Mercados em alerta máximo devido à estagnação no mercado de trabalho, aumento expressivo nos lucros corporativos e divergências nas perspectivas do Fed.

Os investidores enfrentam uma tripla ameaça esta semana, com a divulgação de resultados corporativos, a ausência de um relatório de empregos e a conturbada disputa sobre as taxas de juros no Fed, tudo acontecendo simultaneamente a apenas oito semanas do fim de 2025. Ninguém está descansando. Todos estão de olho.

Os resultados financeiros excepcionais da Amazon na noite de quinta-feira impulsionaram o Nasdaq a uma alta de 2,5% na semana passada. O S&P 500 e o Dow Jones acompanharam o ritmo, registrando altas de 1%.

Mas a festa já acabou. Os resultados da Palantir, AMD, Supermicro, Constellation Energy e dezenas de outras empresas do S&P 500 estão caindo esta semana, e Wall Street se prepara para tudo isso sem um conjunto completo de dados econômicos.

Devido à paralisação do governo, o relatório oficial mensal de empregos está novamente ausente. Isso coloca os holofotes sobre os dados de folha de pagamento do setor privado da ADP, que serão divulgados na quarta-feira.

Também na agenda: atualizações sobre a atividade industrial e de serviços do ISM e da S&P Global, e números de confiança do consumidor da Universidade de Michigan na sexta-feira.

O presidente do Fed, Powell, disse aos mercados que o corte de dezembro não está garantido.

O Fed cortou as taxas de juros na semana passada, exatamente como o mercado esperava. Mas Jay Powell aproveitou a coletiva de imprensa pós-reunião para frustrar as expectativas dos investidores que esperavam outro corte em dezembro.

“Não é uma conclusão óbvia, longe disso”, disse Powell, reforçando ainda mais o que parecia ser uma certeza.

Daniela Hathorn, analista da Capital.com, disse: "O FOMC não foi tão cauteloso quanto os mercados esperavam ontem à noite, quando Jerome Powell jogou um balde de água fria nas expectativas daqueles que previam um novo corte de 25 pontos-base em dezembro."

Os investidores entenderam a mensagem. Na sexta-feira, os mercados davam apenas 63% de probabilidade de um novo corte de 0,25 ponto percentual em dezembro, contra 95% na semana anterior. Dentro do próprio Fed, a divergência está aumentando.

Stephen Miran queria um corte de 50 pontos-base. Jeff Schmid,dentdo Fed de Kansas City, não queria corte algum. Na sexta-feira, mais três membros regionais do Fed ecoaram a opinião de Schmid.

Analistas do BNP Paribas disseram que Powell “provavelmente terá menos controle” daqui para frente, com mais votantes regionais “manifestando sua discordância”. O Bank of America ainda não prevê novos cortes “sob a presidência de Powell”, enquanto o BNP ainda espera um em dezembro. Ambos os bancos concordam que o caminho a seguir parece caótico.

Para piorar a situação, o Fed está trabalhando às cegas. A falta de dados transformou a formulação de políticas em palpites. Cada relatório agora importa mais do que nunca, e esta semana está repleta deles.

Trump e Xi anunciam novo acordo, mas os mercados ainda não estão convencidos.

Na quinta-feira, odent Donald Trump se reuniu com odent chinês Xi Jinping na Coreia do Sul e disse a repórteres a bordo do Air Force One: "De zero a 10, sendo 10 a melhor nota, eu diria que a reunião foi 12". Ele anunciou o que chamou de acordo, abrangendo metais de terras raras, soja, fentanil e taxas portuárias.

Washington prometeu reduzir as tarifas relacionadas ao fentanil impostas à China de 57% para 47%. Em troca, Pequim suspenderá os controles de exportação de terras raras por pelo menos um ano.

A China também concordou em comprar 25 milhões de toneladas de soja dos EUA todos os anos durante três anos, uma grande vitória para os agricultores americanos que foram prejudicados por anos de cancelamentos de encomendas chinesas.

Mas ninguém considera isso um assunto encerrado. O Bank of America afirmou que o acordo "reduz os riscos extremos", mas analistas da Macquarie disseram que ele "restabelece, em grande parte, o status quo do início do verão".

Eles também observaram que "vários itens foram deixados de fora", incluindo o TikTok e Taiwan, dois pontos críticos que nem sequer foram mencionados durante as negociações.

Esta não seria a primeira vez que um acordo entre Trump e Xi fracassaria. Em 2020, eles assinaram o acordo da Fase Um, no qual a China concordou em comprar US$ 200 bilhões em produtos americanos. Eles compraram pouco mais da metade. Os EUA mantiveram a maior parte de suas tarifas mesmo assim, e as coisas pioraram a partir daí: proibições de investimento, retaliação autorizada pela OMC e tudo mais.

A omissão mais flagrante desta vez? Trump disse que os chips Blackwell da Nvidia sequer foram discutidos. Portanto, ninguém sabe se a empresa terá permissão para vender seus chips de IA para clientes chineses.

Agora, cabe aos investidores decidir o que permanece e o que não permanece. Como disse a Macquarie, a estrutura pode parecer ampla, mas não é abrangente. E embora algumas tarifas estejam sendo reduzidas, outras (e questões geopolíticas mais importantes) permanecem intocadas.

O Bank of America lembrou aos clientes que novembro costuma ser um mês favorável para as ações, escrevendo: "Compre ações no Halloween ou na véspera de Natal, pois isso geralmente ajuda a pagar a festa de Ano Novo."

Mas entre os sinais contraditórios de Powell, a falta de dados sobre empregos e o déjà vu das negociações de Trump, há ruído demais para que alguém se sintadent.

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