ECB: ความเสี่ยงเงินเฟ้อสูงแต่เศรษฐกิจชะลอตัวทำให้นโยบายซับซ้อน – ING

คาร์สเทน เบรสกี้ หัวหน้าฝ่ายมาโครระดับโลกของ ING ระบุว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) คงอัตราดอกเบี้ยไว้เนื่องจากแรงกดดันเงินเฟ้อถดถอยในยูโรโซนเพิ่มขึ้น ธนาคารชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ที่อ่อนแอลง ความผันผวนของเงินเฟ้อที่หลากหลาย และสภาพเครดิตที่เข้มงวดขึ้น ING ระลึกถึงความผิดพลาดด้านนโยบายของ ECB ในปี 2011 และแนะนำว่าผู้กำหนดนโยบายลังเลที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางแรงกระแทกจากอุปทานภายนอก

ECB ระมัดระวังเมื่อความเสี่ยงเงินเฟ้อถดถอยเพิ่มขึ้น

“เมื่อแรงกดดันเงินเฟ้อถดถอยในยูโรโซนเพิ่มขึ้น ECB จึงตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ ในแถลงการณ์นโยบาย ECB ยอมรับว่าแรงกดดันเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นแต่ก็มีความเสี่ยงด้านลบต่อการเติบโตมากขึ้นเช่นกัน”

“แถลงการณ์นโยบายไม่ได้ให้เบาะแสใด ๆ เกี่ยวกับขั้นตอนถัดไป ดูเหมือนว่า ECB จะไม่รีบเร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย”

“ข้อมูลล่าสุดในยูโรโซนทำให้สถานการณ์ของ ECB ซับซ้อนขึ้นอย่างชัดเจน การเติบโตของ GDP ไตรมาสแรกที่อ่อนแอกว่าคาดเล็กน้อย เงินเฟ้อทั่วไปที่เพิ่มขึ้นแต่เงินเฟ้อพื้นฐานในเยอรมนีลดลง และผลสำรวจการให้สินเชื่อของธนาคารที่ชี้ให้เห็นถึงมาตรฐานเครดิตที่เข้มงวดขึ้นและความต้องการสินเชื่อที่อ่อนแอ ล้วนบ่งชี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อถดถอยกำลังเพิ่มขึ้น”

“ย้อนกลับไปในปี 2011 ECB ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย – แม้จะจากระดับที่ต่ำกว่าปัจจุบันเล็กน้อย – เพื่อจัดการกับแรงกดดันเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น แต่กลับพบว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเหล่านี้ทำให้เศรษฐกิจยูโรโซนเข้าสู่ภาวะชะลอตัวมากขึ้น”

“มองไปข้างหน้า แม้ว่าจุดมุ่งหมายหลักของนโยบาย ECB คือความมั่นคงของราคา แต่ก็ยากที่จะเห็นว่า ECB จะต้องการต่อสู้กับแรงกระแทกจากอุปทานภายนอกโดยแลกกับการทำให้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงขึ้น”

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือป