USD: การปรับราคาการลดดอกเบี้ยของเฟดเกิดขึ้นจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น - ING

เจมส์ ไนท์ลีย์ จาก ING ระบุว่าความคาดหวังในการผ่อนคลายนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในปี 2026 ได้ลดลง เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นในระยะสั้นและการเติบโตที่แข็งแกร่งทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้มีแนวโน้มที่จะน้อยลง ING คาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนและธันวาคม ขณะที่ข้อมูล CPI, PCE และ GDP ที่จะมาถึงจะมีผลต่อการกำหนดว่าตลาดจะยังคงคาดการณ์การผ่อนคลายนโยบายที่เป็นลบต่อดอลลาร์ไปได้ไกลแค่ไหน

เส้นทางของเฟดถูกปรับใหม่ตามข้อมูลที่มุ่งเน้น

"ความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปี 2026 ได้ลดลงจาก 60bp ก่อนการปฏิบัติการทางทหารในอิหร่านมาอยู่ที่ 40bp ในปัจจุบัน อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในระยะสั้นในสภาพแวดล้อมที่เศรษฐกิจมีความแข็งแกร่งทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นดูไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ เราได้เลื่อนเวลาที่คาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยจากเดือนมิถุนายนและกันยายนเป็นเดือนกันยายนและธันวาคม แม้ว่าค่าพลังงานที่สูงขึ้นจะเป็นปัจจัยที่ทำให้เกิดเงินเฟ้อ แต่ก็ยังเพิ่มแรงกดดันต่อการเงินของผู้บริโภคและอาจทำให้ความต้องการลดลง ซึ่งจะทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อพื้นฐานลดลงในระยะกลางถึงระยะยาว"

"CPI เดือนกุมภาพันธ์ (วันพุธ): เราคาดว่าตัวเลข CPI จะสูงกว่าฉันทามติ ซึ่งอาจทำให้ตลาดคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยลดลงไปอีก ราคาพลังงานเป็นจุดสนใจในขณะนี้สำหรับตลาด แต่จะเป็นเรื่องของ CPI เดือนมีนาคม แทน เรายังเห็นแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นจากภาษีต่อราคาสินค้าในตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์ เราจะเห็นการลดลงของ PCE พื้นฐานในเดือนมกราคม ซึ่งจากรายงาน PPI และ CPI เดือนมกราคมชี้ให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้น 0.4% แต่แน่นอนว่านี่เป็นข้อมูลที่ล่าช้ากว่าข้อมูล CPI ในสัปดาห์หน้า ดังนั้นจึงไม่น่าจะมีผลกระทบมากนัก"

"การปรับปรุง GDP ไตรมาส 4 (วันศุกร์): น่าจะไม่แสดงการเปลี่ยนแปลงจากตัวเลขที่รายงานครั้งแรกที่ 1.4% ในรูปแบบรายปี แม้ว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการลงทุนของธุรกิจจะยังคงแข็งแกร่ง แต่การใช้จ่ายของรัฐบาลกลางกลับเป็นปัจจัยที่ทำให้การเติบโตชะลอตัวลงเนื่องจากการปิดรัฐบาลที่ยาวนานถึงหกสัปดาห์ นอกจากนี้ยังต้องติดตามดุลการค้า การนำเข้ากำลังเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งอีกครั้ง และนี่จะเป็นภาระต่อการเติบโตในไตรมาส 1 นอกจากนี้ยังหมายถึงรายได้จากภาษีที่เรายังคงสงสัยว่าจะเพิ่มแรงกดดันต่อราคาในเศรษฐกิจ"