Kevin Warsh pode aumentar as taxas esta semana

O presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, inicia a reunião de política monetária desta semana com investidores prevendo um aumento da taxa de juros. A retomada dos confrontos entre o Irã e os Estados Unidos fez com que o preço do petróleo bruto ultrapassasse os US$ 100 por barril, aumentando os temores de que os custos de energia contribuam para a inflação.

A reunião começa na terça-feira e será a segunda de Kevin como presidente do Fed. Há uma semana, os mercados futuros indicavam que a probabilidade de um aumento de 0,25 ponto percentual era inferior a 10%. Na sexta-feira, essa probabilidade havia subido para 36%.

Os investidores agora esperam um aumento até setembro. Também esperam mais um ou dois aumentos de 0,25 ponto percentual nos próximos nove meses. O petróleo tem estado instável desde o início da guerra, no final de fevereiro, com Washington e Teerã alternando entre pausas e novos ataques.

Os investidores apostaram que o fechamento do Estreito de Ormuz causaria apenas um breve problema de inflação, embora cerca de um quinto do petróleo mundial normalmente passe por essa rota.

A alta dos preços do petróleo leva os investidores a se prepararem para uma política monetária mais restritiva do Fed

Essa crença enfraqueceu depois que o petróleo bruto ultrapassou os US$ 100. Os investidores venderam títulos da dívida pública nos Estados Unidos e na Europa, fazendo com que os preços dos títulos caíssem e os rendimentos subissem.

O rendimento dos títulos do Tesouro americano com vencimento em 10 anos atingiu seu ponto mais alto em 18 meses. Os rendimentos dos títulos com vencimento em 10 anos na Alemanha e na França também subiram para níveis não vistos em mais de 15 anos. Os rendimentos de longo prazo sobem quando os mercados esperam inflação persistente.

Kevin tem mais um motivo para considerar taxas de juros mais altas, dados os dados mais recentes dos EUA, que mostram um mercado de trabalho robusto, com os pedidos semanais de seguro-desemprego caindo para o menor nível desde 1969 na quinta-feira. Embora a inflação ao consumidor tenha diminuído para 3,5% em junho, ainda está muito acima da meta de 2% do Fed. As autoridades podem estar menos inclinadas a esperar se a economia estiver indo bem, houver poucas demissões e os preços do petróleo estiverem altos.

Kevin não fornece pistas explícitas antes de emitir pareceres. Como um retorno intencional às decisões políticas, ele defendeu o fim dos sinais antecipados. "Se acertarmos na política, e acertaremos, a disparada da inflação dos últimos cinco anos será coisa do passado", disse ele aos legisladores neste mês.

Kevin não disse mais nada. Ele não revelou qual métrica de inflação prefere nem quais dados econômicos considera mais confiáveis. Em vez disso, solicitou que grupos de trabalho internos examinem essas questões. Isso contrasta com a abordagem mais liberal do Fed nos últimos 20 anos.

Kevin mantém os debates políticos em sigilo enquanto o Congresso pressiona por respostas mais claras

Em sua cerimônia de posse na Casa Branca, em maio, Kevin agradeceu ao ex-presidente do Fed, Alan Greenspan, por ter sido a primeira pessoa a "mostrar-me o que este cargo exige"

Alan faleceu no mês passado aos 100 anos e era conhecido por suas respostas que deixavam os ouvintes intrigados. Certa vez, ele brincou: "Se eu parecer excessivamente claro para você, é porque você entendeu errado o que eu disse."

Kevin prestou depoimento por mais de cinco horas perante o Congresso neste mês, mas apresentou poucas opiniões firmes. Algumas respostas divergiram de suas declarações anteriores. O deputado Ritchie Torres, um democrata de Nova York, leu para ele parte do depoimento de Kevin, proferido em abril, durante sua nomeação.

Durante aquela audiência, Kevin havia se manifestado favoravelmente a um indicador de inflação que elimina as maiores variações mensais de preços, em vez de usar a medida na qual o Fed se baseou por anos. Quando Ritchie perguntou sobre isso, Kevin negou apoiá-lo.

“Nenhuma dessas é uma boa medida da inflação subjacente”, disse Kevin. “Se eu tivesse uma medida preferida, não teria convocado uma força-tarefa para voltar aos princípios básicos.”

Kevin não prometeu manter o cronograma de coletivas de imprensa utilizado por seu antecessor, Jerome H. Powell. Jerome discursava após cada reunião de política monetária, explicava a visão das autoridades sobre a economia e descrevia as opiniões internas do comitê de definição de tarifas. A equipe de comunicação de Kevin está revisando esse cronograma.

No mês passado, repórteres perguntaram a Kevin o que levaria o Fed a aumentar as taxas de juros. Ele respondeu: “Não posso dar nenhuma previsão sobre o que faremos a seguir. A boa notícia é que nos reuniremos em seis semanas”, referindo-se à reunião de terça-feira. Ele afirmou que deseja que cada reunião de política monetária seja uma “disputa interna”, com os membros debatendo em particular em vez de anunciar o resultado antes do início da reunião.