O CIO da Bitwise, Matt Hougan, argumenta que as avaliações de criptomoedas fazem sentido

Em um tópico no X, Matt Hougan explicou que as grandes avaliações das criptomoedas fazem sentido quando comparadas aos grandes mercados que elas pretendem revolucionar.

Após a surpresa da comunidade de criptomoedas com a avaliação multitrilionária do Bitcoin, o CIO da Bitwise recorreu à X para explicar os grandes mercados pelos quais os criptoativos estão competindo. 

Bitcoin e ouro são na verdade pares

De acordo com o diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, um dos erros mais comuns cometidos pelos céticos das criptomoedas é subestimar o tamanho do mercado pelo qual os ativos digitais estão competindo. 

Em um tópico recente publicado no X e em um memorando de cliente, Hougan argumentou que Bitcoin , embora surpreendente para muitos, está enraizada em sua competição com o mercado de ouro , que vale mais de US$ 25 trilhões.

Hougan ilustrou esse ponto com uma analogia simples. "Imagine que você tivesse duas startups", escreveu . "Uma tentando desestabilizar a Amazon e a outra tentando desestabilizar o ouro. Para valer US$ 2,3 trilhões, a empresa que desestabiliza a Amazon precisaria dominar 100% do mercado. A empresa que desestabiliza o ouro precisa de apenas 10%."

Hougan acredita que isso ajuda a explicar por que Bitcoin se tornou um dos maiores ativos financeiros do planeta, apesar de não ter a funcionalidade de uso diário de empresas como a Amazon. Em vez disso, o valor do Bitcoinreside em seu papel como ouro digital.

“O dimensionamento do mercado é tudo”, disse Hougan. “Quando você percebe que Bitcoin está indo atrás do ouro, de repente sua avaliação faz mais sentido.”

Mercados maiores para Ethereum e Solana 

Por outro lado, Ethereum e Solana estão mirando mercados ainda maiores que o ouro. Essas blockchains são a base da emissão, negociação e liquidação de stablecoins e ativos tokenizados, todos setores ligados aos enormes mercados globais de pagamentos e capitais.

Estimativas da SIFMA e da Savills estimam o valor combinado de ações, títulos e imóveis globais em US$ 665 trilhões. A McKinsey, por sua vez, estima que o setor global de pagamentos processe 3,4 trilhões de transações no valor de US$ 1,8 quatrilhão por ano. Ethereum e Solana , por sua vez, estão atualmente avaliados em cerca de US$ 500 bilhões e US$ 100 bilhões, respectivamente.

Hougan concluiu seu tópico de 13 partes destacando a posição vantajosa que a indústria de criptomoedas tem para atingir alguns dos maiores e mais importantes mercados do mundo. Ele também destacou os riscos inerentes a isso. 

Tether , maior emissora mundial de stablecoins, conta atualmente com mais de 400 milhões de usuários em todo o mundo, com um crescimento de cerca de 35 milhões de carteiras por trimestre, de acordo com seu CEO, Paolo Ardoino. A empresa detém mais de US$ 127 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA, o que a coloca entre os 20 maiores detentores globalmente, ao lado de nações soberanas como Arábia Saudita e Alemanha.

Hougan afirmou que o domínio da Tether em mercados não ocidentais a posiciona para uma lucratividade potencialmente histórica. Se a adoção em mercados emergentes acelerar e a USDT administrar trilhões em ativos, os lucros anuais da Tether poderão superar os da Saudi Aramco, que reportou US$ 120 bilhões em 2024. Com pouco menos de 200 funcionários, a Tether gerou cerca de US$ 13 bilhões em lucro no ano passado.

“É por isso que a Tether busca uma avaliação de US$ 500 bilhões”, disse Hougan. “Pode parecer absurdo comparado a empresas como a SpaceX ou a OpenAI, mas o mercado que ela visa é inimaginavelmente grande.”

Hougan admitiu que a maioria dos projetos fracassará e chegou a prever mais colapsos bilionários em criptomoedas do que em qualquer outro setor. No entanto, esses fracassos, argumentou ele, serão superados por projetos que se tornarão maiores do que qualquer coisa vista na tecnologia tradicional.

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