A IOSCO alerta que os ativos do mundo real tokenizados acarretam riscos legais e técnicos em constante evolução.

A Organização Internacional das Comissões de Valores Mobiliários (IOSCO) publicou um relatório alertando que a tokenização de ativos do mundo real pode criar um novo conjunto de riscos para os investidores. O órgão regulador do mercado de valores mobiliários reconheceu que a maioria dos riscos associados à tokenização se enquadra nas estruturas existentes, mas que estão em constante evolução.

O relatório da IOSCO observou que os ativos tokenizados estão ganhando popularidade na comunidade global de criptomoedas, mas alertou que riscos como confusão sobre a propriedade e problemas técnicos ainda persistem para os investidores. O relatório também observou que alguns investidores estão se deparando com riscos desconhecidos. A tecnologia blockchain apresenta novos desafios operacionais e técnicos, embora as regulamentações existentes possam abordar alguns dos riscos conhecidos.

O presidente do Grupo de Trabalho de Fintech do Conselho da IOSCO, Tuang Lim, enfatizou que o relatório visa ajudar os membros da IOSCO a compreender as aplicações e os desafios da tokenização no mundo real. Ele acrescentou que a organização reguladora está empenhada em fornecer aos seus membros informações a partir da análise de riscos emergentes. No entanto, ele observou que a adoção da tokenização ainda é limitada.  

Servais afirma que a IOSCO está comprometida em compreender as tecnologias emergentes.

Jean-Paul Servais, presidente do Conselho da IOSCO, afirmou que o relatório reflete o compromisso da sua empresa em compreender as tecnologias emergentes e o seu impacto nos mercados de capitais globais.

A IOSCO incentiva os reguladores a considerarem a aplicação de suas recomendações políticas para os mercados de criptomoedas e ativos digitais, bem como suas recomendações políticas para finanças descentralizadas, no contexto de ativos tokenizados. 

A IOSCO também destacou que a maioria dos projetos de tokenização ainda depende de plataformas de negociação tradicionais, mas poucos oferecem provas concretas de maior eficiência. A organização observou que a tokenização é apresentada como um meio de acelerar as negociações e reduzir custos, mas as barreiras técnicas e as incertezas jurídicas representam riscos para os investidores. 

“À medida que a tokenização continua a evoluir, este relatório fornece informações oportunas sobre sua adoção, os riscos associados e as considerações regulatórias relacionadas à integridade do mercado e à proteção do investidor.” 

– Jean-Paul Servais , Presidente do Conselho da IOSCO  

Lim também afirmou que a tokenização tem o potencial de remodelar a emissão, a negociação e a prestação de serviços de ativos financeiros. Ele acrescentou que os membros que desenvolvem abordagens regulatórias para ativos financeiros tokenizados acharão útil consultar as recomendações do relatório da IOSCO. 

Alcock afirma que a tokenização esconde riscos reais.

Jamie Alcock, professor de matemática matic finanças da Universidade de Birmingham, afirma que os ativos tokenizados ocultam riscos reais. Ele enfatizou que as plataformas de tokenização não compartilham o poder, mas sim distribuem a responsabilidade. Elas também espalham as obrigações legais por uma rede de nós invisíveis.

Alcock explicou que os produtos tokenizados apenas refletem ativos do mundo real, mas não transferem a propriedade legal de fato. Ele mencionou que as promessas de transações rápidas, ausência de intermediários e acesso global são atraentes. No entanto, alertou que existem problemas sérios por trás dos designs e da tecnologia sofisticados. 

O professor dematice finanças também alertou que os usuários podem não ter amparo legal caso a plataforma falhe, suspenda os saques ou a instituição custodiante declare falência. Não há obrigação de proteger os investidores e, muitas vezes, nenhuma empresa regulamentada está envolvida. 

Alcock acredita que esse risco não é um erro, mas sim intencional. As plataformas operam em diferentes países, concentrando a governança em um país e a custódia em outro. A plataforma também pode utilizar tecnologia que está além do controle de qualquer órgão regulador individual.  

O professor observa que a descentralização promovida pela tokenização não significa necessariamente controle equitativo ou propriedade pública. Significa que ninguém pode ser responsabilizado quando as coisas dão errado. 

Ele também observou que os tokens de governança são frequentemente apresentados como uma forma de distribuir poder, mas tendem a deixar o poder nas mãos dos primeiros participantes ou investidores institucionais. Enquanto isso, os demais usuários são convidados a participar de sistemas que não compreendem ou que não garantem seus direitos. 

Alcock afirma que o conflito entre responsabilidade e design não é novo. É semelhante a situações passadas em que sistemas complexos ocultavam riscos.

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