O IPO de US$ 3 bilhões da Baidu para sua divisão de chips representa um desafio direto para a Nvidia.

A Kunlunxin, empresa que fabrica chips para o Baidu, está se preparando para abrir seu capital na Bolsa de Valores de Hong Kong. Três pessoas a par dos planos afirmam que a empresa acaba de concluir uma rodada de investimentos e agora está avaliada em 21 bilhões de yuans, o equivalente a US$ 2,97 bilhões.

A oferta pública inicial de ações ocorre em um momento em que a China trabalha para construir sua própria indústria de semicondutores. Os Estados Unidos impuseram limites à venda de chips de computador avançados para a China, então Pequim quer que as empresas chinesas fabriquem suas próprias versões. Diversas outras fabricantes chinesas de chips também pretendem abrir capital em breve.

O interesse dos investidores em empresas de chips de IA está em alta no momento. Na sexta-feira, a Moore Threads começou a negociar na Bolsa de Valores de Xangai e suas ações dispararam, chegando a valer mais de cinco vezes o valor pago pelos investidores na oferta pública inicial. A Moore Threads fabrica unidades de processamento gráfico que alimentam sistemas de inteligência artificial.

Segundo documentos analisados pela Reuters, a Kunlunxin pretende concluir a venda de suas ações até o início de 2027. Duas pessoas familiarizadas com a situação disseram que a empresa está informando que planeja registrar a documentação na Bolsa de Valores de Hong Kong já nos primeiros três meses de 2026.

Rodada de financiamento recente impulsiona a avaliação

A Kunlunxin concluiu sua rodada de financiamento mais recente nos últimos seis meses. A empresa captou mais de 2 bilhões de yuans de um fundo de investimento da China Mobile e de outros investidores privados, segundo três fontes diferentes. Essa rodada de financiamento elevou o valor da empresa para cerca de 21 bilhões de yuans, um valor superior aos 18 bilhões de yuans da rodada anterior.

As pessoas que compartilharam essa informação pediram para não serem identificadas, pois a empresa ainda não a tornou pública.

Por que as empresas chinesas de semicondutores estão desesperadas para abrir capital? Produzir chips internamente tornou-se importante para a China porque o governo dos EUA bloqueou a venda dos chips mais recentes da Nvidia para compradores chineses. A Kunlunxin está se juntando a outras empresas chinesas de semicondutores que desejam vender ações ao público. Depois que a Moore Threads começou a negociar ações, outra empresa chamada MetaX deve começar a negociar nas próximas semanas. A Biren Technology, que está na lista negra dos EUA, também planeja abrir capital em Hong Kong.

A Baidu criou a Kunlunxin em 2012 como uma equipe interna para desenvolver chips de IA. A unidade agora opera de forma independente, embora a Baidu ainda detenha o controle acionário. Inicialmente, a Kunlunxin produzia chips apenas para as necessidades da Baidu. Mas, nos últimos dois anos, começou a vender para outros clientes, à medida que as gigantes chinesas de tecnologia reduzem sua dependência de chips estrangeiros.

Os documentos de investimento mostram que a Kunlunxin espera faturar mais de 3,5 bilhões de yuans este ano e não ter prejuízo. No ano passado, em 2024, a empresa teve um prejuízo de cerca de 200 milhões de yuans, enquanto faturou aproximadamente 2 bilhões de yuans. Este ano, mais da metade da receita deverá vir de vendas para clientes externos, segundo duas fontes.

A linha de produtos mais recente ganha tracno mercado.

O melhor chip da empresa, o P800, tem apresentado boas vendas este ano. A maioria dos compradores são empresas estatais e órgãos governamentais que estão construindo data centers. No mês passado, a Kunlunxin apresentou dois novos chips. O M100 é focado na execução de programas de IA e será lançado no início de 2026. O M300 pode tanto treinar quanto executar sistemas de IA e está previsto para o início de 2027.

Quando a notícia dos planos de abertura de capital foi divulgada na sexta-feira, as ações da Baidu em Hong Kong subiram até 7,8%. O aumento nas listagens em Hong Kong reflete uma tendência mais ampla de empresas chinesas escolherem o centro financeiro asiático em vez dos mercados dos EUA para suas estreias na bolsa.

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