้เฟดยังคงกังวลว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจส่งผ่านไปยังราคาผู้บริโภคอีกครั้งในท้ายที่สุด

ลำดับถัดไป ความสนใจของตลาดเปลี่ยนไปอยู่ที่ดัชนี PPI เดือนก.ค. ซึ่งมีกำหนดเปิดเผยในเวลา 08:30 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ ในวันที่ 13 ส.ค. จากข้อมูลของสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ ดัชนี PPI เดือนมิ.ย. ลดลง 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี และเพิ่มขึ้น 5.5% เมื่อเทียบรายปี โดยราคาสินค้าลดลง 1.4% ขณะที่ราคาบริการเพิ่มขึ้น 0.2% ปัจจุบันตลาดคาดว่าดัชนี PPI เดือนก.ค. จะฟื้นตัวขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน

หากดัชนี PPI ในคืนนี้ยังคงออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากดัชนี Core PPI แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านต้นทุนของภาคธุรกิจลดลงเพิ่มเติม ก็จะช่วยตอกย้ำสัญญาณการชะลอตัวของเงินเฟ้อที่ส่งออกมาจากดัชนี CPI และความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนก.ย. อาจลดลงอีก ส่งผลให้กดดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ทองคำอาจกลับมามีโมเมนตัมขาขึ้นและขึ้นไปทดสอบระดับ 4,500 ดอลลาร์

ในทางกลับกัน หากดัชนี PPI ออกมาสูงกว่าที่คาดไว้มาก ซึ่งส่งสัญญาณถึงการกลับมาเพิ่มขึ้นของแรงกดดันด้านต้นทุนภาคธุรกิจ—โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางฉากหลังของราคาพลังงานที่ทรงตัวในระดับสูงอย่างต่อเนื่องเมื่อเร็ว ๆ นี้—ตลาดอาจกังวลว่าดัชนี CPI จะกลับมาดีดตัวขึ้นในอนาคต ซึ่งอาจเพิ่มการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด ส่งผลให้เกิดการดีดตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และดอลลาร์สหรัฐ และอาจฉุดให้ทองคำปรับตัวลดลงกลับสู่ระดับ 4,300 ดอลลาร์

บทวิเคราะห์ทางเทคนิคราคาทองคำ

กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: TradingView

หากพิจารณากราฟราคาทองคำรายวัน ช่วงที่ผ่านมาราคาทองคำยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องจากระดับใกล้ 4,000 ดอลลาร์ โดยทยอยทะลุผ่านระดับ 4,200 ดอลลาร์, 4,300 ดอลลาร์ และ 4,400 ดอลลาร์ ขึ้นมาตามลำดับ ส่งผลให้ศูนย์กลางราคาในระยะสั้นขยับสูงขึ้นอย่างสม่ำเสมอ วันนี้ราคาทองคำปรับตัวขึ้นอีกครั้ง โดยขึ้นไปแตะระดับใกล้ 4,450 ดอลลาร์ในระหว่างวันก่อนที่จะย่อตัวลงมา ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงต้านบางส่วนบริเวณ 4,450 ดอลลาร์

ในปัจจุบัน ระดับ 4,400 ดอลลาร์ได้กลายเป็นแนวต่อสู้สำคัญในระยะสั้นระหว่างฝั่งกระทิงและฝั่งหมี หากดัชนี PPI ในวันนี้ออกมาต่ำกว่าคาดและหนุนให้ราคาทองคำยืนเหนือระดับ 4,400 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคง ราคาทองคำก็อาจเดินหน้าทดสอบแนวต้านที่ 4,450 ดอลลาร์ต่อไป หากราคาทองคำทะลุและยืนเหนือระดับ 4,450 ดอลลาร์ได้ ก็อาจขึ้นไปทดสอบระดับ 4,500 ดอลลาร์ในทางขาขึ้น โดยมีระดับ 4,600 ดอลลาร์เป็นจุดถัดไปที่ต้องจับตา

ในทางขาลง แนวรับหลักของราคาทองคำที่ต้องจับตาคือ 4,360 ดอลลาร์ หากไม่สามารถรักษาระดับนี้ไว้ได้ ราคาทองคำอาจลงไปทดสอบระดับ 4,300 ดอลลาร์เพิ่มเติม โดยมีแนวรับถัดไปที่ต้องจับตาในระดับต่ำลงไปอยู่ที่ 4,220 ดอลลาร์