As ações da Alphabet defia lógica dos investidores com a maior alta do setor de tecnologia prevista para 2025.

A Alphabet está sendo negociada como se vivesse em um universo próprio neste momento, e os investidores estão tentando entender como as ações se valorizaram tanto em relação aos seus fundamentos.

O valor de mercado da empresa disparou após uma valorização de um trilhão de dólares, invertendo o cenário de seis meses atrás, quando as pessoas temiam que a Alphabet pudesse ser dizimada pela onda da inteligência artificial . Agora, o temor é o oposto: as ações podem estar caras demais para o que realmente representam.

As ações subiram 55% este ano, tornando a Alphabet o nometronforte entre as "Sete Grandes" e o segundo maior impulsionador do ganho de aproximadamente 13% do S&P 500 em 2025, atrás apenas da Nvidia.

Brian Stutland, do Rational Equity Armor Fund, afirmou que seu fundo possui ações da Alphabet devido ao cenário econômico. Nas palavras dele: "Em termos de ações que você deve ter em sua carteira e que se beneficiarão das condições econômicas atuais, acredito que o Google seja uma delas."

Ele acrescentou que a direção que a Alphabet está tomando a coloca "no topo da cadeia alimentar em termos de inteligência artificial". As ações subiram nas últimas duas semanas, mesmo com a queda dos índices S&P 500 e Nasdaq 100.

Tornou-se a segunda ação com maior valorização no índice S&P na quarta-feira, depois que a Alphabet lançou uma nova versão de seu modelo de IA Gemini, com melhor raciocínio e habilidades de programação, o que gerou novos aplausos em Wall Street.

A avaliação da Alphabet ultrapassa os padrões históricos.

Atualmente, as ações da Alphabet são negociadas a 25 vezes o lucro projetado, um patamar que não atingiam desde 2021 e muito acima da média de 10 anos, que gira em torno de 20 vezes. Stutland afirmou que o múltiplo costumava ser menor porque os investidores temiam que os órgãos reguladores pudessem desmembrar a empresa.

Ele afirmou que a Alphabet está adotando uma “nova forma de usar a tecnologia de IA” e demonstrando que pode até mesmo se tornar líder, o que, em sua opinião, coloca as ações da empresa em uma nova trajetória.

Mesmo com a valorização, as ações da Alphabet ainda estão tecnicamente mais baratas do que o índice Bloomberg Magnificent Seven, que é negociado a 30 vezes o lucro futuro.

Apenas a Meta e a Amazon têm múltiplos mais baixos. O preço das ações da Alphabet está praticamente em linha com o Nasdaq 100, o que é surpreendente, visto que a Alphabet é uma das 15 empresas com melhor desempenho no índice este ano.

No início deste ano, a Alphabet enfrentou dúvidas sobre o Google Search à medida que o ChatGPT ganhava trac. Eric Gerster, diretor de investimentos da AlphaCore Wealth Advisory, disse que esses temores diminuíram com a melhora do Gemini.

Ele afirmou que, em meados do ano, as pessoas estavam analisando o Gemini com mais atenção e perceberam "um modelo de linguagem amplo e muitotron" com resultadostron. Ele acrescentou que a Alphabet parecia estar em uma posição melhor em IA do que muitos acreditavam no ano passado.

A Alphabet expande suas atividades para inteligência artificial, direção autônoma e YouTube.

Gerster afirmou que o mercado se aqueceu novamente assim que a confiança de que o Google continuaria dominando as buscas . Ele acrescentou: "Ainda não há um veredito definitivo sobre isso, mas é essa a situação atual do mercado". A alta das ações da Alphabet também recebeu apoio de outras áreas da empresa.

A Waymo anunciou esta semana que vai introduzir a condução autónoma em mais cinco cidades dos EUA: Miami, Dallas, Houston, San Antonio e Orlando. Isto amplia a lista de cidades onde a empresa está a testar ou a preparar serviços de transporte por aplicativo.

O YouTube também ultrapassou a marca de dois bilhões de usuários ativos mensais, dando à Alphabet um alcance enorme. O analista da Bloomberg Intelligence, Mandeep Singh, afirmou que esse tipo de escala confere à plataforma uma vantagem que outros concorrentes não conseguem igualar facilmente.

Os investidores ainda estão cautelosos com as ações próximas de sua máxima histórica. Mas a Alphabet é uma história de crescimento, o que significa que a verdadeira aposta está no desempenho futuro, não no preço atual.

Gerster resumiu a situação claramente: “Assim como acontece com muitas dessas grandes empresas de tecnologia, a avaliação provavelmente não é o principal fator de valorização no futuro. Ela virá mais da comprovação na execução, em particular no que diz respeito à IA.”

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