Índice de Semicondutores da Filadélfia salta 6%, recupera 10.000: Morgan Stanley diz que a lógica de investimento de longo prazo em IA não mudou fundamentalmente, prefere Nvidia e Broadcom

TradingKey - Em 9 de novembro (ET), o Índice de Semicondutores da Filadélfia disparou mais de 6% no intradiário e reconquistou a marca dos 10.000 pontos, à medida que o mercado reavaliava o impacto da desaceleração na construção de data centers sobre a cadeia de suprimentos de IA.

Anteriormente, preocupações com o endurecimento das aprovações desencadeadas pelas eleições de meio de mandato nos EUA provocaram uma forte correção nas ações ligadas à IA. O Morgan Stanley destacou, em relatório divulgado no fim de semana, que o mercado exagerou na reação, apontando que mudanças políticas afetam principalmente os cronogramas dos projetos, enquanto a demanda por investimentos de longo prazo em IA permanece fundamentalmente inalterada.

Em termos simples, se os clientes apenas adiarem a construção, os pedidos de chips e as receitas podem ser apenas postergados, ao passo que a onda de vendas anterior já havia precificado expectativas mais pessimistas em relação à sustentabilidade dos investimentos.

Índice de Semicondutores da Filadélfia, Fonte: TradingView

Morgan Stanley mantém previsão de capex em IA enquanto projetos de data centers podem enfrentar atrasos

O Morgan Stanley estima que aproximadamente 20% dos projetos de data centers nos EUA originalmente previstos para 2028 possam ser adiados para 2029, envolvendo cerca de 5 gigawatts de capacidade de carga de TI, o equivalente a cerca de 10% dos projetos globais relevantes. Não se espera que os projetos que já entraram na fase de construção sejam significativamente afetados.

De acordo com as estimativas do banco, as adições de nova capacidade de data centers nos EUA recuarão cerca de 4% na comparação anual em 2028, antes de se recuperarem em aproximadamente 38% em 2029. Isso sugere que as pressões no ritmo de construção podem alterar o cronograma de realização de receitas, mas ainda não são suficientes para evidenciar que o ciclo mais amplo de investimentos esteja entrando em contração.

Portanto, o Morgan Stanley ainda mantém suas projeções para as despesas totais de capital das principais empresas de tecnologia e computação em nuvem em aproximadamente US$ 1,6 trilhão em 2027 e US$ 1,8 trilhão em 2028, respectivamente. A justificativa é que a expansão de grandes modelos e aplicações de IA para bilhões de usuários continuará exigindo aumentos contínuos em recursos computacionais.

Um ritmo de construção mais lento também pode proporcionar certo fôlego. O banco avalia que isso ajudará a aliviar os desequilíbrios na cadeia de suprimentos, melhorar as condições de financiamento e sustentar os preços de locação de capacidade de computação. No entanto, se os atrasos nas aprovações se ampliarem ainda mais, a projeção de capex para 2028 ainda poderá ser revisada para baixo.

Nvidia e Broadcom são favorecidas enquanto compras na baixa de semicondutores focam na lucratividade

Para as empresas de semicondutores, as expectativas de despesas de capital permanecem estáveis, oferecendo sustentação à demanda por pedidos futuros. No entanto, durante atrasos em projetos, alguns fornecedores ainda podem enfrentar desaceleração nas entregas, aumento de estoques e redução de margens; portanto, as oportunidades de recuperação devem ser avaliadas com base na situação específica de cada empresa.

O Morgan Stanley prefere líderes maiores e bem capitalizadas, incluindo Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO) e TSMC (TSM). A instituição definiu um preço-alvo de US$ 505 para a Broadcom, o que implica um potencial de alta de cerca de 72% em relação ao preço de referência da ação no relatório.

No setor de hardware, em que os valuations recuaram significativamente, a instituição também acompanha Seagate Technology (STX), Western Digital (WDC), além de Lumentum (LITE), Coherent (COHR) e Arista Networks (ANET). A triagem foca em avaliar se as empresas conseguem sustentar a lucratividade durante períodos de volatilidade nos pedidos e suportar pressões financeiras decorrentes do atraso na realização de receitas.

Ao mesmo tempo, o Morgan Stanley acredita que as oportunidades de investimento em IA irão se expandir gradualmente para software e aplicações. À medida que as empresas começam a implementar a IA em operações práticas de negócios, espera-se que a tecnologia gere receita para empresas além da infraestrutura, proporcionando uma justificativa comercial para investimentos contínuos em capacidade computacional.