Ouro cai abaixo de US$ 4.300 apagando ganhos acumulados no ano. O CPI desta semana pode impulsionar as expectativas de alta de juros O ouro ainda subirá em 2026?

TradingKey - Durante a sessão asiática de segunda-feira, tanto os preços do ouro à vista quanto os futuros caíram abaixo do nível de suporte de US$ 4.300/oz. O ouro à vista atingiu uma mínima intradiária de US$ 4.268,42, seu nível mais baixo desde 23 de março, apagando todos os ganhos acumulados no ano.

No front de notícias, as tensões no Oriente Médio escalaram. O Irã atacou uma base aérea israelense com mísseis no dia 7, horário local, na violação mais grave do cessar-fogo desde o início de abril; Israel também retaliou. Donald Trump afirmou que o ataque não mudou sua disposição de finalizar um acordo entre EUA e Irã, mas reiterou que a força militar será usada se nenhum acordo for alcançado.

Além disso, os dados econômicos têm sido outro fator importante de pressão sobre os preços do ouro. O payroll não agrícola dos EUA em maio foi inesperadamente forte, com um aumento de 172.000 vagas — quase o dobro da estimativa de 85.000 do mercado. A taxa de desemprego permaneceu na mínima de 4,3% pelo terceiro mês consecutivo, reduzindo ainda mais as chances de corte de juros; as expectativas do mercado para um aumento de juros este ano subiram para 74,8%, ante 53,5% há uma semana.

Probabilidade de um aumento de juros ainda este ano, Fonte: GME Group FedWatch

Os preços do ouro continuarão a subir em 2026 em meio a expectativas de alta de juros?

Análises indicam que, antes da divulgação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de maio dos EUA na quarta-feira, os traders temem que os dados possam mostrar o maior aumento em anos. Após uma taxa anual de CPI de 3,8% em abril e em um cenário de disparada nos preços de energia, o mercado espera que a inflação de maio acelere ainda mais para 4,2%. Se a inflação permanecer persistente enquanto o emprego segue robusto e o desemprego desacelera, a probabilidade de um aumento na taxa de juros se intensificará ainda mais.

Goldman Sachs (GS) Um relatório divulgado na última sexta-feira indica que o banco não espera mais que o Federal Reserve corte as taxas de juros este ano. Sua previsão para o cronograma de cortes de juros foi adiada de dezembro de 2026 e março de 2027 para junho e dezembro de 2027, enquanto a probabilidade de um pequeno aumento na taxa foi elevada de 10% para 20%. O BNP Paribas agora espera que o Fed comece a elevar as taxas em dezembro e continue com as altas nos meses seguintes.

Bart Melek, Chefe de Estratégia Global de Commodities da TD Securities, observou que, devido ao emprego forte e à pressão inflacionária significativa, o Fed praticamente não tem inclinação para cortar taxas, e o custo de oportunidade de manter ouro está se tornando cada vez mais alto.

Recentemente, vários bancos de investimento reduziram suas previsões para o preço do ouro: o Commerzbank reduziu sua projeção para o preço do ouro no final de 2026 de US$ 5.000 para US$ 4.800; o Citi (C) estabeleceu um preço-alvo de 0 a 3 meses de US$ 4.300, alertando que os preços podem cair ainda mais em caso de um grande episódio de aversão ao risco; o JPMorgan (JPM) reduziu sua previsão de preço médio do ouro para 2026 de US$ 5.708 para US$ 5.243.

Bancos centrais retomam aumento das reservas de ouro: eles podem redefinir a trajetória do preço do ouro?

Embora diversos bancos de investimento tenham reduzido recentemente suas previsões para o preço do ouro, o Goldman Sachs permanece firmemente otimista, mantendo seu preço-alvo de US$ 5.400 por onça até o final de 2026, citando a demanda sustentada dos bancos centrais globais.

De acordo com um relatório divulgado pelo World Gold Council em 3 de junho, os bancos centrais retomaram as compras líquidas de ouro em abril, adicionando aproximadamente 17 toneladas após vendas líquidas de quase 30 toneladas em março. O Banco Central da Turquia, o maior vendedor em março, interrompeu em grande parte suas vendas em abril, enquanto o Banco Nacional da Polônia permaneceu como o maior comprador, com as compras no acumulado do ano atingindo 45 toneladas. Dados do Banco Popular da China mostraram que as reservas de ouro estavam em aproximadamente 2.331,52 toneladas no final de maio, um aumento mensal de cerca de 9,95 toneladas e o 19º mês consecutivo de acréscimos. O Goldman Sachs espera que as compras mensais médias de ouro pelos bancos centrais possam atingir 60 toneladas este ano, um aumento significativo em relação às médias históricas.

O Goldman Sachs observou que, a longo prazo, o status do ouro está sendo continuamente reforçado pela persistente incerteza geopolítica global e pelo ritmo acelerado de desdolarização, com a expectativa de que a demanda de longo prazo dos bancos centrais forneça um piso sólido para os preços do ouro.