Broadcom emprestará até $42B à Anthropic para infraestrutura de IA

Como relatado por Reuters, a Anthropic revelou no prospecto de sua oferta pública inicial (IPO) que a Broadcom concordou em fornecer financiamento para infraestrutura de IA no valor de até US$ 42 bilhões.

Como resultado, a Broadcom encontra-se em uma situação imprevista: não apenas fornece chips, mas também financia financeiramente a infraestrutura criada em torno desses chips.

Quando o fabricante de chips também emite o cheque

Os laços da Broadcom com a Anthropic vão muito além dos de um mero fornecedor de chips. Ela também fornece apoio financeiro e empresta equipamentos à Anthropic para expandir sua infraestrutura de IA. A Reuters informou que o financiamento de US$ 42 bilhões será majoritariamente em dívida conversível, permitindo que a Broadcom eventualmente converta as notas em ações da Anthropic após a IPO. A Broadcom também pode trazer outro parceiro de financiamento.

O financiamento da Broadcom poderia cobrir cerca de 33% do compromisso de arrendamento de TPU de cinco anos da Anthropic, no valor de US$ 125,2 bilhões. Além disso, a Anthropic aumentou sua colaboração com Google e Broadcom para 5 gigawatts de capacidade de TPU de próxima geração a partir de 2027. O CFO Krishna Rao disse que foi o "compromisso de computação mais significativo até o momento" feito pela empresa.

Uma página do playbook da Nvidia

Analistas acreditam que a Broadcom está perseguindo algo semelhante ao que a Nvidia já executou, ou seja, confiar em seus ativos financeiros para auxiliar clientes na criação de sistemas de IA enormes.

A Nvidia está alocando uma quantidade massiva de seu balanço patrimonial, e a Broadcom precisa seguir o mesmo caminho.

— Jay Goldberg, analista da Seaport Research, via Reuters

Prevê-se que, até 2027, a Anthropic seja o maior cliente de computação da Broadcom. De acordo com a Reuters, a Broadcom prevê receitas de semicondutores de IA de cerca de US$ 115 bilhões no exercício fiscal de 2027 e US$ 230 bilhões no exercício fiscal de 2028.

A preocupação com o dinheiro circular

Essa configuração também gerou preocupações sobre os gastos recíprocos em IA, nos quais provedores emprestam dinheiro a clientes, que então realizam grandes investimentos em suas soluções.

Parece haver uma aposta bastante concentrada agora em duas empresas serem capazes de gerar receitas suficientes para suportar todo o financiamento que ocorreu.

— Robert Leitao, sócio-gerente da Rothschild & Co, via Reuters

A Anthropic nomeou a mesma preocupação. Seu registro menciona que o papel da Broadcom, tanto como provedora quanto como credora, pode levar a potenciais conflitos de interesse. Fatores como precificação, decisões relativas ao hardware e certos inadimplementos podem impactar a capacidade da Anthropic de acessar computação e utilizar a linha de crédito.

Financiamento como o novo campo de batalha

A Broadcom já vinha construindo a força financeira necessária para operações deste porte. Em junho, lançou uma plataforma de financiamento de IA em parceria com a Apollo e a Blackstone, iniciando com uma transação de US$ 35 bilhões que suporta mais de um gigawatt de capacidade de computação da Anthropic e tem como objetivo ultrapassar 20 gigawatts até 2028.

O mercado em geral explica por que tanto capital está fluindo para o setor. A SIA afirma que a IA está impulsionando a demanda por semicondutores, enquanto a PwC prevê que os investimentos em data centers permaneçam um ciclo de longo prazo.

A Broadcom já está observando essa demanda em seus resultados. A Cryptopolitan reportou receita de semicondutores de IA no terceiro trimestre fiscal de US$ 16,7 bilhões, um aumento de 221% ano a ano. A linha de crédito de US$ 42 bilhões demonstra que, na próxima fase da corrida pela IA, projetar os chips pode ser apenas metade do trabalho; financiar a infraestrutura ao seu redor pode ser tão importante quanto.

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