PG&E Corp (PCG) หุ้น เคลื่อนไหว ลง 19.13% เมื่อวันที่ 31 ส.ค.: ข้อมูลสำคัญที่นักลงทุนควรรู้

PG&E Corp (PCG) เคลื่อนไหว ลง 19.13% กลุ่มอุตสาหกรรม สาธารณูปโภค ลง 0.88%. บริษัทมีผลการดำเนินงานแย่กว่าอุตสาหกรรมโดยรวม หุ้นที่มีปริมาณการเทรดสูงสุด 3 อันดับแรกในกลุ่ม ได้แก่: PG&E Corp (PCG) ลง 19.04%; Ge Vernova Inc (GEV) ลง 2.15%; Edison International (EIX) ลง 23.07%

อะไรเป็นแรงผลักดันให้ราคาหุ้น PG&E Corp (PCG) ปรับตัว ลง ในวันนี้?

บริษัท แปซิฟิก แก๊ส แอนด์ อิเล็กทริก (Pacific Gas and Electric Company) เผชิญกับการปรับตัวลดลงอย่างหนัก หลังจากเกิดความเคลื่อนไหวทางกฎหมายที่ไม่เป็นผลดีในรัฐแคลิฟอร์เนียเมื่อช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยนิติบัญญัติประจำรัฐได้ผ่านร่างกฎหมายวุฒิสภา 492 (Senate Bill 492) อย่างเป็นทางการ พร้อมทั้งปฏิเสธข้อเสนอสำคัญที่ได้รับการสนับสนุนจากผู้ว่าการรัฐ กาวิน นิวซอม ซึ่งเดิมทีจะช่วยจำกัดไม่ให้บริษัทประกันภัยสวมสิทธิเรียกร้องค่าเสียหายจากบริษัทสาธารณูปโภคไฟฟ้าสำหรับความเสียหายที่เกิดจากไฟป่า การปฏิเสธข้อกำหนดคุ้มครองดังกล่าวทำให้ PG&E ต้องเผชิญกับความเสี่ยงอย่างเต็มที่จากการฟ้องร้องอย่างต่อเนื่องของบริษัทประกันภัย และหนี้สินทางการเงินที่ไม่มีเพดานจำกัดเมื่อเกิดเหตุไฟป่าที่เกี่ยวข้องกับอุปกรณ์ ซึ่งเป็นการสูญเสียเกราะป้องกันทางกฎหมายสำคัญที่นักลงทุนเคยคาดหวังไว้

ภายใต้ถ้อยคำฉบับสมบูรณ์ของร่างกฎหมายวุฒิสภา 492 กรอบความรับผิดชอบด้านไฟป่าของบริษัทสาธารณูปโภคประจำรัฐล้มเหลวในการจัดให้มีกลไกที่ยั่งยืนในการเติมเงินเข้ากองทุนไฟป่าที่ได้รับเงินอุดหนุนจากผู้ใช้ไฟฟ้าเมื่อเงินกองทุนหมดลง นอกเหนือจากนี้ หากกองทุนความรับผิดดังกล่าวหมดลง PG&E อาจถูกกำหนดให้ต้องสนับสนุนเงินเกือบครึ่งหนึ่งของส่วนขาดดุลที่เกิดขึ้นตามมา โดยไม่สามารถผลักภาระค่าใช้จ่ายเหล่านั้นไปให้กับผู้ใช้ไฟฟ้าได้ ทั้งนี้ PG&E ได้ออกแถลงการณ์ต่อสาธารณะโดยระบุว่า แม้ร่างกฎหมายดังกล่าวจะมีความก้าวหน้าขึ้นเล็กน้อยในด้านการเตรียมความพร้อมรับมือภัยพิบัติ แต่ยังคงขาดการปฏิรูปโครงสร้างความรับผิดชอบทางกฎหมายที่จำเป็นต่อการจัดหาแหล่งเงินทุนด้วยต้นทุนที่เหมาะสมและการปกป้องโครงสร้างเงินทุนของบริษัทสาธารณูปโภคในระยะยาว

ผลลัพธ์ทางนิติบัญญัติดังกล่าวส่งผลให้เกิดการปรับลดระดับความน่าลงทุนและปรับลดราคาเป้าหมายจากวอลล์สตรีทตามมาในทันที โดยโบรกเกอร์รายใหญ่ในวอลล์สตรีท รวมถึงมิตซูโฮ (Mizuho), บีเอ็มโอ แคปปิตอล (BMO Capital) และเวลส์ ฟาร์โก (Wells Fargo) ได้ปรับลดระดับความน่าลงทุนของหุ้นดังกล่าว โดยอ้างถึงความเสี่ยงเชิงวิกฤตที่ไม่ได้บรรเทาลง ต้นทุนเงินทุนที่สูงขึ้น และการลดลงของมูลค่าตามบัญชีที่อาจเกิดขึ้น ด้านนักวิเคราะห์เน้นย้ำว่า แม้ PG&E จะมีผลการดำเนินงานพื้นฐานที่แข็งแกร่งและมีผลกำไรรายไตรมาสสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ในช่วงที่ผ่านมา แต่โครงสร้างงบการเงินที่มีภาระหนี้สูงและสถานะกระแสเงินสดเสรีที่ติดลบของบริษัท ยังคงเปราะบางอย่างยิ่งต่อเหตุการณ์ไฟป่าที่รุนแรง ส่งผลให้นักลงทุนต้องปรับประเมินมูลค่าหุ้นใหม่ในกลุ่มธุรกิจสาธารณูปโภคโดยรวมของแคลิฟอร์เนีย

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของ PG&E Corp (PCG)

ในเชิงเทคนิค PG&E Corp (PCG) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ -0.631 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 22.565 แสดงถึงสภาวะขาย และค่า Williams %R ที่ 93.139 แสดงถึงสภาวะขายมากเกินไป โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

การวิเคราะห์พื้นฐานของ PG&E Corp (PCG)

PG&E Corp (PCG) อยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมสาธารณูปโภค โดยมีรายได้รวมต่อปีล่าสุดอยู่ที่ $24.93B จัดอยู่ในอันดับที่ 8 ของอุตสาหกรรม ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ $2.59B จัดอยู่ในอันดับที่ 10 ของอุตสาหกรรม โปรไฟล์บริษัท

ในช่วงเดือนที่ผ่านมา นักวิเคราะห์หลายรายได้จัดอันดับบริษัทว่าอยู่ในระดับ ซื้อ โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่ $22.56 ขณะที่ราคาสูงสุดอยู่ที่ $28.00 และราคาต่ำสุดอยู่ที่ $19.00

รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับ PG&E Corp (PCG)

ความเสี่ยงเฉพาะของบริษัท:

• ความล้มเหลวทางนิติบัญญัติเกี่ยวกับกรอบการคุ้มครองภัยไฟป่า: สภานิติบัญญัติแคลิฟอร์เนียปฏิเสธข้อเสนอสำคัญในการปกป้องบริษัทสาธารณูปโภคจากการเรียกร้องสวมสิทธิของบริษัทประกันภัย โดยผ่านร่างกฎหมาย Senate Bill 492 โดยไม่มีการกำหนดเพดานความรับผิดชอบต่อเหตุการณ์ตามที่คาดการณ์ไว้ หรือกลไกคุ้มครองถาวร ภายใต้โครงสร้างปัจจุบัน PG&E ยังคงมีความเสี่ยงต่อการถูกฟ้องร้องสวมสิทธิจากภัยไฟป่าที่ไม่จำกัดวงเงิน และมีภาระผูกพันตามกฎหมายให้ต้องอุดหนุนเงินเกือบ 48% ของการเติมเงินเข้ากองทุนความรับผิดจากภัยไฟป่าของรัฐในอนาคต โดยไม่สามารถส่งผ่านต้นทุนเหล่านั้นไปยังผู้ใช้บริการได้
• การปรับลดคำแนะนำอย่างแพร่หลายจากนักวิเคราะห์ในวอลล์สตรีท: บริษัทวิจัยสถาบันหลายแห่ง รวมถึง Wells Fargo, BMO Capital Markets และ Mizuho Securities ได้ปรับลดเกรดหุ้น PCG หลังจากการถดถอยทางนิติบัญญัติดังกล่าว โดยนักวิเคราะห์เน้นย้ำถึงความเสี่ยงสุดหาง (tail risks) ระยะยาวที่ไม่สามารถประเมินมูลค่าได้ ขณะที่ BMO ได้ปรับเพิ่มตัวฉุดมูลค่าหุ้น PG&E จากประมาณการหนี้สินภัยไฟป่าจาก 6 ดอลลาร์เป็น 10 ดอลลาร์ต่อหุ้น และ Wells Fargo ชี้ให้เห็นถึงสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบของแคลิฟอร์เนียที่ทำลายมูลค่า
• ภาระหนี้สินในงบการเงินที่สูงอย่างรุนแรงและความเสี่ยงต่ออันดับความน่าเชื่อถือ: PG&E มีหนี้สินระยะยาวมากกว่า 62 พันล้านดอลลาร์ และหนี้สินรวมมากกว่า 108 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่มีอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยที่เปราะบางต่ำกว่า 2.0 เท่า การใช้จ่ายเงินทุนมหาศาลเพื่อความปลอดภัยของระบบโครงข่ายไฟฟ้าส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระยังคงติดลบ ซึ่งทวีความกังวลว่าต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นและการปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือที่อาจเกิดขึ้นจะยิ่งเพิ่มภาระในการชำระหนี้ให้สูงขึ้นอีก
• การจัดสรรเงินทุนและการด้อยมูลค่าของผู้ถือหุ้น: การมีความเสี่ยงต่อหนี้สินที่ไม่จำกัดวงเงินและลักษณะธุรกิจที่ต้องใช้เงินทุนสูงได้จำกัดความสามารถของผู้บริหารในการรักษาการเติบโตของฐานอัตราค่าบริการโดยไม่กดดันงบการเงิน เพื่อหลีกเลี่ยงภาวะวิกฤตทางงบการเงินหรือการเจือจางของหุ้นอย่างรุนแรง PG&E อาจถูกบังคับให้ต้องปรับลดแผนการลงทุน ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อความชัดเจนของการเติบโตของกำไรในระยะยาวและผลตอบแทนในรูปเงินสดต่อผู้ถือหุ้น