Samsung vs SK Hynix: Qual ação de memória para IA é melhor? Como investir?

TradingKey - Em meio ao superciclo global de memórias impulsionado pela onda de IA, a Samsung Electronics e a SK Hynix estão quebrando recordes de desempenho e capitalização de mercado em um ritmo sem precedentes, unindo-se ao clube de capitalização de mercado de trilhões de dólares. Embora ambas operem no mesmo setor, suas lógicas subjacentes, trajetórias de crescimento e narrativas de mercado são distintamente diferentes. Portanto, como os investidores devem escolher? E como devem entrar no mercado?

Desempenho Financeiro: Samsung Domina em Escala, SK Hynix Lidera em Lucratividade

No primeiro trimestre de 2026, a SK Hynix registrou uma receita de aproximadamente 52,6 trilhões de wons e um lucro operacional de cerca de 37,6 trilhões de wons, com a margem operacional atingindo 72%; a Samsung Electronics reportou uma receita de aproximadamente 133,9 trilhões de wons e um lucro operacional de cerca de 57,2 trilhões de wons, resultando em uma margem operacional de aproximadamente 42,7%. Embora a escala da Samsung supere em muito a da SK Hynix, a SK Hynix demonstrou uma resiliência de lucratividade mais forte, impulsionada pelas altas margens de seu negócio de HBM.

Olhando estritamente para o negócio de memórias, a divisão de chips da Samsung viu seu lucro operacional no primeiro trimestre disparar aproximadamente 48 vezes em relação ao ano anterior, para 53,7 trilhões de wons, refletindo um ímpeto de recuperação igualmente feroz. No entanto, a SK Hynix mantém uma estrutura de negócios mais pura, livre do peso nas margens das operações de foundry e eletrônicos de consumo.

Panorama do Mercado de HBM: SK hynix Lidera em Participação enquanto Samsung Acelera para Recuperar Terreno

No campo de HBM (Memória de Alta Largura de Banda) específica para IA, a SK Hynix permanece na liderança: sua participação de mercado em remessas de HBM é de aproximadamente 52%, enquanto a Samsung detém cerca de 39%. Além disso, a SK Hynix garantiu mais de dois terços dos pedidos de fornecimento da Nvidia ( NVDA) HBM4, representando quase 70% do total, e alcançou a produção em massa de HBM4 em fevereiro deste ano, continuando a consolidar sua vantagem.

Embora a Samsung tenha sofrido atrasos durante a fase HBM3E devido a problemas de rendimento e dissipação de calor, ela entregou com sucesso a HBM3E para a Nvidia no quarto trimestre de 2025 e entrou nas cadeias de suprimentos do Google ( GOOGL) e da AMD ( AMD). Em fevereiro de 2026, a Samsung também anunciou a produção em massa de HBM4, acelerando significativamente seu ritmo de recuperação. Em 29 de maio, a Samsung Electronics anunciou que começou a enviar as primeiras amostras de HBM4E empilhadas em 12 camadas do setor para clientes globais, assumindo uma liderança inicial na competição do mercado de memórias de IA.

Em termos de desempenho das ações, a SK Hynix subiu aproximadamente 247% no acumulado do ano, enquanto os ganhos da Samsung foram mais moderados, em cerca de 149%. O Nomura elevou recentemente seus preços-alvo para a SK Hynix e a Samsung para 4 milhões de KRW e 590.000 KRW, respectivamente, mantendo as recomendações de "Compra" para ambas, com um potencial de alta esperado semelhante.

Investidores que buscam potencial de crescimento devem escolher a SK Hynix, pois ela detém a maior participação de mercado de HBM, possui um negócio focado puramente em memórias e oferece margens mais altas, embora enfrente retrações mais significativas quando a demanda por IA oscila. Aqueles que buscam estabilidade devem optar pela Samsung Electronics devido à sua escala massiva e forte resiliência a riscos; se sua recuperação com a HBM4 for bem-sucedida, a empresa estará posicionada para um "double play" em lucros e avaliação.

Como investir na Samsung e na SK Hynix?

Em 29 de maio de 2026, a Samsung Electronics subiu mais de 163% no acumulado do ano, enquanto a SK Hynix disparou mais de 258%. Ambas as empresas estão listadas na Coreia do Sul; além das ações subjacentes, os investidores também podem obter exposição por meio dos seguintes canais:

Canais dos EUA (Mais diretos, adequados para titulares de contas nos EUA)

ADRs dos EUA

Samsung: SSNGY é o ticker principal, com 1 unidade representando 25 ações subjacentes. Note que o preço está sujeito ao impacto duplo das flutuações da taxa de câmbio do KRW e de uma taxa de custódia anual de aproximadamente US$ 0,01 a US$ 0,05 por ação.

SK Hynix: Citigroup, JPMorgan e Goldman Sachs foram nomeados como coordenadores líderes. Um pedido de listagem confidencial foi enviado à SEC em março, com uma janela de listagem prevista para junho-julho de 2026. A escala de captação deve atingir US$ 10 a US$ 14 bilhões, tornando-se um dos maiores IPOs nos EUA por uma empresa asiática nos últimos anos. Uma vez listada, será o principal canal para investir na SK Hynix.

ETF Temático de Memória DRAM

Primeiro ETF temático de chips de memória do mundo ( DRAM ), listado em 2 de abril, atraiu aproximadamente US$ 6,5 bilhões em fluxos de capital em apenas 27 dias de negociação. As três maiores participações são: SK Hynix (aprox. 27,69%), Samsung Electronics (aprox. 20,27%) e Micron (aprox. 25,85%), com Samsung e SK Hynix respondendo juntas por quase metade da ponderação. O DRAM é um ETF gerido ativamente com critérios de seleção rigorosos, escolhendo apenas empresas que obtêm mais de 50% da receita ou do lucro de operações de memória; atualmente, possui apenas 11 posições. É ideal para investidores baseados nos EUA obterem exposição com um clique às líderes globais de memória.

EWY ETF da Coreia do Sul

iShares MSCI ( EWY) South Korea ETF, que acompanha o mercado amplo da Coreia do Sul. O peso da Samsung é de aproximadamente 20% e o da SK Hynix é de cerca de 15%, totalizando mais de 35%. As participações do EWY são diversificadas em vários setores, tornando-o adequado para investidores conservadores otimistas com a economia sul-coreana como um todo; no entanto, oferece menos sensibilidade ao setor de armazenamento em comparação com o ETF DRAM.

Canais de Hong Kong (Mais convenientes, adequados para investidores da China Continental e de Hong Kong)

CSOP 2x Daily Long Hynix (07709.HK)

Listado em 16 de outubro de 2025; seu AUM atingiu HK$ 42,1 bilhões em 7 de maio de 2026, tornando-o o maior produto alavancado de ação única do mundo. As entradas líquidas no primeiro trimestre atingiram US$ 1,56 bilhão, superando produtos relacionados à Tesla ( TSLA) e à Microsoft ( MSFT) relacionados. Em 28 de maio, o retorno acumulado no ano (YTD) do CSOP 2x Daily Long Hynix atingiu aproximadamente +512%.

Produtos Alavancados/Inversos 2x da CSOP Samsung Electronics (07747.HK / 07347.HK)

Listado em 28 de maio de 2025, com uma taxa de administração de 1,6% ao ano, projetado para capturar o dobro do desempenho diário da Samsung Electronics. O CSOP 2x Daily Long Samsung (07747.HK) alcançou um retorno acumulado no ano (YTD) de aproximadamente 285%.

ETFs alavancados domésticos da Coreia do Sul (listados em 27 de maio, ferramentas de curto prazo de alto risco)

Em 27 de maio, oito gestoras de ativos, incluindo a Samsung Asset Management e a Mirae Asset, listaram o primeiro lote de ETFs alavancados 2x que rastreiam a Samsung Electronics e a SK Hynix na Bolsa da Coreia. No dia de sua estreia, o volume diário de negociação do ETF KODEX SK Hynix Leveraged atingiu 4,39 trilhões de won, ocupando o primeiro lugar entre os ETFs. O ETF TIGER Samsung Electronics Leveraged também ficou entre os principais, com um giro de aproximadamente 2 trilhões de won.

GDRs europeus (adequados para mercados europeus e usuários da IBKR)

Samsung: GDR de Londres (SMSN), denominado em USD, cotado a aproximadamente US$ 3.000 por ação. Como as ações coreanas da Samsung passaram por vários desdobramentos (splits), enquanto os GDRs não (originalmente 1 GDR representava 25 ações), o preço unitário é extremamente alto.

SK Hynix: GDR da Alemanha/Luxemburgo (HY9H), denominado em EUR, com liquidez limitada; recomenda-se o uso de ordens com preço limitado (limit orders).