ดอลลาร์สหรัฐ: แข็งค่าเป็นบางจังหวะ และการเคลื่อนไหวในช่วงสิ้นปี – TD Securities

ทีมนักเศรษฐศาสตร์มหภาคของ TD Securities ซึ่งนำโดย Jayati Bharadwaj และคณะ มองว่า ดอลลาร์สหรัฐ (USD) กำลังสูญเสียสถานะการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่นักลงทุนเข้าถือได้อย่างไร้ข้อกังขา โดยปรับตัวขึ้นเพียงเล็กน้อยแม้ตลาดหุ้นทั่วโลกเทขายจากแรงขับเคลื่อนของ AI พวกเขาคาดว่าผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับตลาดหุ้นของประเทศอื่นๆ ในโลก (RoW) จะยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ

แรงดึงดูดในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง และมีแนวโน้มขาลงเล็กน้อย

"เรายังคงมองว่าผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับตลาดหุ้นของประเทศอื่นๆ ในโลกเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของดอลลาร์สหรัฐโดยรวม การปรับตัวขึ้นของดอลลาร์สหรัฐที่จำกัด แม้ตลาดหุ้นจะอยู่ในภาวะปิดรับความเสี่ยงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ยืนยันมุมมองของเราว่า ดอลลาร์สหรัฐไม่ได้เป็นสกุลเงินสินทรัพย์ปลอดภัยที่นักลงทุนเข้าถือได้อย่างไร้ข้อกังขาเหมือนในอดีตอีกต่อไป แม้ว่าดอลลาร์สหรัฐจะปรับตัวขึ้นหลังการเปิดเผยตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เมื่อวันศุกร์ แต่ขนาดของตัวเลขการจ้างงานที่ออกมาเหนือความคาดหมายจะช่วยยืนยันขนาดการเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐในวันดังกล่าวได้ (ก่อนหน้านี้เราประเมินว่า ดัชนี DXY จะปรับตัวขึ้น 0.1% ในวันดังกล่าวต่อการเพิ่มขึ้นของตัวเลขการจ้างงาน 20,000 ตำแหน่งที่สูงกว่าการคาดการณ์ของตลาด) หากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงทำผลงานได้แย่กว่าตลาดหุ้นอื่นๆ ในโลกจากแรงขับเคลื่อนของ AI เราคาดว่าดอลลาร์สหรัฐจะปิดท้ายปีด้วยการอ่อนค่าลงเล็กน้อยเช่นเดียวกับในปี 2018"

"แม้เราคาดว่าดอลลาร์สหรัฐจะปรับตัวลงเล็กน้อยจนถึงสิ้นปี แต่ขนาดของการปรับตัวลงมีแนวโน้มที่จะจำกัด เนื่องจาก EUR ยังคงได้รับผลกระทบจากความเปราะบางด้านหนี้สินของฝรั่งเศส ขณะเดียวกัน เรายังไม่เห็นเหตุผลเพียงพอที่ดอลลาร์สหรัฐจะปรับตัวขึ้นทะลุกรอบอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากสถานะการถือครองดอลลาร์สหรัฐโดยรวมยังคงอยู่ในฝั่งซื้อ ตลาดน่าจะสะท้อนการคาดการณ์ว่าเฟดจะมีท่าทีเข้มงวดในระดับสูงสุดไปแล้ว และดอลลาร์สหรัฐยังมีโอกาสปรับตัวลงตามผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่แย่กว่าตลาดหุ้นอื่นๆ ในโลก"

"แม้ดอลลาร์สหรัฐยังคงได้รับการจัดอันดับที่ดีในตารางประเมินของเรา แต่สถานะโดยรวมได้ปรับตัวแย่ลงในช่วงเดือนที่ผ่านมา"

"ดอลลาร์สหรัฐยังคงได้ประโยชน์จากปัจจัยแวดล้อมด้านดุลบัญชีเดินสะพัดที่สนับสนุนค่าเงิน เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ยังคงมีความยืดหยุ่น และลักษณะผลตอบแทนจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่น่าดึงดูด อย่างไรก็ตาม ปัจจัยด้านตลาดหุ้นได้เปลี่ยนเป็นลบต่อดอลลาร์สหรัฐ"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)