Yuan chinês atinge máxima de 9 anos em relação ao dólar, enquanto desaba em relação à Europa e ao Japão

O yuan atingiu seu níveltronem relação ao dólar americano em nove anos, sendo negociado a 7,118 por dólar na segunda-feira, de acordo com dados da CNBC.

Ao mesmo tempo, vem se desvalorizando em relação a todas as outras moedas importantes, disparando alarmes da Índia ao México. Mas, veja bem, isso não é um acaso estranho, é exatamente como Pequim quer agora, e já está irritando os maiores parceiros comerciais da China.

Embora o yuan offshore tenha se valorizado 3% em relação ao dólar este ano, caiu mais de 10% em relação ao euro, 5% em relação à libra esterlina e 3% em relação ao iene. Essa divergência tornou as exportações chinesas extremamente baratas fora dos EUA, enquanto as remessas para os EUA continuam diminuindo.

Dados alfandegários da própria China mostram que os EUA receberam menos de 10% das exportações chinesas em agosto, ante 15% no ano passado. Ao mesmo tempo, as exportações para Europa, África, América Latina e Sudeste Asiático estão crescendo rapidamente.

Pequim mantém a linha de cortes nas taxas enquanto o Fed se prepara para cortar

O Banco Popular da China se recusou a seguir o corte de juros esperado pelo Federal Reserve (Fed) esta semana, que os operadores estimam em 94,2% de chance, com base na ferramenta FedWatch do CME Group. A expectativa geral é que o Fed reduza sua taxa básica em 25 pontos-base.

Isso reduziria a diferença de rendimento entre a dívida dos EUA e da China, aumentando a demanda por ativos chineses no momento em que os investidores globais migram para os mercados emergentes.

Mas Pequim está estagnada. O índice CSI 300 já subiu 43% desde setembro de 2024, impulsionado por compras estatais e pela descontinuação de depósitos de baixo rendimento por investidores de varejo. Qualquer flexibilização adicional poderia estourar essa bolha.

Ting Lu, economista-chefe da Nomura para a China, disse que o banco central está preso entre "atiçar as chamas" de uma bolha de ações e "agravar a desaceleração do crescimento". Ting acredita que eles podem optar por um pequeno corte de 10 pontos-base nas próximas semanas, mas somente se o mercado esfriar.

Em vez de injetar novos estímulos, o Banco Popular da China está impulsionando a alta do yuan, definindo a taxa diária maistron. Na segunda-feira, eles fixaram o ponto médio em 7,1056, otronnível desde novembro passado.

Tommy Xie, chefe de pesquisa macroeconômica para a Ásia no Banco OCBC, afirmou que o yuan está "em transição de uma estabilidade prolongada para uma alta cuidadosamente planejada". Ele espera que o yuan offshore chegue a 7,08 por dólar até o final do ano.

Isso inverte completamente o que a maioria dos economistas esperava no início deste ano, quando eles achavam que a China desvalorizaria o yuan para combater as tarifas dos EUA.

Até o Goldman Sachs admitiu que uma solução maistronpoderia ser um "gesto de boa vontade" para a Casa Branca de Trump, à medida que as negociações comerciais avançam. O banco prevê que o yuan onshore atingirá 7,0 até o final do ano.

Queda da moeda desencadeia reação comercial negativa da Índia e do México

Embora a taxa de câmbio yuan-dólar pareça estável, a queda livre em relação a outras moedas está atraindo críticas de parceiros comerciais. Tianchen Xu, economista sênior da Economist Intelligence, afirmou:

“A divergência entre a valorização do yuan em relação ao dólar e a desvalorização em relação a outras moedas se deve em grande parte a um dólar fraco, algo que não se via há muitos anos.”

Tianchen disse que a queda ajudará os exportadores chineses à medida que se afastam dos EUA e vendem mais para mercados que não o dólar. Mas nem todos estão felizes.

Larry Hu, economista-chefe do Macquarie, disse que a taxa de câmbio efetiva real do yuan, uma medida que ajusta a inflação, está agora na mais fraca desde dezembro de 2011. Isso significa que os produtos chineses estão mais baratos em todos os lugares fora dos EUA, e isso está aumentando o superávit comercial da China com outros países.

A Índia já está furiosa. O país registrou um deficomercial de US$ 77,7 bilhões com a China apenas nos primeiros oito meses deste ano, 16% a mais que no ano passado. Agora, Nova Déli quer que o bloco BRICS faça algo a respeito.

No México, o governo está pressionando para aumentar as tarifas de importação de veículos asiáticos de 20% para 50%, em uma medida claramente direcionada à China. Stephen Jen, que dirige a Eurizon SLJ Capital, chamou isso de "desvalorização oportunista". Ele disse que Pequim usou o colapso do dólar para arquitetar discretamente uma desvalorização do yuan em detrimento de todos os outros.

"Um renminbi com preço mais razoável e uma política cambial menos predatória dariam à China alguma boa vontade no resto do mundo", disse Stephen. É uma maneira educada de dizer que a reação global já está se formando, e Pequim sabe disso.

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