A semana pela frente: ata do Fed e balanços de Walmart, Target e Home Depot testam resiliência do consumidor dos EUA

TradingKey - Na próxima semana (17 a 21 de agosto), o foco do mercado nos EUA estará na ata da reunião de política monetária de julho. Os EUA também divulgarão dados importantes, incluindo início de construção de moradias, alvarás de construção, produção industrial, pedidos iniciais de auxílio-desemprego, o Índice de Manufatura do Fed de Filadélfia, o Índice Econômico Antecedente do Conference Board e os dados preliminares do PMI de agosto.

Os dados de inflação dos EUA divulgados recentemente aliviaram até certo ponto as preocupações do mercado quanto a uma alta imediata dos juros pelo Fed. O CPI de julho subiu 3,4% na comparação anual, ante 3,5% em junho, enquanto o núcleo do CPI avançou 2,5% na mesma base de comparação; o PPI de julho ficou estável no comparativo mensal, com sua variação anual também desacelerando de 5,5% em junho para 4,7%. Após a divulgação do PPI, os contratos futuros de juros mostraram que o mercado projetava uma probabilidade de aproximadamente 67,6% de o Fed manter a taxa de juros inalterada em 3,50%-3,75% em setembro, com a probabilidade de uma alta caindo para 32,4%.

No entanto, as divergências sobre a política monetária persistem dentro do Fed. Na reunião de julho, a votação por manter as taxas de juros inalteradas foi de 9 a 3, com três membros defendendo uma elevação de 25 pontos-base. Portanto, a ata da reunião que será divulgada na próxima semana servirá como uma base importante para o mercado avaliar o rumo da política monetária para setembro.

No cenário corporativo, o foco principal dos balanços dos EUA na próxima semana se deslocará ainda mais das ações de tecnologia ligadas à IA para os ciclos de consumo, imobiliário e industrial norte-americanos. Home Depot (HD), Target (TGT), Lowe's (LOW), TJX Companies (TJX), Estée Lauder (EL), Walmart (WMT), Deere (DE), Ross Stores (ROST) e a líder em chips analógicos Analog Devices (ADI) divulgarão seus balanços em sequência.

Prévia dos Principais Eventos

Ata da Reunião de Julho do Fed no Radar

Na quarta-feira (19 de agosto), o Federal Reserve divulgará a ata da reunião do FOMC realizada em 28 e 29 de julho, às 14h (horário da Costa Leste dos EUA).

Na reunião de julho, o Federal Reserve manteve a faixa-alvo da taxa dos federal funds inalterada entre 3,50% e 3,75%, mas a votação terminou em 9 a 3, com três membros apoiando um aumento de 25 pontos-base na taxa de juros — o que representa a divergência de política monetária mais notável acompanhada pelo mercado atualmente.

No entanto, os dados econômicos dos EUA mudaram significativamente desde então. O relatório de empregos não agrícolas (nonfarm payrolls) de julho registrou uma queda inesperada de 23.000 vagas e, com nem o CPI nem o PPI mostrando uma aceleração adicional evidente da inflação, as apostas do mercado em uma alta dos juros em setembro caíram de mais de 50% anteriormente para cerca de 30%.

Portanto, o foco da ata estará em entender por que a maioria dos membros optou por adotar uma postura de espera e quão preocupados com a inflação estavam os dirigentes que defenderam a elevação dos juros. Se o documento indicar que mais membros consideram as taxas atuais insuficientes para conter as pressões sobre os preços, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA (Treasuries) e o dólar americano poderão se fortalecer novamente, enquanto ações de tecnologia com valuations elevados e o ouro podem sofrer pressão.

Por outro lado, se a ata revelar que a maioria dos membros estava mais preocupada com o emprego e o crescimento econômico, considerando a atual postura da política monetária suficientemente restritiva, as expectativas do mercado para a manutenção dos juros em setembro poderão ser ainda mais reforçadas.

Produção Industrial e Dados de Manufatura dos EUA: Resiliência do Crescimento Econômico à Prova

Na terça-feira (18 de agosto), o Federal Reserve divulgará os dados de produção industrial e utilização da capacidade instalada de julho. A produção industrial dos EUA subiu 0,1% na comparação mensal em junho, crescendo a uma taxa anualizada de 4,0% no segundo trimestre, enquanto a produção manufatureira permaneceu praticamente estável em junho.

Os mercados acompanharão de perto a produção manufatureira, a mineração e a produção de serviços de utilidade pública para avaliar se os investimentos das empresas e a atividade industrial continuam a dar suporte à economia norte-americana.

Indicadores regionais da atividade industrial também serão divulgados em ritmo acelerado na próxima semana. O Índice de Atividade Industrial Empire State de agosto será publicado na segunda-feira, seguido pelo Índice Industrial do Fed da Filadélfia de agosto na quinta-feira.

Se a produção industrial e ambas as pesquisas regionais sobre a indústria de transformação apresentarem melhora conjunta, a confiança do mercado em um "pouso suave" da economia dos EUA será impulsionada; contudo, se a atividade econômica continuar forte enquanto os subíndices de preços voltarem a subir, isso poderá renovar a pressão para que o Fed eleve os juros ainda este ano.

Walmart, Target e Home Depot Enfrentam Teste de Resultados

Na terça-feira (18 de agosto), a Home Depot abrirá a rodada de balanços ao divulgar seus resultados financeiros do segundo trimestre. A empresa confirmou que realizará uma teleconferência sobre os resultados às 9h, no horário da Costa Leste dos EUA, no mesmo dia.

Os resultados da Home Depot possuem forte correlação com o mercado imobiliário dos EUA. Os investidores observarão atentamente as vendas no conceito mesmas lojas, a demanda de clientes profissionais, os grandes projetos de reforma, os preços dos materiais de construção e as projeções (guidance) para o ano todo. Com as vendas de moradias nos EUA ainda limitadas pelas altas taxas de juros imobiliários, o balanço da Home Depot ajudará o mercado a avaliar se as famílias continuam adiando reformas residenciais e gastos com bens duráveis de alto valor.

Na quarta-feira (19 de agosto), Target, Lowe's, TJX e Estée Lauder divulgarão seus resultados em uma agenda movimentada. A Target confirmou que realizará sua teleconferência de resultados do segundo trimestre às 8h, no horário da Costa Leste dos EUA, enquanto a Lowe's apresentará seus números às 9h.

Os pontos centrais da Target serão os gastos discricionários não alimentares, o fluxo de clientes nas lojas e as vendas digitais; a Lowe's oferecerá uma validação adicional da demanda por reformas residenciais; a TJX esclarecerá se os consumidores norte-americanos continuam migrando para o varejo com desconto (off-price) e produtos de boa relação custo-benefício. Já o relatório da Estée Lauder refletirá principalmente o consumo de produtos de beleza, as margens de lucro e o progresso no corte de custos. Tanto a TJX quanto a Estée Lauder confirmaram que publicarão seus resultados em 19 de agosto.

Grande Final dos Balanços com Walmart: Teste Crítico para a Resiliência do Consumidor dos EUA

Na quinta-feira (20 de agosto), o Walmart divulgará seus resultados do segundo trimestre. A empresa confirmou que publicará os números e realizará uma teleconferência sobre o balanço no mesmo dia.

Como uma das maiores varejistas dos EUA, o Walmart engloba produtos de mercearia, mercadorias gerais, eletrônicos, vestuário e compras online, tornando seu relatório de resultados um termômetro fundamental para os gastos dos consumidores americanos.

Os mercados monitorarão de perto as vendas mesmas lojas nos EUA, o desempenho do e-commerce, o tráfego nas lojas, a precificação de produtos, os níveis de estoque e as projeções para o ano completo. Se o Walmart continuar a entregar um crescimento consistente, isso indicará que os gastos dos consumidores nos EUA permanecem bastante resilientes, mesmo com a desaceleração na criação de empregos.

Balanço da Analog Devices Avaliará Recuperação dos Semicondutores com Demanda Industrial e de IA em Destaque

Na quarta-feira (19 de agosto), antes da abertura dos mercados nos EUA, a Analog Devices divulgará seus resultados do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 e realizará uma teleconferência às 10h, no horário da Costa Leste dos EUA.

A empresa projetou anteriormente uma receita para o terceiro trimestre fiscal de aproximadamente US$ 3,9 bilhões e um lucro por ação ajustado de cerca de US$ 3,30. No trimestre anterior, a receita da companhia atingiu US$ 3,62 bilhões, com os segmentos industrial e de comunicações registrando crescimento na comparação anual.

Os mercados focarão intensamente na demanda por chips para data centers, infraestrutura de comunicações, automação industrial e setor automotivo, bem como nas projeções da administração para o próximo trimestre. Dada a ampla cobertura de negócios da Analog Devices, seu relatório de resultados refletirá a demanda por infraestrutura de IA, ao mesmo tempo que ajudará os investidores a avaliar se o ciclo tradicional de semicondutores industriais e automotivos continua a se recuperar.

Agenda Principal da Semana

Segunda-feira (17 de agosto)

Principais eventos: Índice de Manufatura Empire State, Índice do Mercado Imobiliário da NAHB

Os EUA divulgarão o Índice de Manufatura Empire State e o Índice do Mercado Imobiliário da NAHB de agosto.

Os dados de manufatura refletirão novos pedidos, emprego e variações de preços nas fábricas do estado de Nova York, enquanto o índice do mercado imobiliário medirá a confiança das construtoras na demanda residencial futura.

Terça-feira (18 de agosto)

Principais eventos: Produção Industrial dos EUA, Preços de Importação e Exportação, Resultados da Home Depot

Os EUA divulgarão o início de construções residenciais e as licenças de construção de julho, a produção industrial e a utilização da capacidade instalada, além dos índices de preços de importação e exportação de julho.

O índice de vendas pendentes de moradias de julho também será divulgado no mesmo dia.

No front corporativo, a Home Depot divulgará seus resultados do segundo trimestre, com a reforma residencial nos EUA e a demanda por bens de consumo de alto valor tornando-se um foco principal do mercado.

Quarta-feira (19 de agosto)

Principais eventos: Ata do FOMC, Resultados da Analog Devices, Resultados da Target, Resultados da Lowe's, Resultados da TJX

O Federal Reserve divulgará a ata de sua reunião do FOMC de julho às 14h ET, com o mercado em busca de mais pistas sobre a trajetória da política monetária em setembro e as divisões internas em relação à alta dos juros.

No front corporativo, Analog Devices, Target, Lowe's, TJX e Estée Lauder divulgarão seus balanços de forma concentrada, colocando semicondutores, gastos com habitação, consumo discricionário e varejo de descontos em destaque no mercado de ações dos EUA.

Quinta-feira (20 de agosto)

Principais eventos: Pedidos Iniciais de Auxílio-Desemprego, Índice de Manufatura do Fed de Filadélfia, Índice de Indicadores Antecedentes dos EUA, Resultados do Walmart

Os EUA divulgarão os pedidos semanais de auxílio-desemprego e o Índice de Manufatura do Fed de Filadélfia de agosto.

O Conference Board também divulgará o Índice de Indicadores Antecedentes (LEI) dos EUA para julho às 10h ET. O LEI de junho caiu 0,2% na comparação mensal, portanto, uma melhora nos dados de julho servirá como uma referência importante para observar o ciclo econômico futuro.

No front corporativo, Walmart, Deere e Ross Stores divulgarão seus balanços, trazendo os gastos dos consumidores americanos, o maquinário agrícola e a demanda do varejo de descontos para o foco do mercado.

Sexta-feira (21 de agosto)

Principais eventos: Prévia do PMI de Agosto dos EUA, Dados de Emprego por Estado

Os EUA divulgarão a prévia dos PMIs Industrial, de Serviços e Composto de agosto da S&P Global.

Em julho, o PMI Industrial dos EUA foi de 53,9 e o PMI de Serviços foi de 54,6, ambos acima de 50, em território de expansão. Portanto, se os dados de agosto se mantiverem em expansão, isso servirá como uma base importante para avaliar o crescimento econômico dos EUA no terceiro trimestre.

O Bureau of Labor Statistics dos EUA também divulgará dados de emprego e desemprego por estado relativos a julho, fornecendo informações complementares para avaliar se o desaquecimento do mercado de trabalho é generalizado.